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2017年证券从业行业动态之建立健全市场逆周期调节机制

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  去年以来,随着市场化、法治化、国际化改革深入推进,中国资本市场呈现出一系列新变化,在我国国民经济和国际金融市场中扮演着越来越重要的角色。证监会副主席姜洋日前就资本市场改革、资源配置能力优化、市场秩序规范等情况接受了新华社记者专访。

  资本市场改革沿三大方向坚定前行

  问:去年以来,资本市场在市场化、法治化、国际化改革方面分别有哪些亮点?

  答:在推进市场化改革方面,一是深化行政审批制度改革,加大简政放权力度,进一步激发市场活力。二是推进多层次资本市场体系建设。三是持续深化新股发行制度改革,持续完善新股发行各环节的市场化运行机制,较好地发挥了资本市场的投融资功能。同时,进一步规范上市公司再融资行为。四是持续推进并购重组市场化改革,大幅取消和简化并购重组行政审批事项。五是完善股份减持制度,有效规范股东减持行为。

  在夯实法治基础方面,一是推动立法工作,配合和推动证券法修订和期货法制定纳入十二届全国人大常委会立法工作规划。配合修改《期货交易管理条例》,积极参与上市公司监管条例等行政法规制订工作,积极参与证券侵权民事赔偿等司法解释工作。二是加大执法力度。

  在资本市场双向开放方面,大力支持中国企业“走出去”参与境外资本市场,推进与香港资本市场互联互通、交易所国际化、QFII、RQFII试点工作、跨境审计监管合作,推动A股纳入MSCI指数,积极审慎做好证券资信评级行业对外开放等。

  资本市场加速服务国民经济

  问:去年以来,资本市场服务实体经济、优化资源配置能力有何提升?

  答:首先,资本市场直接融资功能增强。近几年来,资本市场初步构建形成多层次、多渠道的融资格局,助力社会资本形成。一是实现新股发行常态化。今年上半年,225家企业通过IPO审核,237家企业完成IPO发行,融资1166.46亿元,同比分别增长106%、259%和192%。二是发展固定收益产品。此外,新三板挂牌公司今年上半年融资627亿元。全国40家区域性股权市场累计为企业实现各类融资8158亿元。

  其次,助力供给侧结构性改革取得积极成效。一是积极支持上市公司并购重组,促进产业转型升级。二是支持创业创新,培育发展新动力。2016年以来新上市和IPO在审企业中,四分之三以上属于国家级高新技术企业。三是服务国家脱贫攻坚战略。

  第三,期货市场功能得到有效发挥。

  资本市场进入严监管时代

  问:在市场秩序规范、金融风险防范方面,市场呈现出哪些积极变化?

  答:一方面,股指运行更加平稳。另一方面,市场生态环境明显净化。

  一是持续对违法违规行为保持高压态势,严厉打击欺诈发行、内幕交易、市场操纵、虚假信息披露等违法违规行为,严厉惩治编造传播虚假信息、大股东违规减持、中介机构未履职尽责等乱象。

  二是从根本上防范和化解市场风险。严把上市公司准入关,从源头上防止IPO“病从口入”。

  2016年以来审结首发企业692家,整体未通过率27.02%。明确股票类、混合类结构化资产管...

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2017年证券从业行业动态之严格规范金融市场交易行为

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  7月24日至25日上午,2017年中国人民银行分支行行长座谈会召开。会议强调,党的十九大将于下半年召开,做好中央银行各项工作意义重大。人民银行系统要把深入学习贯彻落实党的十九大和全国金融工作会议精神作为今后一个时期一项十分重要的政治任务,切实把思想认识和行动统一到以习近平同志为核心的党中央对经济金融形势的分析判断和决策部署上来,坚持稳中求进工作总基调,紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,改革创新,狠抓落实。

  具体来说,

一是加强和改善宏观调控。创新调控思路和方式,继续实施稳健中性的货币政策,处理好稳增长、调结构、控总量的关系,保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

  二是围绕实体经济全面提升金融服务效率和水平。支持和引导金融机构加大对重点领域和薄弱环节的支持力度,促进融资便利化,降低实体经济融资成本。坚持以实体经济需求为导向,继续推进金融产品创新,加大金融精准扶贫力度,促进普惠金融和绿色金融发展。

  三是把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置。加强风险监测预警,着力防范化解重点领域风险,完善金融安全防线和风险应急处置机制。严格规范金融市场交易行为,加强互联网金融监管。

