资本市场视角下的产业结构调整分析

　　出国留学网证券从业考试网为您整理“习近平：深化改革，发展资本市场”，国家主席习近平在美《华尔街日报》书面采访，讨论中国改革问题，具体详情请查看本文。

　　在对美国进行国事访问前夕,国家主席习近平9月22日接受了美国《华尔街日报》书面采访,就中美关系、两国在亚太及国际地区事务中的合作、两国人民交往、完善全球治理体系、中国经济形势、中国全面深化改革、外国企业在华投资、中国互联网政策、反腐败等回答了提问。

　　在回答关于中国经济状况、目前中国政府正在采取哪些措施以提升国内外投资者的信心等问题的提问时,习近平强调,中国经济增速仍然居世界前列。今年上半年,中国经济增长7%,在世界总体经济形势复杂多变的环境下,这是来之不易的。根据我们设定的发展目标,即到2020年实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番,保持7%左右的增长速度就可以做到。

　　中国经济运行仍然保持在合理区间。中国需要的是提高经济发展质量和效益,解决经济发展中存在的不平衡、不协调、不可持续问题,以利于走得更稳更远。我们正在加快转变经济发展方式、调整经济结构,更加注重创新驱动,更加倚重消费拉动。我们希望通过解决这些问题,使中国经济凤凰涅槃、浴火重生,保持强劲发展动力。

　　在当前世界经济大环境下,各国经济都面临着困难,中国经济也面临着一定下行压力,但这是前进中的问题。我想特别强调,无论发生什么情况,中国都将坚定不移全面深化改革,不断扩大开放。我们将统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险,加强和创新宏观调控,促进经济平稳较快发展。中国新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化持续推进,居民储蓄率高,消费潜力巨大,人民工作勤奋,中等收入者比重在提高,服务业发展势头强劲,市场空间和潜力都很大,今后一个时期保持经济中高速增长有基础也有条件。

　　风物长宜放眼量。分析中国经济,要看这艘大船方向是否正确,动力是否强劲,潜力是否充沛。在大海上航行,再大的船也会有一时的颠簸。只要投资者全面了解中国改革开放以来的经济发展历程、近期中国为促进经济持续稳定增长制定的战略以及中国经济各项数据和趋势,就会作出正确判断。上海美国商会今年发表的报告显示,约 95%的受访企业计划加大或维持在华投资。这是300多位美国企业家的选择。我相信,聪明的投资者都会作出同样选择。

　　在回答关于中国全面深化改革等问题的提问时,习近平指出,当前,中国经济体制改革的重要方向就是使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。简言之,就是“看不见的手”和“看得见的手”都要用好。

　　股市涨跌有其自身的运行规律,一般情况下政府不干预。政府的职责是维护公开、公平、公正的市场秩序,保护投资者特别是中小投资者的合法权益,促进股市长期稳定发展, 防止发生大面积恐慌。前段时间,中国股市出现了异常波动,这主要是由于前期上涨过高过快以及国际市场大幅波动等因素引起的。为避免发生系统性风险,中国政府采取了一些措施,遏制了股市的恐慌情绪,避免了一次系统性风险。境外成熟市场也采取过类似做法。在综合采取多种稳定措施后,市场已经进入自我修复和自我调节阶段。发展资本市场是中国的改革方向,不会因为这次股市波动而改变。

　　2014 年,我们蹄疾步稳推进各项改革,80个重点改革任务基本完成,此外有关部门还完成了108个改革任务,各方面共出台370条...

　　2016证券从业资格考试新增金融市场基础知识科目，金融市场基础知识知识第一章第三节的考点“多层次资本市场的结构特点”你掌握了吗？跟着出国留学网证券从业资格考试频道来看一下吧，更多证券从业资格考试考点、试题以及考试资讯请持续关注本频道的更新。

　　1.美国资本市场体系的结构特点

　　美国资本市场体系规模最大，体系最复杂也最合理，主要包括三个层次：

　　(1)主板市场。美国证券市场的主板市场是以纽约证券交易所为核心的全国性证券交易市场，该市场对上市公司的要求比较高，主要表现为交易国家级的上市公司的股票、债券。在该交易所上市的企业一般是知名度高的大企业，公司的成熟性好，有良好的业绩记录和完善的公司治理机制，公司有较长的历史存续性和较好的回报。从投资者的角度看，该市场的投资人一般都是风险规避或风险中立者。

