期货从业基础知识

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　　期货从业《基础知识》重点笔记：证券监管局

　　1.中国证监会在省、自治区、直辖市和计划单列市设立了36个证券监管局，以及上海、深圳证券监管专员办事处。各地证监局是中国证监会的派出机构，中国证监会对证监局实行垂直领导的管理体制。中国证监会及其下属派出机构共同对中国期货市场进行集中统一监管。

　　2.各地证监局的主要职责是：根据中国证监会的授权，对辖区内的上市公司，证券、期货经营机构，证券期货投资咨询机构和从事证券期货业务的律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等中介机构的证券、期货业务活动进行监督管理;查处辖区范围内的违法、违规案件。

　　3.在“五位一体”的监管体系中，证监局的工作具体包括：

　　(1)在净资本监管工作中，负责对期货公司风险监管报表进行审核，持续监控期货公司净资本等风险监管指标是否符合标准，对期货公司进行现场检查，及时采取监管措施，并按规定将有关情况报告中国证监会。

　　(2)在保证金安全监管工作中，负责保证金的日常监管和现场检查，对预警信息进行核实与处理。

　　(3)在期货公司董事、监事和高级管理人员监管工作中，负责依照《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》等规定和中国证监会的授权对期货公司董事、监事和高级管理人员进行监督管理;负责核准除期货公司董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事，以及公司财务负责人、营业部负责人的任职资格;对违规高管进行责任确认和追究，依法采取监管措施，并及时向中国证监会报告。

　　管理和维护辖区内高管人员监管数据库，建立、管理期货公司董事、监事和高级管理人员日常监管工作档案，对其合格和诚信情况进行记录，掌握其动态，配合中国证监会对有关人员的诚信状况进行调查与查询。根据中国证监会关于对期货公司首席风险官的管理规定，督导期货公司设立合格的首席风险官，督促、保障首席风险官认真、充分履行职责，促进期货公司建立良好的公司治理和内控机制。

　　(4)在期货公司风险处置工作中，负责提出风险处置方案并组织实施，及时向中国证监会报告风险处置进展情况，维护辖区期货市场秩序和社会稳定。

　　出国留学网期货从业资格考试栏目整理“期货从业《基础知识》2017重点：模拟误差”希望可以帮到广大考生，了解更多详情，请继续关注我们网站的更新!

　　期货从业《基础知识》2017重点：模拟误差

　　1.准确的套利交易意味着卖出或买进股指期货合约的同时，买进或卖出与其相对应的股票组合。如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不一致，势必导致两者未来的走势或回报不一致，从而导致一定的误差。这种误差，通常称为“模拟误差”。

　　2.产生的原因：

　　(1)组成指数的成分股太多，短时期内同时买进或卖出这么多股票的难度较大，并且准确模拟将使交易成本大大增加。通常，交易者会通过构造一个取样较小的股票投资组合来代替指数，这会产生模拟误差;

　　(2)即使组成指数的成分股不太多，但由于指数大多以市值为比例构造，严格按比例复制很可能会产生零碎股，这也会产生模拟误差。

　　3.模拟误差会给套利者原先的利润预期带来一定的影响。如：期价高出无套利区间上界5个指数点，交易者进行正向套利，理论上到交割期可以稳挣5个点。但是如果买进的股票组合(即模拟指数组合)到交割期落后于指数5个点，套利者的利润将为0。

　　出国留学网期货从业资格考试栏目精心整理提供“期货从业《基础知识》考点：中外期货市场概况”希望可以帮到广大考生，如果您还想了解更多相关详情，请继续关注我们网站的更新!

　　期货从业《基础知识》考点：中外期货市场概况

　　一、国际期货市场

　　(一)总体运行态势(了解，参照教材复习)

　　(二)美国期货市场(注意一些时间和重大事件的记忆)

　　1.芝加哥期货交易所(CBOT)。

　　成立于l848年、最早上市交易农产品和利率期货的交易所

　　2.芝加哥商业交易所(CME)。

　　1874年创建，最主要的畜产品期货交易中心。

　　1972年，国际货币市场分部(IMM)组建并最先上市交易外汇期货

　　3.纽约商业交易所(NYMEX)。

　　成立于l872年，世界最主要的能源和黄金期货交易所之一。

　　4.堪萨斯期货交易所(KCBT)。

　　成立于l856年，率先上市交易股票指数期货的交易所。

　　(三)英国期货市场(注意一些时间和重大事件的记忆)