  四是继续深化金融体制改革。深入推进利率市场化改革。进一步完善人民币汇率市场化形成机制,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加强金融监管协调,履行好国务院金融稳定发展委员会办公室职责。强化宏观审慎管理和逆周期调节。加强对系统重要性金融机构和金融基础设施的统筹监管,继续推进金融业综合统计和监管信息共享。

  五是稳步扩大金融对外开放。进一步深化外汇管理改革,促进贸易和投资便利化。稳步推进人民币国际化,不断完善人民币国际化的政策框架和基础设施。加强双边和多边金融合作,深入推进金融支持“一带一路”建设,深度参与全球经济金融治理。

  六是不断加强金融基础设施建设和管理,进一步提高中央银行金融服务与管理水平。

  对比2016年分支行行长座谈会上提出的重点围绕“稳增长、推进供给侧结构性改革、防范系统性风险”三项任务做好各项金融工作,今年提出的工作任务变为“服务实体经济、防空金融风险和深化金融改革”,以及此次会议再次强调货币政策“稳健中性”,业内人士分析认为,这意味着货币政策无松动可能。联讯证券分析师李奇霖认为,工作任务的切换,意味着央行认为当前货币政策无松动需要,经济系统内的流动性是充裕的,关键在于流动性分配的结构性问题,即需引导资金“脱虚向实”,使资金面处于“紧平衡”状态,避免发生流动性风险进而引致系统性风险。

  此外,相比于2016年只是提出“维护金融稳定,加强监测分析”,2017年会议在对防范风险方面的表述更为主动,这或意味着央行对待风险的态度“转守为攻”。

  “这是央行未来强化监管职责的要求,同时也是央行预期管理与调控操作能力提高的体现。”李奇霖称。


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2017年证券从业《中国证券业发展报告(2017)》

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  在广大会员单位的大力支持下,由中国证券业协会组织编撰的《中国证券业发展报告(2017)》已于2017年7月出版发行。

  《中国证券业发展报告(2017)》是中国证券业协会连续第15年编撰出版的行业年报,立足于从宏观视角和业务发展的维度,客观、深入地反映2016年证券行业发展全貌。《中国证券业发展报告(2017)》包括1篇总报告、7篇分报告和8篇专题报告。总报告主要阐述2016年证券行业的特色、概况及发展趋势;分报告深入分析证券公司经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、融资类业务、投资业务、国际化业务,以及证券市场资信评级业务等的发展状况;专题报告重点介绍了证券行业履行社会责任、区域性股权市场与柜台市场、机构间私募产品报价与服务系统、证券投资咨询公司等的有关情况,以及行业在互联网证券、固定收益业务、合规与风险管理、投资者保护等方面的发展情况。其中,证券行业履行脱贫攻坚社会责任的有关情况首次列入专题报告。


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2017年证券从业行业动态之公募基金发展

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  “我国公募基金产品结构严重失衡,股票型基金规模占比持续下降,公募基金持有市值占A股总市值的比例由历史最高的7.92%降至3.17%;公募基金在推动资本形成中的价值和地位远未体现;加快建设第三支柱养老金,充分吸收公募基金制度优势。”8月6日,中国证券投资基金业协会会长洪磊在济安金信五星基金“群星汇”暨颁奖典礼上提出,公募基金发展需要在三个方向发力。

  洪磊表示,在大资管行业中,公募基金具有最先进、完善的制度体系,是最适合大众理财的投资工具。在一系列制度优势下,我国公募基金也取得了良好的发展成绩。2017年6月末,公募基金管理人管理规模达10.07万亿元,较2012年年末增长了252%;自开放式基金成立以来,偏股型基金年化收益率平均为16.18%,超出同期上证综指平均涨幅8.50个百分点;公募基金累计向持有人分红达1.66万亿元,为长期信任公募基金的投资者创造了可观的回报。

  “不过,公募基金发展方向存在误区,需要思考与纠正。”洪磊继续表示,我国公募基金产品结构严重失衡,货币基金占据半壁江山,混合基金发展迅速,股票型基金规模占比持续下降。公募基金在推动资本形成中的价值和地位远未体现。其原因主要有三方面:一是投资者和管理人的短期主义。据统计,从持有期限看,多数基金投资者并没有把基金作为长期配置工具,平均持有期短,少于一年的占44%,少于三年的占67%;二是资产管理市场制度不统一,驱动“监管套利型”产品大量兴起;三是资产管理市场缺少以跨期风险管理为目标的大类资产配置工具,客观上助推了短期主义和监管套利。目前,各类理财工具吸收了大量社会可投资资产,通过产品定制的方式进入资产管理,包括公募基金。但从深层次看,缺少统一制度规则下的大类资产配置服务,这是我国公募基金遭遇发展困境的重要原因。