　　(2)以纳斯达克(NASDAQ)为核心的二板市场。纳斯达克市场对上市公司的要求与纽约证券交易所截然不同，它主要注重公司的成长性和长期营利性，在纳斯达克上市的公司普遍具有高科技含量、高风险、高回报、小规模的特征。纳斯达克市场发展速度很快，按交易额排列，它已成为仅次于纽约证券交易所的全球第二大交易市场，而上市数量、成交量、市场表现、流动性比率等方面已经超过了纽约证交所。

　　(3)遍布各地区的全国性和区域性市场及场外交易市场。美国证券交易所也是全国性的交易所，但该交易所上市的企业较纽约证券交易所略逊一筹，该交易所挂牌交易的企业发展到一定程度可以转到纽约交易所上市。遍布全国各地的区域性证券交易所有11家，主要分布于全国各大工商业和金融中心城市，他们成为区域性企业的上市交易场所，可谓是美国的三板市场(OTC市场)。

　　2.日本资本市场体系的结构特点

　　日本的交易所分为三个层次：全国性交易中心、地区性证券交易中心和场外交易市场。其资本市场体系的结构特点有：

　　(1)主板市场。东京证券交易所是日本证券市场的主板市场，具有全国中心市场的性质，

　　在此上市的都是著名的大公司。

　　(2)--板市场。大阪、名古屋等其他7家交易所构成地区性证券交易中心，主要交易那些尚不具备条件到东京交易所上市交易的证券，这7家地区性市场构成日本的二板市场。

　　(3)场外交易市场。场外交易市场包括店头证券市场和店头股票市场，在此交易的公司规模不大但很有发展前途，其中，店头市场的债券交易市场占了日本证券交易的绝大部分。

　　3.英国资本市场体系的结构特点

　　(1)主板市场。伦敦证券交易所是英国全国性的集中市场，它有着200多年的历史，是吸收欧洲资金的主要渠道。

　　(2)全国性的二板市场(AIM)。与美国不同，英国的二板市场AIM由伦敦交易所主办，是伦敦证券交易所的一部分，属于正式的市场。其运行相对独立，是为英国及海外初创的、高成长性公司提供的一个全国性市场。

　　(3)全国性的三...

　　出国留学网银行专业资格栏目小编们精心为广大考生准备了“2017银行从业考试个人理财重点：资本市场”，各位同学赶快学起来吧，做好万全准备，祝各位同学考试顺利通过。

　　资本市场

　　资本市场是筹集长期资金的场所，交易对象主要包括股票、债券和证券投资基金，这里主要对股票市场和债券市场进行介绍。

　　(一)股票市场

　　1.股票市场概述

　　(1)股票的定义

　　股票是由股份公司发行的、表明投资者投资份额及其权利和义务的所有权凭证，是一种能够给持有者带来收益的有价证券，其实质是公司的产权证明书。股票是一种权益性工具，因此，股票市场又被称为权益市场。

　　(2)股票的分类

　　根据股东享有权利和承担风险大小不同，股票分为普通股股票和优先股股票。

　　按票面是否记载投资者姓名，股票分为记名股票和无记名股票。

　　按投资主体的性质，股票分为国家股、法人股和社会公众股。

　　与其他国家股票市场不同，在我国上市公司的股票中，按照股票是否流动可将其分为流通股及非流通股两大类。其中，流通股股票是指在上海证券交易所、深圳证券交易所及北京两个法人股系统STAQ、NET上流通的股票。非流通股股票主要是指在上市公司的股票中，暂时不能上市流通的国家股和法人股。随着我国股份制改革的深入、股票市场的成熟和发展，这一部分股票将逐步实现上市流通。

　　根据我国特殊国情，我国上市公司股票还可分为A股、B股、H股、N股、S股等。A股即人民币普通股，是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人(不含港澳台投资者)以人民币认购和交易的普通股股票。B股是以人民币标明通面值，以外币认购和买卖，在上海和深圳两个证券交易所上市交易的股票。目前，我国B股股票约有106只。H股、N股、s股等为境外上市股票，其中，H股为在香港上市的股票，N股为在纽约上市的股票，S股为在新加坡上市的股票。

