中级审计师财务管理资料

　　2016年审计师考试即将到来，希望考生们能多做多记，查漏补缺，把握好时间，交一份满意的答卷，考出优异的成绩，出国留学网审计师考试栏目为大家分享“2016审计师财务管理重点：投资决策管理”，希望对大家有所帮助。

　　投资决策管理

　　[大纲要求]

　　1、投资现金流量。掌握债券投资、股票投资和项目投资现金流量的计算与运用

　　2、证券投资决策。掌握债券和股票投资的估值方法与运用(初级—熟悉);熟悉债券和股票投资的风险;熟悉债券和股票投资收益率的计算与运用(初级—了解)

　　3、项目投资决策。掌握项目投资决策的非折现方法和折现方法;了解具体情况下项目投资决策方法的应用

　　[主要考点内容]

　　初级—债券投资、股票投资和项目投资现金流量的计算与运用;债券和股票投资的估值方法与风险;项目投资决策的非折现方法和折现方法;

　　中级—债券投资、股票投资和项目投资现金流量的计算与运用;债券和股票投资的估值方法与收益率计算;债券和股票投资的风险;项目投资决策的非折现方法和折现方法;

　　[重 点]

　　债券投资、股票投资和项目投资现金流量的计算与运用;债券和股票投资的估值方法;项目投资决策的非折现方法和折现方法;

　　[难 点]

　　债券和股票投资的估值方法;项目投资决策的非折现方法和折现方法;

　　第一节 投资现金流量

　　一、债券投资现金流量估计(掌握p118)

　　1、在到期日前每个计息期计算并支付利息，在到期日，根据票面金额返还债券的本金;

　　其现金流量分布时点和计算公式为：

　　每期期末利息现金流入=券券面值x债券票面利率

　　债券到期期期末现金流入=当期利息+债券面值

　　2、每个计息期结束时计算利息，但直到债券到期才一次还本付息;(2010年考点)

　　其现金流最分布时点和计算公式为：

　　债券到期期期末现金流入=债券面值+每期债券利息×计息期数

　　3、没有定期和定额的利息计算和支付，只在到期日支付票面金额，这种支付方式的债券也称为“零息债券”;

　　其现金流量分布时点和计算公式为：

　　债券到期期期末现金流入=债券面值

　　二、股票投资现金流量估计(p119)

　　1、企业拟短期持有、准备未来出售的股票投资

　　现金流量：预期持有期间内每期的现金股利;预期出售股票时的卖出金额。

　　2、在可预期的未来期间内不发放现金股利，而是发放股票股利

　　现金流量：卖出购买的股票取得的金额、卖出作为股利取得的股票的金额。

　　3、长期持有股票

　　现金流量：未来无限期内每年预期得到的股票的现金股利。

　　三、项目投资现金流量估计(掌握p119)

　　2016年审计师考试即将到来，希望考生们能多做多记，查漏补缺，把握好时间，交一份满意的答卷，考出优异的成绩，出国留学网审计师考试栏目为大家分享“审计师2016年财务管理考点：融资租赁”，希望对大家有所帮助。

　　融资租赁

　　1.特征

　　1)融资与融物相结合

　　2)租赁期长(不低于经济使用寿命的75%)

　　3)不得任意中止

　　4)租赁期满，按约定方式处置资产――退还、续租、留购

　　5)租金较高

　　2.种类

　　直接租赁出租人直接将购入设备租给承租人

　　售后回租承租人先将资产售出，再向购买者租回

　　杠杆租赁购置成本很大，出租人承担很小一部分，剩下的由该资产抵押从金融机构取得

　　3.融资租赁筹资的优缺点

　　优点

　　1)节约资金、提高资金的使用效益

　　2)迅速获得所需资产，可尽快形成生产能力

　　3)增加资金调度的灵活性。融资租赁使企业有可能按照租赁资产带来的收益的时间周期来安排租金的支付，从而使企业现金流入与流出同步，有利于现金调度与协调

　　缺点

　　1)租金高

　　2)成本大

　　3)资产使用风险大

　　2016年审计师考试即将到来，希望考生们能多做多记，查漏补缺，把握好时间，交一份满意的答卷，考出优异的成绩，出国留学网审计师考试栏目为大家分享“2016审计师《财务管理》重点：债权性筹资”，希望对大家有所帮助。

　　债权性筹资(掌握)