　　1.伦敦金属交易所。

　　成立于l876年，l987年进行了公司制改组。

　　2.伦敦国际金融交易所。

　　成立于l982年，欧洲最早建立的金融期货交易所，世界最大的金融期货交易所之一。

　　2002年与欧洲联合交易所(EURONEXT)合并

　　3.伦敦国际石油交易所。

　　成立于l980年、欧洲最大的能源期货市场。

　　(四)欧元区期货市场(注意一些时间和重大事件的记忆)

　　1、欧洲交易所

　　1998年9月，由德国法兰克福期货交易所(DTB)与瑞士期权和金融期货交易所(SOFFEX)合并组成。

　　2、欧洲联合交易所

　　法国、荷兰、比利时3国也分别完成了本国证券与期货交易所的合并，并于2000年9月最终合并为这一综合性交易所

　　(五)亚洲国家期货市场(注意一些时间和重大事件的记忆)

　　1、东京工业品交易所(TOCOM)

　　成立于1951年

　　2、东京谷物交易所(TGE)

　　成立于l952年

　　3、韩国股票交易所(KSE)

　　KOSPl200指数期货和期权、全球成交量最大的衍生品交易所。

　　4、新加坡国际金融期货交易所(SIMEX)

　　二、国内期货市场(了解)

　　(一)中国期货市场建立的背景

　　20世纪80年代的改革开放(价格改革和企业改革)，农产品价格波动的问题，引发避险需求。

　　(二)起步探索阶段(注意重大历史事件及发生时间)

　　1990年l0月12日，中国郑州粮食批发市场作为我国第一个商品期货市场正式开业

　　1991年6月10日,深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式开业;

　　期货从业考试就要开始咯，赶快复习起来吧，出国留学网期货从业资格考试栏目为各位同学准备了“期货从业《基础知识》2017复习：期货投机”，希望对各位考生有帮助。

　　期货投机

　　平均买低策略：在买入合约后，如果价格下降则进一步买入合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹可在较低价格上卖出止亏盈利。

　　平均卖高策略：在卖出合约后，如果价格上升则进一步卖出合约，以求提高平均卖出价，一旦价格回落可在较高价格上买入止亏盈利。

　　投机者在采取平均买低和或平均卖高的策略时，必须以对市场大势的看法不变为前提。在预计价格上升时，价格可以下跌，但最终仍会上升。在预测价格下跌时，价格可以上升，但必须是短期的，最终仍要下跌。否则这种做法只会增加损失。正因为如此，有的投资专家主张，为了保险只有在头笔交易已经获利的情况下才能增加持仓。

　　金字塔式买入卖出策略：如果建仓后市场行情与预料相同并已经是投机者获利，可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：(1)只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓;(2)持仓的增加应渐次递减。

　　买入合约后，如果价格按预测上升，则依次递减增加持仓量。采取金字塔式买入合约时持仓的平均价虽然有所上升，但升幅远小于合约市场价格的升幅。市场价格回落时，持仓不至于受到严重威胁，投机者可以有充足的时间卖出合约并取得相当的利润。金字塔卖出法原理同上。

　　金字塔买入法例：在3100元买入大豆100手，侍价格上涨至3200元时再买入大50手，如价格再上涨至3300元再买入25手。也就是分别建仓，在盈利的头寸上加码，但加码数量不能超过前一次建仓数，优点是第一次建仓如有盈利则可扩大战果，因加创数量不超过上一次，即使回调如不超过50%仍有盈利。而亏损的话因是第一次建仓的头寸。但要求有较大行情方可实现，行情不大按此操作意义不大，也无法实施。2。倒金字塔买入法，在3100买入大豆100手，如果价格下跌到3000元买入200手，假如再跌到2900买300手。优点是通过加量买入拉低建仓成本，如果发生反弹就可保本乃至盈利。要求资金大，否则一旦判断失误将损失惨重。而且初次建仓不能过大。股市上常说的买入找套即是如此。卖出反之，另还有棱形建仓等。

　　当远期月份合约的价格大于近期月份合约的价格时，市场处于正向市场，且可能近期月份合约的价格上升更多;做多头的投机者应买入近期月份合约;做空头的投机者应卖出远期月份合约;

　　当远期月份合约的价格小于近期月份合约的价格时，市场处于反向市场，且可能近期月份合约的价格下跌更多;做多头的投机者应买进远期月份合约;做空头的投机者应卖出近期月份合约。

　　出国留学网期货从业资格考试栏目小编们精心为广大考生准备了“期货从业《基础知识》2017要点：期权价格影响因素”，各位同学赶快学起来吧，做好万全准备，祝各位同学考试顺利通过。

　　(一)标的资产价格与执行价格的关系对期权价格的影响

　　1.标的资产价格与执行价格对内涵价值的影响

　　(1)就看涨期权而言，标的资产价格较执行价格高时，期权具有内涵价值，高出越多，内涵价值越大;当市场价格等于或低于执行价格时，内涵价值为0.

