审计师企业财务管理考点

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　　投资风险与报酬及其关系

　　1、投资风险的含义

　　风险是一个事件的未来结果的不确定性。投资风险是指投资的未来实际报酬偏离预期报酬的可能性。

　　2、投资风险报酬的概念

　　投资风险报酬是指投资者因承受风险而获得的额外投资报酬，也称投资风险补偿。在财务管理实务中，通常以投资风险报酬率来衡量。

　　3、投资风险与报酬的基本关系

　　投资风险与投资风险报酬率存在着一定的对应关系。无风险投资报酬率、投资风险报酬率与投资报酬率的基本关系可表示为：投资报酬率=无风险投资报酬率+投资风险报酬率单项投资风险报

　　酬率的衡量

　　1、概念：单项投资是指对一项证券、资产或项目所进行的投资。某一项投资方案实施后，能否如期回收投资以及能否获得预期收益，在事前是无法确定的，这就是单项投资的风险。因承担单项投资风险而获得的风险报酬率就称为单项投资风险报酬率。

　　2、衡量标准

　　单项投资的风险及其报酬率的衡量，主要运用概率的方法。对于有风险的投资项目来说，其实际报酬率可以看成是一个有概率分布的随机变量，可以用两个标准来对风险进行衡量：期望报酬率;标准离差。

　　(1)期望报酬率

　　期望值是随机变量的均值。对于单项投资风险报酬率的评估来说，我们所要计算的期望值即为期望报酬率，根据以上公式，掌握期望投资报酬率的计算公式

　　其中：K——期望投资报酬率;

　　Ki——第i个可能结果下的报酬率;

　　pi——第i个可能结果出现的概率;

　　n——可能结果的总数。

　　例：有A、B两个项目，两个项目的报酬率及其概率分布情况如下表所示，试计算两个项目的期望报酬率。

　　根据公式分别计算项目A和项目B的期望投资报酬率分别为：

　　项目A的期望投资报酬率 =K1P1+K2P2+K3P3=0.2×0.15+0.6×0.1+0.2×0=9%

　　项目B的期望投资报酬率 =K1P1+K2P2+K3P3=0.3×0.2+0.4×0.15+0.3×(-0.1)=9%

　　(2)方差、标准离差和标准离差率

　　按照概率论的定义，方差是各种可能结果偏离期望值的综合差异，是反映离散程度的一种量度。

　　标准离差则是方差的平方根。在实务中一般使用标准离差而不使用方差来反映风险的大小程度。一般来说，标准离差越小，说明离散程度越小，风险也就越小;反之标准离差越大则风险越大。

　　尽管项目A和项目B的期望投资报酬率相等，但以上计算结果表明项目B的风险要高于项目A的风险。

　　标准离差率-反映投资风险程度

　　标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标，但我们应当注意到标准离差是一个绝对指标，作为一个绝对指标，标准离差无法准确地反映随机变量的离散程...

　　准备参加2017年审计师考试的小伙伴们，和出国留学网的小编一起来看看“审计师企业财务管理考点解析：投资风险报酬”吧!希望对大家有所帮助。

　　一、投资风险与报酬关系

　　投资风险与投资风险报酬率存在着一定的对应关系。无风险投资报酬率、投资风险报酬率与投资报酬率的基本关系可表示为：投资报酬率=无风险投资报酬率+投资风险报酬率

　　二、单项投资风险报酬率的衡量

　　1、期望报酬率

　　期望值是随机变量的均值。对于单项投资风险报酬率的评估来说，我们所要计算的期望值即为期望报酬率，根据以上公式，期望投资报酬率的计算公式为：

　　其中：k——期望投资报酬率;

　　ki——第i个可能结果下的报酬率;

　　pi——第i个可能结果出现的概率;

　　n——可能结果的总数。

　　例：有a、b两个项目，两个项目的报酬率及其概率分布情况如下表所示，试计算两个项目的期望报酬率。

　　根据公式分别计算项目a和项目b的期望投资报酬率分别为：

　　项目a的期望投资报酬率 =k1p1+k2p2+k3p3　=0.2×0.15+0.6×0.1+0.2×0=9%

　　项目b的期望投资报酬率 =k1p1+k2p2+k3p3=0.3×0.2+0.4×0.15+0.3×(-0.1)=9%

　　2、方差、标准离差和标准离差率

　　(1)方差

　　按照概率论的定义，方差是各种可能结果偏离期望值的综合差异，是反映离散程度的一

　　种量度。

　　(2)标准离差-反映投资风险程度

　　标准离差则是方差的平方根。在实务中一般使用标准离差而不使用方差来反映风险的大小程度。一般来说，标准离差越小，说明离散程度越小，风险也就越小;反之标准离差越大则风险越大。

　　(3)标准离差率-反映投资风险程度(2007-2008年考点)

　　标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标，其计算公式为：

　　其中：v——标准离差率;δ——标准离差; k——期望投资报酬率。

　　标准离差率越大表示风险越大，反之风险越小。

　　3、确定风险报酬系数，计算风险报酬率和投资报酬率(2009-2010年考点)

　　风险报酬率、风险报酬系数和标准离差率之间的关系可用公式表示如下：

　　Rr=bv

　　其中：Rr——风险报酬率;

　　b——风险报酬系数;

　　v——标准离差率。

　　则在不考虑通货膨胀因素的影响时，投资的总报酬率为：k=rf+rr=rf+bv

　　其中：k——投资报酬率;

　　rf——无风险报酬率。

　　其中无风险报酬率rf可用加上通货膨胀溢价的时间价值来确定，在财务管理实务中一般把短期政府债券的(如短期国库券)的报酬率作为无风险报酬率。

　　三、投资组合的风险类型

　　1、投资组合风险类型分析(p94)(2004、2006年考点)

　　投资组合的总风险分为可分散风险...