　　2.股票市场交易机制

　　(1)股票的发行与交易

　　股票发行市场又被称为股票的一级市场，是股票发行者为扩充经营资本，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新股票所形成的市场。股票的出售通过股票承销商(证券公司)进行。

　　证券交易遵循时间优先和价格优先的原则。时间优先的原则是指在买和卖的报价相同时，在时间序列上，按报价先后顺序依次成交。价格优先原则是指价格最高的买方报价与价格最低的卖方报价优先于其他一切报价而成交。

　　(2)股票价格指数

　　股票价格指数简称股价指数，是用来衡量计算期一组股票价格相对于基期一组股票价格的变动状况的指标，是股票市场总体或局部动态的综合反映。

　　我国的主要股票价格指数有沪深300指数、上证综合指数、深证综合指数、深证成分股指数、上证50指数和上证180指数。

　　境外主要股票价格指数有道琼斯股票价格平均指数、标准普尔股票价格指数、NASDAQ综合指数、《金融时报》股票价格指数、恒生股票价格指数和Et经225股价指数。

　　3.股票市场在个人理财中的运用

　　近年来我国股票市场发展很快，包括创业板的推出以及融资融券业务的开展，交易对象和交易方式更加丰富。但股票市场投资风险较大，不仅受经济环境影响，包括政策环境、企业经营活动等因素都会对股票价格产生冲击，因此股票价格波动较...

　　证监会将资本市场稽查执法作为监管重点，想知道具体的详情吗？跟着出国留学网证券从业资格考试频道一起了解一下吧，更多证券行业相关信息与资讯请关注本频道。

证监会将资本市场稽查执法作为监管重点

　　资本市场稽查执法成监管重点变化风向标

　　“宽进严管”、加强稽查执法，是当前我国资本市场监管转型的“着力点”。如何对不该管的事坚决地放、放到位，对需要管好的事情坚决地管住管好，对违法违规的人和事追究到底、惩罚到位，考验着监管层的智慧和韧力。

　　从打击传统的内幕交易、操纵市场犯罪等欺诈手法，到规范程序化交易、查处场外非法经营与配资，业内人士指出，稽查执法已成为依法治市最直观、最有力的保障以及增强市场监管威慑力和公信力的最直接、最有效的手段。

　　搬掉改革路上绊脚石

　　当前，我国资本市场还处在“新兴加转轨”的阶段，市场主体短期内还难以完全做到归位尽责、诚信自律，行政和解、民事赔偿等“获利回吐”渠道还较不顺畅，逐利资本不断挑战监管底线，既有规则的遵守在很大程度上取决于违法违规的成本。

　　具体来看，一方面，散户为主的投资者结构、个人成交量占市场总成交量八成以上的交易结构以及短期投机炒作过多的非理性文化，决定了投资理念偏短视，价值投资理念弱化，羊群效应明显，滥用信息、资金、技术等优势从事内幕交易、“老鼠仓”、操纵市场等违法不当行为大量存在，严重扭曲价格信号，使治理完善、合法守规的公司得不到资金，绩差股、垃圾股时常被爆炒，使金融资源发生错配。另一方面，部分上市公司治理结构不完善、股权结构一股独大，容易滋生欺诈发行、虚假陈述等违法犯罪，影响市场的透明度，导致信息的不对称，损害市场的有效性。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，只有加强稽查执法，打击违法不当行为，才能促进市场的公开、公平和公正，提高交易透明度和市场有效性，促进市场高效配置金融资源，同时积极推动建立健全民事赔偿诉讼机制，让违法者加倍付出经济赔偿，大幅增加违法成本。

　　值得注意的是，去年六七月份发生的股市异常波动，让包括监管层在内的市场参与各方越来越意识到，稽查执法是防范化解系统性金融风险的坚强后盾。

　　特别是当前，违法犯罪的隐蔽性和花样翻新升高，违法投资者空间增大。尤其在行业上升和股市繁荣时期，市场机构往往大幅扩张规模，高杠杆冒险经营，以博取更大收益，风险管理和内控合规部门更加“人微言轻”，危机隐患更加严重，甚至出现“市场失灵”。

