期货从业基础知识要点

　　“期货从业资格2017基础知识难点：期权的基本类型”一文由出国留学网期货从业资格考试栏目精心整理提供。希望对广大考生有所帮助，并祝全体考生顺利通过，赶快复习吧。

　　期权的基本类型

　　(一)按照对买方行权时间规定的不同分为：美式期权、欧式期权。

　　1.美式期权(American Options)：是指期权买方在期权到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使权利的期权。

　　2.欧式期权(European Options)：是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。(香港、大陆)

　　(二)看涨期权和看跌期权

　　1.看涨期权(Call Options)：买权、认购期权。是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量标的资产的权利。看涨期权买方预期标的资产价格上涨而买入买权。标的资产价格上涨越多，买方行权可能性越大，行权买入标的资产后获取收益的可能性越大、获利可能越多。

　　2.看跌期权(Put Options)：卖权，认沽期权。是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方出售一定数量标的资产的权利。看跌期权买方预期标的资产价格下跌而买入卖权。标的资产价格下跌越多，买方行权可能性越大，行权卖出标的资产后获取收益的可能性越大，获利可能越多。

　　(三)商品期权和金融期权

　　1.标的资产为实物资产的期权称为商品期权，也称为实物期权。

　　2.标的资产为金融资产或金融指标(如股票价格指数)的期权称为金融期权。

　　(四)场内期权和场外期权

　　1.含义：在交易所上市交易的期权称为场内期权，也称为交易所期权;在交易所以外交易的期权称为场外期权。

　　交易所交易的可以是现货期权，也可以是期货期权。

　　我国银行间市场交易的人民币外汇期权属于场外期权。

　　2.场内期权与场外期权的相比

　　出国留学网期货从业资格考试栏目小编们精心为广大考生准备了“期货从业《基础知识》2017要点：期权价格影响因素”，各位同学赶快学起来吧，做好万全准备，祝各位同学考试顺利通过。

　　(一)标的资产价格与执行价格的关系对期权价格的影响

　　1.标的资产价格与执行价格对内涵价值的影响

　　(1)就看涨期权而言，标的资产价格较执行价格高时，期权具有内涵价值，高出越多，内涵价值越大;当市场价格等于或低于执行价格时，内涵价值为0.

　　(2)就看跌期权而言，市场价格较执行价格低时，期权具有内涵价值，低得越多，内涵价值越大;当市场价格等于或高于执行价格时，内涵价值为0.

　　(3)对于实值期权，内涵价值越高，期权的价格也越高。

　　(4)因为虚值和平值期权的内涵价值总为0，所以标的资产价格的上涨或下跌及执行价格的高低不会使内涵价值发生变化。但是会影响时间价值，并决定期权价格的高低。

　　2.标的资产价格与执行价格对时间价值的影响

　　(1)执行价格与标的资产价格的相对差额越大，则时间价值就越小;反之，相对差额越小，则时间价值越大。

　　(2)当期权处于深度实值或深度虚值状态时，其时间价值将趋于0，特别是处于深度实值状态的欧式看涨和看跌期权，时间价值还可能小于0.

　　(3)在执行价格与市场价格相等或相近时，即期权处于或接近平值状态时，时间价值最大，标的资产价格变化对时间价值的影响也最大。

　　看涨期权价格与标的资产价格同方向变动，看跌期权价格与标的资产价格反方向变动;

　　当期权处于深度实值和深度虚值状态时，时间价值最小，深度虚值期权的价格几乎不受标的资产价格变化的影响。

　　(二)标的资产价格波动率对期权价格的影响

　　1.在其他因素不变的条件下，标的资产价格波动率越高，标的资产价格上涨很高或下跌很深的机会将会随之增加，买方获取较高收益的可能性也会增加，而损失却不会随之增加，但期权卖方的市场风险却会随之大幅增加。

　　2.标的资产价格波动率越高，期权的价格也应该越高。

　　(三)期权合约的有效期对期权价格的影响

　　1.期权合约的有效期是指距期权合约到期日剩余的时间。

　　2.在其他因素不变的情况下，期权有效期越长，美式看涨期权和看跌期权的价值都会增加。在其他条件相同的情况下，距最后交易日长的美式期权价值不应该低于距最后交易日短的期权的价值。

　　3.随着有效期的增加，欧式期权的价值并不必然增加。

　　期限长的欧式看跌期权的价格可能低于期权短的欧式看跌期权的价格。

　　剩余期权长的欧式看涨期权的价格高于剩余期权短的欧式看涨期权的价格。

　　标的资产不支付收益时，与美式期权相同，剩余期限越长，欧式看涨期权的价格也应该越高。

　　(四)无风险利率对期权价格的影响

　　1.无风险利率水平会影响期权的时间价值，也会影响期权的内涵价值。

　　2.当利率提高时，期权买方收到的未来现金流的现值将减少，从而使期权的时间价值降低;

　　当利率下降时，期权的时间价值会增加。

　　3.利率的提高或降低会影响标的资产价格，如果提高利率使标的资产价格降...