　　(2)就看跌期权而言，市场价格较执行价格低时，期权具有内涵价值，低得越多，内涵价值越大;当市场价格等于或高于执行价格时，内涵价值为0.

　　(3)对于实值期权，内涵价值越高，期权的价格也越高。

　　(4)因为虚值和平值期权的内涵价值总为0，所以标的资产价格的上涨或下跌及执行价格的高低不会使内涵价值发生变化。但是会影响时间价值，并决定期权价格的高低。

　　2.标的资产价格与执行价格对时间价值的影响

　　(1)执行价格与标的资产价格的相对差额越大，则时间价值就越小;反之，相对差额越小，则时间价值越大。

　　(2)当期权处于深度实值或深度虚值状态时，其时间价值将趋于0，特别是处于深度实值状态的欧式看涨和看跌期权，时间价值还可能小于0.

　　(3)在执行价格与市场价格相等或相近时，即期权处于或接近平值状态时，时间价值最大，标的资产价格变化对时间价值的影响也最大。

　　看涨期权价格与标的资产价格同方向变动，看跌期权价格与标的资产价格反方向变动;

　　当期权处于深度实值和深度虚值状态时，时间价值最小，深度虚值期权的价格几乎不受标的资产价格变化的影响。

　　(二)标的资产价格波动率对期权价格的影响

　　1.在其他因素不变的条件下，标的资产价格波动率越高，标的资产价格上涨很高或下跌很深的机会将会随之增加，买方获取较高收益的可能性也会增加，而损失却不会随之增加，但期权卖方的市场风险却会随之大幅增加。

　　2.标的资产价格波动率越高，期权的价格也应该越高。

　　(三)期权合约的有效期对期权价格的影响

　　1.期权合约的有效期是指距期权合约到期日剩余的时间。

　　2.在其他因素不变的情况下，期权有效期越长，美式看涨期权和看跌期权的价值都会增加。在其他条件相同的情况下，距最后交易日长的美式期权价值不应该低于距最后交易日短的期权的价值。

　　3.随着有效期的增加，欧式期权的价值并不必然增加。

　　期限长的欧式看跌期权的价格可能低于期权短的欧式看跌期权的价格。

　　剩余期权长的欧式看涨期权的价格高于剩余期权短的欧式看涨期权的价格。

　　标的资产不支付收益时，与美式期权相同，剩余期限越长，欧式看涨期权的价格也应该越高。

　　(四)无风险利率对期权价格的影响

　　1.无风险利率水平会影响期权的时间价值，也会影响期权的内涵价值。

　　2.当利率提高时，期权买方收到的未来现金流的现值将减少，从而使期权的时间价值降低;

　　当利率下降时，期权的时间价值会增加。

　　3.利率的提高或降低会影响标的资产价格，如果提高利率使标的资产价格降...

　　本文“2017期货从业《基础知识》知识点：期货与远期”由出国留学网期货从业资格考试栏目整理，希望对考生有所帮助。

　　一、联系：

　　均为未来时间买卖商品。

　　远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。

　　远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。

　　二、区别：

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　　出国留学网为大家提供期货从业基础知识：期货投机与套期保值的比，更多期货从业资格考试资讯请关注我们网站的更新!

　　期货从业基础知识：期货投机与套期保值的比

　　一、相同点

　　通常以对冲平仓结束交易

　　二、不同点

　　1.交易目的

　　期货投机赚取价差收益

　　套期保值规避现货价格波动

　　2.交易方式

　　期货投机仅在期货市场上进行操作

　　套期保值在现货市场和期货市场上同时进行操作

　　3.交易风险及收益

　　期货投机风险大，收益高

　　套期保值风险小，收益低

　　考题回顾

　　单选：关于期货投机和套期保值交易描述正确的是( )。

　　A.套期保值交易以较少资金赚取较大利润为目的

　　B.期货投机交易通常以实物交割结束交易

　　C.两者均同时以现货和期货两个市场为对象

　　D.期货投机交易以获取价差收益为目的

　　答案：D

　　解析：A项，期货投机以较少资金赚取较大利润为目的;B项，期货投机和套期保值通常都是以对冲平仓结束交易;C项，期货投机仅在期货市场上进行操作，套期保值在现货市场和期货市场上同时进行操作。

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