公务员热点评论:加强电子盘监管的立法刻不容缓

2012-04-21 20:53:49 立法监管


  截至3月8日,山东金乡大蒜国际交易所电子盘上的订货量达到41万吨,虽然比去年12月31日的135.82万吨少了很多,但仍“套住”交易商约2个亿的资金。

  金乡大蒜电子盘是国内大蒜市场上最大的电子交易盘,自今年1月1日停止交易以来,一直没有开盘。最初公开的理由是“服务器出现毁损”,后来又变成“内部整顿”。直到2月13日和16日分别发布两个公告后,交易商才可以按照“2011年12月31日的结算价申报平仓”,取出可用资金。

  然而按照这一非常规方式确定的价格,“空头”交易商将损失惨重。因为现货大蒜每吨只有2600元左右,而电子盘价格已经达到3000元,相当于花3000元买市场价只值2600元的货物,所以有部分交易商至今也不愿意平仓。

  在部分交易商遭受损失的同时,电子盘的声誉也再次受到打击。在这之前,农产品电子盘已多次出现“不交货”“不出金”事件,被业内人士称为“娱乐场”,并且是不讲信誉的娱乐场。

  电子盘是指交易的撮合由终端计算机处理的一种竞价平台。农产品电子盘也叫大宗农产品中远期电子交易,是以商品现货仓单(一种交易的有价凭证)为交易标的,通过计算机网络组织的同货异地同步交易、市场统一结算的交易方式,是一种把有形市场和无形市场有机结合起来的市场交易形式。

  通过这一电子化市场,买卖双方可以提前几个月确定农产品的价格,从而规避价格波动风险,也便于异地买卖双方达成交易。如一位客户想买今年8月份的大蒜,他在2月份就可以和卖家通过电子盘达成交易,待到8月份按现在约定的价格进行正式交割。

  建立电子盘本来的目的是辅助现货交易,但现在一些电子盘的实际交割却很少,并且交易量和现货已经没有太大关系。如金乡大蒜电子交易盘,去年10月份每天的盘面成交量约为50万吨,但每月的实际交割量却只有2000多吨。当时全国大蒜库存总量不过200多万吨,每天50万吨的电子交易量已明显脱离了现货市场。

  电子盘明显放大了现货交易的“对赌”空间,引来了众多投机者的资金进入。去年10月份,金乡电子交易盘每天交易所需的保证金经常达到5亿元,每天的交易手续费就多达200多万元。

  电子盘和期货的最大区别,在于电子盘标的物总量较小,易于受庄家控制。去年10月份全国大蒜库存总价值不过40多亿元,按照20%的保证金来计算,不到10个亿的资金就可“买断”所有大蒜。

  正是由于盘小易操控,一些投机者乃至电子盘经营者便企图通过控制价格来谋利。他们经常通过“对敲”(即自己买自己卖)等方式来营造成交量大、市场活跃的假象,诱导资金进入后再套现。一些散户会也会因价格大幅波动造成保证金不足而被强行平仓,蒙受损失。

  这些不易被监管的交易行为,导致电子盘的买卖存在很大风险。2006年至2007年的寿光盘、2008年至2009年的龙鼎盘都让许多交易商损失惨重。

  2009年下半年开始,山东日照龙鼎盘在大蒜行情高涨后,并没有按照规定对空头强制平仓,而是借给空头主力资金继续做空。在出现亏损之后,因空头主力出逃,龙鼎盘违规挪用客户保证金参与做空,与交易商“对赌”。最后无力平仓,导致订单无法交割,交易商收益无法兑现,许多投资者的保证金也受到损失。

  如今,金乡大蒜电子盘的“无限期休盘”也带来了类似的问题,电子盘停盘后,许多参与者的保证金无法取出,买卖双方无法平仓。据初步测算,最初停盘时交易商账面资金多达10亿元。停盘后,该交易所总经理袁北斗虽被立案调查,但交易商和客户的损失已无法挽回。

  对于电子盘缺少有效监管的现状,一些业内专家用“没人管、没法管”“无法无天”来形容,“无法”是指电子盘市场既不适用期货市场的法律规范,也不适用《合同法》;“无天”则是指电子盘没有任何监管部门,商务部门、证监会、电信部门、工商部门对这一块都缺少明确的责任划分。加强电子盘监管的立法、加强交易规范已刻不容缓。


 


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