三大交易所

　　1月7日，上交所、深交所和中金所宣布暂停实施指数熔断机制，证监会有什么表示呢？跟着出国留学网证券从业资格考试频道一起了解一下吧，更多证券行业相关信息与资讯请关注本频道。

　　三大交易所今起暂停实施熔断机制

　　1月7日晚间，上交所、深交所和中金所均发布通知，自1月8日起暂停实施指数熔断机制。证监会新闻发言人邓舸表示，从近两次实施熔断情况来看，熔断机制目前负面影响大于正面效应，因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。

　　进入2016年以来短短4个交易日，A股已二次因触发熔断而暂停全天交易。其中，7日早盘沪深300指数相继触发两级熔断阈值，A股开盘后不足半个小时就提前结束了全天交易。截至昨日收盘，上证综指和深证成指分别收报3125.00点和10760.27点，跌幅分别达7.04%和8.23%，创业板指数跌幅高达8.58%。至此，沪深股指2016年以来的累计跌幅分别高达11.70%和15.04%，创业板指数同期跌幅则接近17%。

　　值得注意的是，在这两个交易日中，股指击穿第一档熔断位置并复牌后，均迅速向第二档熔断阈值靠拢，引起了市场上对“磁吸效应”的担忧，因此，出现了要求暂停实施熔断机制的声音。有市场人士表示，熔断机制掐断市场交易连续性和流动性，客观上加剧了市场下跌幅度和速率。

　　邓舸表示，引入指数熔断机制的主要目的是为市场提供“冷静期”，避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策，保护投资者特别是中小投资者的合法权益，抑制程序化交易的助涨助跌效应，为应对技术或操作风险提供应急处置时间。

　　邓舸指出，熔断机制不是市场大跌的主因，但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，而熔断机制又有一定“磁吸效应”，即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易，导致股指加速触碰熔断阈值，起了助跌的作用。权衡利弊，目前负面影响大于正面效应。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。

　　邓舸指出，引入熔断机制是在2015年股市异常波动发生以后，应各有关方面的呼吁开始启动的，有关方案经过了审慎的论证并向社会公开征求了意见。熔断机制是一项全新的制度，在我国没有经验，市场适应也要有一个过程，需要逐步探索、积累经验、动态调整。下一步，证监会将认真总结经验教训，进一步组织有关方面研究改进方案，广泛征求各方面意见，不断完善相关机制。

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　　熔断机制即将登场，那么金融市场会趋向稳定吗？上交所又将怎样进一步加强50ETF期权持仓限额管理？三部委发布股息红利个人所得税实行差别化征收通知是什么回事呢？下面我们来看看由出国留学网证券从业资格考试网整理而出：熔断机制，能否让A股焕发新生，希望对您有所帮助!

　　7日，股市相关重大政策陆续出台，熔断机制、股息税优惠政策、50ETF持仓限制调整，能否让A股焕发新生?

　　三大交易所拟引入指数熔断机制

　　为防范市场大幅波动风险，进一步完善我国证券市场的交易机制，维护市场秩序，保护投资者权益，推动证券市场的长期稳定健康发展，沪、深交易所和中金所拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制。

　　指数熔断机制方案要点要点：

　　一、以沪深300指数作为指数熔断的基准指数。

　　二、设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断，日内各档熔断最多仅触发1次。

　　三、分档确定指数熔断时间。触发5%熔断阈值时，暂停交易30分钟，熔断结束时进行集合竞价，之后继续当日交易。14:30及之后触发5%熔断阈值，以及全天任何时段触发7%熔断阈值的，暂停交易至收市。熔断至15:00收市未恢复交易的，相关证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)，期权合约的收盘价仍按相关规则的规定执行。

　　四、特殊时段的安排。一是开盘集合竞价阶段不实施熔断;如果开盘指数点位已触发5%的阈值，将于9:30开始实施熔断，暂停交易30分钟;如果开盘指数点位触发7%的阈值，将于9:30开始实施熔断，暂停交易至收市。二是上午熔断时长不足的，下午开市后补足。三是熔断机制全天有效。四是在股指期货交割日仅上午实施熔断，无论触及5%还是7%引发的暂停交易，下午均恢复交易。

　　五、指数熔断范围及期现联动。触发熔断时，沪、深交易所暂停全市场的股票、基金、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种的交易，具体熔断的证券品种以公告为准。股指期货所有产品同步暂停交易(包括沪深300、中证500和上证50股指期货)，但国债期货交易正常进行。

　　六、指数熔断与停牌的衔接安排。对于上市公司申请股票停牌、新股上市遭遇盘中临时停牌后，需要复牌的，如计划复牌的时间恰遇指数熔断，则需延续至指数熔断结束后方可复牌。若指数熔断结束而相关股票的停牌时间尚未届满的，则需继续停牌。

　　【点评】熔断机制为平抑市场非理性波动的重要工具，在世界各国都有广泛应用。英大证券李大霄也分析认为此属重大政策，利好股市，有利于构筑A股“婴儿底”。不过有分析认为，达到7%阀值后全天停止交易，不利于股市流动性的体现，可以考虑适当缩短其停止交易时间。

　　上交所：进一步加强50ETF期权持仓限额管理

　　上交所网站9月7日晚间发布关于加强上证50ETF期权持仓限额管理有关事项的通知。将单日买入开仓限额调整为单日开仓限额，对投资者单日买入开仓与卖出开仓实施合并限额管理。

　　具体标准为：

　　(一)投资者总持仓限额为50张的，单日开仓限额不超过100张;

　　(二)投资者总持仓限额为...