　　证监会相关人士表示，仅仅寄希望于市场的信用环境、契约自治、内部治理、自律约束较为危险。当市场自我调节功能失效时，需要加强监管执法，严厉打击违法、违规、不当的投机行为，震慑、消除风险隐患，对已暴露的风险进行有效治理和化解，才能守住不发生系统性风险和区域性风险的底线。

　　从打击“德隆”、“南方证券”等系列大要案，到打击万福生科、天能科技、新大地、天丰节能、博元投资等一系列欺诈发行、虚假陈述案件，再到搬掉改革发展路上的“拦路虎”、“绊脚石”， 稽查执法是监管机构履行职责的最后一道防线，也是监管机构揭示监管重心及其变化的风向标。

　　处罚力度明显升级

　　2015年资本市场稽查执法情况如何呢？想知道具体的情况吗？跟着出国留学网证券从业资格考试频道一起了解一下吧，更多证券行业相关信息与资讯请关注本频道。

2015年资本市场稽查执法情况汇总

　　稽查执法是一年多来资本市场的关键词，从分批打击典型、重大违法违规行为，到加大惩处力度快速处罚责任主体，稽查执法作为依法治市的最基本、最常见形态，不仅成为了维护市场公信力和投资者信心的最直观、最有力保障，而且还是维稳市场秩序和化解市场风险的最直接、最有效手段。

　　业内人士预计，随着新股发行注册制改革步伐的推进，监管层还将加强监管力量，在资本市场重点改革领域加大打击和处罚力度，以确保资本市场基础制度的稳步推进。

　　资本市场刮稽查旋风

　　2015年是中国实体经济发展中不平凡的一年，也是资本市场在曲折波动中发展的一年。面对A股K线的曲折波动，资本市场的稽查执法也遇到了些许瓶颈。

　　证监会相关人士指出，案件持续快速增长与执法资源相对不足的矛盾日趋尖锐，新型案件不断涌现与打击覆盖面不足的问题逐渐突出，法律规则相对滞后与快速、全面打击违法违规苗头的市场需求不相适应。

　　如何改进监管思路，运用有限的执法资源应对案件数量持续攀升与新型违法苗头不断涌现的形式;如何压缩办案周期，应对复杂多样的案件类型，成为摆在证监会稽查人员面前的头等大事。

　　“市场量价齐升需警惕扰乱市场秩序的违法违规行为，市场持续下跌时则要关注新型犯罪行为。”上述人士表示。

　　以2015年上半年行情为例，上证综指和A股开户数在当时创下了2008年以来的新高，创业板指数加速上涨，新三板融资额、交易量双双走高，上市公司并购重组、市值管理活跃，券商融资融券及场外配资业务快速发展。就在一片“其乐融融”的场景中，一些违法违规暗流涌动。并购重组过程中的财务造假及以市值管理为名的违法违规活动开始浮现，新三板高价对倒频频，创业板惊现400元天价股，股市造谣扰动股民神经。

　　这些乱象轻则扰乱市场秩序，重则可能诱发系统性风险，针对此，证监会开展了“2015证监法网转型执法行动”，从传统的打击个案转变为重点遏制类案，从稽查单兵作战转变为多部门协同作战，从保密式封闭执法转变为与市场互动式执法，限时突破批次案件。

　　最终，从去年4月末到7月初，“证监法网”分别针对全市场综合类、新三板领域、以市值管理名义操纵市场、造谣传谣以及IPO、并购重组环节信息披露的特定类型、特定领域违法违规，部署了5批次共计60起案件，6月中旬后，A股指数在前期大涨基础上频现大幅波动，针对扰乱市场秩序的突出问题以及暴露出的主要矛盾，“证监法网”又分别针对场外配资领域违法违规和操纵市场行为，部署了3批次共计60起案件。

　　武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新表示，查处市场违法违规行为，保障市场公开、公平和公正，切实保护投资者合法权益不受侵害，是监管部门的重要职责。这一年多来，资本市场上刮起的“稽查旋风”，探索新型案件集中培训和类案指导、督导机制，探索与人民银行等的协调配合，强化与公安机关的互相支持、联手工作的合作机制，为探索常态化协作机制奠定了基础，也对新...