2017注册会计师财务成本管理练习题含答案

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　　2017注册会计师财务成本管理练习题含答案

　　单选题：

　　1、甲公司2009年的销售净利率比2008年提高10%，总资产周转率降低5%，权益乘数提高4%，那么甲公司2009年的权益净利率比2008年(　)。

　　A.提高9%

　　B.降低8.68%

　　C.降低9%

　　D.提高8.68%

　　【正确答案】D

　　【答案解析】2008年的权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

　　2009年的权益净利率=销售净利率×(1+10%)×总资产周转率×(1-5%)×权益乘数×(1+4%)

　　权益净利率的变动情况：

　　(2009年的权益净利率-2008年的权益净利率)/2008年的权益净利率=(1+10%)×(1-5%)×(1+4%)-1=8.68%

　　多选题：

　　2、假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为是62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。无风险利率为每年4%，按照复制原理下列表述正确的有()。

　　A.购买股票的股数为0.5143

　　B.借款数额为22.69

　　C.期权价格为8.24

　　D.期权价格为8.17

　　【答案】ABD

　　【解析】上行股价Su=股票现价S0×上行乘数u=60×1.3333=80(元)

　　下行股价Sd=股票现价S0×下行乘数d=60×0.75=45(元)

　　股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=80-62=18(元)

　　股价下行时期权到期日价值Cd=0

　　套期保值比率H=期权价值变化/股价变化=(18-0)/(80-45)=0.5143

　　借款=(H×Sd)/(1+r)=(45×0.5143)/1.02=22.69(元)

　　期权价格=H×S0-借款=0.5143×60-22.69=8.17(元)。

　　多选题：

　　3、假设ABC公司的股票现在的市价为56.26元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为是62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升42.21%，或者降低29.68%。无风险利率为每年4%，则利用风险中性原理所确定的相关指标正确的有()。

　　A.期权价值为7.78元

　　B.期权价值为5.93元

　　C.上行概率为0.4407

　　D.上行概率为0.5593

　　【答案】AC

　　【解析】上行股价Su=56.26×1.4221=80(元)

　　下行股价Sd=56.26×(1-29.68%)=40(元)

　　股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=80-62=18(元)

　　股价下行时期权到期日价值Cd=0

　　期望回报率=2%=上行概率×42.21%+下行概率×(-29.68%)

　　2%=上行概率×42.21%+(1-上行概率)×(-29.68%)

　　上行概率=0.4407

　　下行概率=1-0.4407=0.5593

　　期权6月后的期望价值=0.4407×18+0.5593×0=7.9326(元)

　　期权的现值=7.9326/1.02=7.78(元)。

　　单选题：

　　4、同时售出甲股票的1股看涨期权和1股看跌期权，执行价格均为50元，到期日相同，看涨期权的价格为5元，看跌期权的价格为4元。如果到期日的股票价格为48元，该投资组合的净收益是()元。(2014年)

　　A.5

　　B.7

　　C.9

　　D.11

　　【答案】B

　　【解析】组合的净收益=-2+(4+5)=7(元)。

　　多选题：

　　5、若负债大于股东权益，在其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致产权比率下降的有(　)。

　　A.发行可转换公司债券(不考虑负债成份和权益成份的分拆)

　　B.可转换公司债券转换为普通股

　　C.偿还银行借款

　　D.接受所有者投资

　　【答案】BCD

　　【解析】产权比率是负债总额与股东权益总额之比。发行可转换公司债券会导致负债增加，因此，产权比率提高，选项A不正确;可转换公司债券转换为普通股则会增加权益，减少负债，产权比率降低，因此，选项B正确;偿还银行借款会减少负债，从而使产权比率降低，因此，选项C正确;接受所有者投资会增加股东权益，从而产权比率会降低，因此，选项D正确。

　　多选题：

　　6、下列关于长期偿债能力的说法中，正确的有(　)。

　　A.利息保障倍数可以反映长期偿债能力

　　B.产权比率和权益乘数是两种常用的财务杠杆比率

　　C.利息保障倍数比现金流量利息保障倍数更可靠

　　D.长期租赁中的经营租赁是影响长期偿债能力的表外因素

　　【答案】ABD

　　【解析】利息保障倍数=息税前利润/利息，利息保障倍数越大，利息支付越有保障。虽然长期债务不需要每年还本，但却需要每年付息，如果利息支付尚且缺乏保障，归还本金就很难指望，因此，利息保障倍数可以反映长期偿债能力，即选项A的说法正确;财务杠杆表明债务多少，与偿债能力有关，产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，是两种常用的财务杠杆比率，即选项B的说法正确;因为实际用以支付利息的是现金，而不是利润，所以，利息保障倍数不如现金流量利息保障倍数更可靠，选项C的说法不正确;当企业的经营租赁额比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性融资，因此，经营租赁也是一种表外融资，这种长期性融资，到期时必须支付租金，会对企业偿债能力产生影响，因此，选项D的说法正确。

　　单选题：

　　7、某公司上年度与应收账款周转天数计算相关的资料为：年度销售收入为9000万元，年初应收账款余额为450万元，年末应收账款余额为750万元，坏账准备数额较大，按应收账款余额的10%提取，假设企业的存货周转天数是20天，不存在其他流动资产，每年按360天计算，则该公司上年度流动资产周转天数为(　)天。

　　A、40

　　B、44

　　C、24

　　D、41.6

　　【答案】 B

　　【解析】计算应收账款周转率时，如果坏账准备数额较大，则应该使用提取坏账准备之前的数据计算。另外，为了减少季节性、偶发性和人为因素的影响，应收账款应使用平均数。应收账款平均数=(450+750)/2=600(万元)，应收账款周转次数=9000/600=15(次)，应收账款周转天数=360/15=24(天)，流动资产周转天数=24+20=44(天)。

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