  洪磊还呼吁加快建设第三支柱养老金、发展资产配置,推动资本市场有机生态体系。鼓励银行、保险等机构投资者通过标准化大类资产配置服务参与资产管理活动。


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证金公司没有退出救市,并表示将择机增持

证监会发布 证券从业行业动态 证券市场

  7月27日晚间,中国证监会新闻发言人张晓军集中回应了记者问题。就一些媒体猜测“国家队”已经撤出,不再救市的报道,张晓军表示,这完全不符合事实,证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标,全力做好相关工作,中国证券金融公司没有退出,并将择机增持,继续发挥好稳定市场的职能。

  在回应“近期有一些个人大户集中抛售股票,是否存在恶意做空情形”的问题时,张晓军表示,不排除有这种可能。证监会正组织力量对有关线索进行核查,一经查实,将严厉惩处。他表示欢迎社会各界向证监会举报,提供线索,并公布了举报电话。

  针对场外配资核查工作的进展情况,张晓军指出,在前期对恒生网络场外配资业务专项核查工作的基础上,27日证监会组织稽查执法力量赴上海铭创软件技术有限公司、浙江核新同花顺网络信息股份有限公司,进一步核查有关线索,监督相关方严格执行证监会的相关规定。

  7月13日,证监会宣布进场对恒生电子进行核查,虽然目前尚无明确的官方核查结果,但从7月16日恒生电子公告停止HOMS系统相关新开户配资功能,以及上周五证监会例行新闻发布会上张晓军关于配资业务的表述来看,证监会严查违法违规场外配资业务势在必行。

  就在上周五,张晓军在通报上半年稽查执法情况时指出,证监会在“两个加强、两个遏制”专项检查中发现,证券公司融资融券业务及场外利用HOMS系统开展股票配资业务中存在违规问题与风险隐患,证监会及时加强风险控制与监管执法力度,并组织力量进场核查,监督整改,并根据核查掌握的情况,对有关涉案主体正式立案查处。

  中国证券业协会此前公布的数据显示,场外配资活动主要通过恒生公司HOMS系统、上海铭创和同花顺系统接入证券公司进行,三个系统接入的客户资产规模合计近5000亿元,其中HOMS系统约4400亿元,上海铭创约360亿元,同花顺约60亿元。

  这边证监会在紧锣密鼓地核查场外配资业务,另一边证券公司也在加快研究外部接入信息系统。按照规定,中国证券业协会将从8月份开始接受证券公司外部接入信息系统评估认证申请,证券公司可以向符合条件的第三方运营的客户端提供网上证券服务端与证券交易相关的接口。

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深交所第一批“小公募”公司债券上市

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  7月23日湖南黄金、荣盛发展面向金融机构及其理财产品、符合条件的一般机构及高净值个人等合格投资者公开发行的2015年公司债券第一期在深交所成功上市,这是证监会《公司债券发行与交易管理办法》发布后首批根据证监会授权由深交所预审核、获得证监会核准并发行上市的“小公募”债券。

  “15湘金 01”发行规模为3亿元,期限3年,主体和债项评级均为AA+,主承销商为国泰君安,共7家机构或产品参与网下认购,发行票面利率为4.5%,远低于三年期银行贷款基准利率5.25%。“15荣盛01”发行规模为18亿元,期限5年,主体和债项评级均为AA+,主承销商为一创摩根,共18家机构或产品参与网下认购,发行票面利率为5.78%,低于荣盛发展的贷款融资成本,有利于公司降低财务成本、稳定财务结构。

  为配合《公司债券发行与交易管理办法》的实施,今年5月29日,深交所相应修订并发布了《公司债券上市预审核工作流程》、《公司债券上市规则》等公司债券预审核及上市相关配套规则,进一步简化了债券预审核及上市流程,优化了信息披露制度。在新规则下,“小公募”债券的发行申请不再直接由证监会核准,而是先由交易所进行预审核,证监会以交易所的预审核意见为基础简化核准程序。深交所内部的预审核工作时间总计不超过20个工作日。同时,为进一步贯彻落实“以信息披露为核心”的监管理念,在向发行人和承销商公开的基础上,深交所将进一步向社会公众公开“小公募”债券的预审核工作进度和相关文件,提高预审核工作透明度。

  深交所表示,下一步将继续优化“小公募”债券预审核、发行及上市工作,不断提高服务质量和效率,努力为各类融资主体提供差异化、精细化、导向化的高品质服务,为发行主体提供高效、低成本的融资渠道,促进深交所债券市场有序、健康发展。

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