新兴经济体的通胀困局

2012-07-26 22:56:03 新兴

   去年,新兴经济体还在为高增长欢喜。今年,通胀形势已经让其普遍感到压力。新兴市场的通胀高企,其成因不仅在于大宗商品价格暴涨导致的输入性通胀因素,还在于这些国家普遍存在经济过热、流动性过剩的内生性问题。
  5月份中国CPI同比涨幅达5.5%,创下最近34个月来新高。自去年5月以来,中国CPI同比涨幅一直在3%以上,且呈稳步上扬态势。
  南美最大经济体巴西今年头五个月通胀率累计达3.71%印度上半年通胀率也处于高位。印度头五个月批发价格涨幅在8.5%10%之间,平均涨幅为9.25%。涨幅已连续17个月超过8%俄罗斯5月份消费物价指数同比上涨9.6%,头5个月俄消费物价指数累计上涨4.8%。俄央行预计,今年全年通胀率将保持在7%左右。
  从成因来看,新兴经济体普遍遭遇通胀压力有其共性。首先是次贷危机后新兴经济体普遍采取经济刺激措施,在复苏势头强劲的同时普遍产生货币超发、经济过热风险。
  其次,西方国家超宽松货币政策释放出大量流动性,在发达经济体普遍经济低迷情况下,这些资金纷纷涌入新兴市场寻找机会,推高新兴市场资产泡沫。此外,美元走软导致的大宗商品上半年暴涨,也加大了新兴经济体的输入性通胀压力。
  为应对通胀,紧缩货币政策成为新兴市场国家的首选策略。今年以来,中国央行已连续六次提高银行存款准备金率,两次提高基准利率。巴西政府今年也已连续四次调高基准利率,由年初的11.25%升至目前的12.25%。印度央行从去年3月至今已经十次上调利率,回购利率和反向回购利率上调幅度分别为2.75个百分点和3.25个百分点。俄罗斯央行继225日宣布将再融资年利率上调25个基点之后,于429日再次将再融资利率提高25个基点至8.25%
  再次,退出经济刺激计划、削减预算也是重要手段。今年2月巴西政府宣布将今年的财政预算削减500亿雷亚尔(约合314亿美元),金额相当于巴西国内生产总值的1.2%3月,巴西再次宣布削减财政预算5.77亿雷亚尔(约合3.62亿美元),显示其抗击通货膨胀的决心。
  尽管从整体来看,新兴市场国家通胀压力比前期有所缓和,但仍处于高位,由于物价工资水平上涨压力明显,加上外部经济环境趋向不利,这些国家的通胀前景仍不乐观。

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   去年,新兴经济体还在为高增长欢喜。今年,通胀形势已经让其普遍感到压力。新兴市场的通胀高企,其成因不仅在于大宗商品价格暴涨导致的输入性通胀因素,还在于这些国家普遍存在经济过热、流动性过剩的内生性问题。
  5月份中国CPI同比涨幅达5.5%,创下最近34个月来新高。自去年5月以来,中国CPI同比涨幅一直在3%以上,且呈稳步上扬态势。
  南美最大经济体巴西今年头五个月通胀率累计达3.71%印度上半年通胀率也处于高位。印度头五个月批发价格涨幅在8.5%10%之间,平均涨幅为9.25%。涨幅已连续17个月超过8%俄罗斯5月份消费物价指数同比上涨9.6%,头5个月俄消费物价指数累计上涨4.8%。俄央行预计,今年全年通胀率将保持在7%左右。
  从成因来看,新兴经济体普遍遭遇通胀压力有其共性。首先是次贷危机后新兴经济体普遍采取经济刺激措施,在复苏势头强劲的同时普遍产生货币超发、经济过热风险。
  其次,西方国家超宽松货币政策释放出大量流动性,在发达经济体普遍经济低迷情况下,这些资金纷纷涌入新兴市场寻找机会,推高新兴市场资产泡沫。此外,美元走软导致的大宗商品上半年暴涨,也加大了新兴经济体的输入性通胀压力。
  为应对通胀,紧缩货币政策成为新兴市场国家的首选策略。今年以来,中国央行已连续六次提高银行存款准备金率,两次提高基准利率。巴西政府今年也已连续四次调高基准利率,由年初的11.25%升至目前的12.25%。印度央行从去年3月至今已经十次上调利率,回购利率和反向回购利率上调幅度分别为2.75个百分点和3.25个百分点。俄罗斯央行继225日宣布将再融资年利率上调25个基点之后,于429日再次将再融资利率提高25个基点至8.25%
  再次,退出经济刺激计划、削减预算也是重要手段。今年2月巴西政府宣布将今年的财政预算削减500亿雷亚尔(约合314亿美元),金额相当于巴西国内生产总值的1.2%3月,巴西再次宣布削减财政预算5.77亿雷亚尔(约合3.62亿美元),显示其抗击通货膨胀的决心。
  尽管从整体来看,新兴市场国家通胀压力比前期有所缓和,但仍处于高位,由于物价工资水平上涨压力明显,加上外部经济环境趋向不利,这些国家的通胀前景仍不乐观。

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