注册会计师2016《财务管理》考试真题
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1.单选题
某企业2012年的销售净利率为6%，净经营资产周转次数为2次，企业的股利支付率为60%，则根据期初股东权益计算的可持续增长率为12%，则企业期初权益期末净经营资产乘数为( )。
A、1.5
B、2.5
C、1.33
D、1.67
【正确答案】B
【答案解析】根据期初股东权益计算的可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率，设期初权益期末净经营资产乘数为X，则6%×2×X×(1-60%)=12%，解得X=2.5。
2.多选题
在可持续增长的情况下，下列等式正确的有( )。
A、销售收入增长率=资产增长率
B、股东权益增加=留存收益增加
C、销售收入增长率=股东权益增长率
D、股利增长率=销售收入增长率
【正确答案】ABCD
【答案解析】在可持续增长的情况下，不增发新股或回购股票，资产负债率、股利支付率、销售净利率、资产周转率不变。根据资产周转率不变可知，销售收入增长率=资产增长率;根据股利支付率和销售净利率不变可知，股利增长率=净利润增长率=销售收入增长率;根据不增发新股或回购股票可知，股东权益增加=留存收益增加;根据“资产负债率和资产周转率不变”可知，销售收入增长率=资产增长率=股东权益增长率。
3.单选题
某公司的内含增长率为15%，当年的实际增长率为13%，则表明( )。
A、外部融资销售增长比大于零
B、外部融资销售增长比小于零
C、外部融资销售增长比等于零
D、外部融资销售增长比大于1
【正确答案】B
【答案解析】由于当年的实际增长率低于其内含增长率，表明不需要从外部融资，且有多余资金，所以，外部融资销售增长比小于0。
4.多选题
计算内含增长率的条件有( )。
A、企业不增加金融负债
B、企业不增加股本
C、企业不增加负债
D、企业不发放股利
【正确答案】AB
【答案解析】如果企业没有可动用的金融资产，且不能或不打算从外部融资(不包括经营负债的自然增长)，则只能靠内部积累，从而限制了销售的增长。此时的销售增长率，称为“内含增长率”。
5.单选题
某企业20×1年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计20×2年度的销售额比20×1年度增加10%(即增加100万元)，预计20×2年度销售净利率为10%，股利支付率为40%，假设可以动用的金融资产为34万。则该企业20×2年度对外融资需求为( )万元。
A、0
B、200
C、100
D、150
【正确答案】C
【答案解析】融资总需求=(4000-2000)×10%=200(万元)，留存收益增加=1100×10%×(1-40%)=66(万元)，外部融资=200-34-66=100(万元)。
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