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投资者一封信 篇1
亲爱的元上私募证券基金投资人：
元上衷心感谢各位基金投资人和合作伙伴对元上一贯的信任和支持!投资是一场马拉松，而时间是检验投资能力的唯一标准。随着A股市场环境逐渐趋于稳定，元上将进一步完善风控第一、基本面选股、技术面择时的投资体系，我们有信心在20xx年为大家实现良好的投资收益。
20xx年，太多的事情值得回忆和纪念，股市熔断、证监会主席换帅、楼市遭遇最严调控、A股闯关MSCI失败、英国脱欧、人民币正式加入SDR，美国总统大选，每一件都足以让投资者热血沸腾。回望来路，20xx年即将走过。展望20xx，或许春天已经不再遥远。关于20xx年，元上有以下四个判断：
一、经济呈现“底部徘徊+边际改善”的态势，货币环境稳中偏紧
20xx年国内经济延续“底部徘徊”的.阶段不变，并在趋势上呈现边际改善迹象。前三季度，国内生产总值一直维持6.7%的增速，下行压力趋缓，企稳态势明朗。内需成为经济增长新动力，增长结构持续改善。工业、消费、投资相继向好，整体经济呈稳中有升态势。中国经济进入走平阶段，目前已在底部平稳运行5年，随着财政收支持续乐观、PPP项目、供给侧改革政策的持续发力，预计20xx年依然阶段性特征不变，整体上将延续稳中有升的缓慢上行趋势。
20xx年我国经济企稳回暖趋势显现，一定程度上源于我国货币政策进入平稳期，为社会经济发展和供给侧改革提供了较好的货币金融环境。今年央行多次利用SLO、SLF、PSL及“MLF+逆回购”模式等方式向市场释放流动性，体现了央行今年来对货币政策调节工具的创新。中国的货币环境是存量过多、增量偏紧，因此货币政策的实际选择是平稳中维持偏紧的态势。
二、后危机时代，中美大基建共振
20xx年全球金融危机之后，世界主要经济体在增长、分配和就业等领域存在的诸多问题仍在在发酵，小规模区域性财政和货币危机不断。20xx年，英国脱欧与特朗普当选美国总统，其“黑天鹅”背后的共性都是国际新保守主义思潮的泛起。在新保守主义思潮的延续下，“黑天鹅”还会飞舞，比如不远处的意大利脱欧等等。
特朗普的当选开启了宽财政与逆全球化的新时代。特朗普的主要经济主张是对20xx年上半年市场影响的重要因素。简而言之，特朗普新政可以概括为稳增长、稳货币、宽财政、扩基建、保贸易。特朗普的基建投资计划是5000亿美元，称“将修缮城市，重修高速公路、桥梁、隧道、机场、学校和医院，美国在海外战略或收缩而更加注重国内经济问题，中国自身的一带一路策略面临的压力可能会有所下降，将对于全球工程建筑、工程机械以及有色金属供需格局产生相对积极的影响。基建龙头公司海外业务进展料将加速。
三、盈利可持续性尚有疑问，最终中游定胜负
补库周期的出现，将进一步夯实A股企业盈利回升的基础。全部工业品库存水平已经出现底部回升态势，在大宗商品价格回升预期较为明确的背景下，原材料库存的回补将会进一步带动产成品库存的回补。A股企业盈利能力可持续修复期，分...