　　长期债权性筹资一般有发行债券筹资、长期借款和融资租赁三种方式。

　　分类发行债券筹资长期借款筹资融资租赁

　　优点

　　①筹资成本低。与股票相比，债息在所得税前支付。

　　②可利用财务杠杆作用。

　　③有利于保障股东对公司的控制权。

　　④有利于调整资本结构。公司在作发行种类决策时，如果适时选择可转换债券或可提前赎回债券

　　①筹资迅速。

　　②筹资成本低。银行利率较低，且可以在税前支付，手续费也较低。

　　③借款弹性较大。有利于企业按照自身的要求和能力，来变更借款数量与还款期限，对企业具有一定的灵活性。

　　④易于企业保守财务秘密。

　　①节约资金、提高资金的使用效益。

　　②迅速获得所需资产，可使企业尽快形成生产能力。

　　③增加资金调度的灵活性。融资租赁使企业有可能按照租赁资产带来的收益的时间周期来安排租金的支付，从而使企业现金流入与流出同步，有利于现金调度与协调。

　　缺点①偿债压力大。债券本息偿付义务的固定性，增加企业破产成本和风险。

　　②不利于现金流量安排。

　　③筹资数量有限。公司利用债券筹资要受额度限制，包括两方面：一是国家规定的企业债券年度发行规模的限制;二是《公司法》对具体公司的发行数量限制。我国《公司法》明确规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的40%

　　①筹资风险大。借款通常有固定的利息负担和固定的还本付息日。

　　②使用限制多。借款协议中的约束性条款，限制了企业自主调配与运用资金的功能。

　　③筹资数量有限

　　①租金高;

　　②成本大;

　　③资产使用风险大

　　▲债券补充：

　　1.发行条件：股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司。

　　2.发行价格：平价、溢价、折价(发行价格低于面值，票面利率低于市场利率)

　　3.发行种类的考虑因素：(1)市场吸引力(2)资本结构调整的需要

　　▲借款补充：

　　1.种类：抵押借款、信用借款(利率高些)

　　2.保护性条款：一般保护性条款(流动资本要求、红利与股票回购的现金限制、资本支出限制、其他债务限制)、例行性保护条款、特殊性保护条款

　　3.利率高低的因素：借款期限、借款企业信用

　　▲融资租赁补充：

　　1.特征：融资与融物相结合、租赁期长、不得任意中止、按约定方式处置、租金较高

　　2.种类：直接租赁、售后回租、杠杆租赁、

　　2016年审计师考试即将到来，希望考生们能多做多记，查漏补缺，把握好时间，交一份满意的答卷，考出优异的成绩，出国留学网审计师考试栏目为大家分享“审计师2016财务管理考点：货币时间价值”，希望对大家有所帮助。

　　货币时间价值

　　一、关于货币时间价值的相关概念

　　1、货币时间价值概念

　　2、复利终值和现值的计算(掌握p79)(2004、2010年考点)

　　复利是计算利息的一种方式。复利终值即指本金与复利计息后的本利和;复利现值是指未来货币按复利计算的现在价值，即相当于未来本利和的现在价值

　　fvifi,n代表复利终值系数, pvifi,n代表复利现值系数。复利终值系数与复利现值系数是一种倒数关系

　　3.年金终值和现值(掌握p80)(2005-2006、2008、2010年考点)

　　(1)年金概念：是指相等分期、每期等额的系列收付款项。例如，分期等额赊销收款、分期等额偿还贷款、分期等额支付租金、直线法下的每期等额折旧

　　(2)类型：后付年金、先(预)付年金、延期年金和永久年金

　　二、货币时间价值的复杂情况的计算与运用

　　三、货币时间价值的特殊情况的计算与运用

　　投资风险报酬

　　一、投资风险与报酬关系

　　投资风险与投资风险报酬率存在着一定的对应关系。无风险投资报酬率、投资风险报酬率与投资报酬率的基本关系可表示为：投资报酬率=无风险投资报酬率+投资风险报酬率

　　二、单项投资风险报酬率的衡量(掌握p90)

　　1、期望报酬率

　　期望值是随机变量的均值。对于单项投资风险报酬率的评估来说，我们所要计算的期望值即为期望报酬率，根据以上公式，期望投资报酬率的计算公式为：

　　其中：k——期望投资报酬率;

　　ki——第i个可能结果下的报酬率;

　　pi——第i个可能结果出现的概率;

　　n——可能结果的总数。

　　例：有a、b两个项目，两个项目的报酬率及其概率分布情况如下表所示，试计算两个项目的期望报酬率。

　　根据公式分别计算项目a和项目b的期望投资报酬率分别为：

　　项目a的期望投资报酬率 =k1p1+k2p2+k3p3　=0.2×0.15+0.6×0.1+0.2×0=9%

　　项目b的期望投资报酬率 =k1p1+k2p2+k3p3=0.3×0.2+0.4×0.15+0.3×(-0.1)=9%

　　2、方差、标准离差和标准离差率

　　(1)方差

　　按照概率论的定义，方差是各种可能结果偏离期望值的综合差异，是反映离散程度的一

　　种量度。

　　(2)标准离差-反映投资风险程度

　　标准离差则是方差的平方根。在实务中一般使用标准离差而不使用方差来反映风险的大小程度。一般来说，...

　　出国留学网小编们精心为广大考生准备了“审计师考试2017《企业财务管理》要点”，各位同学赶快学起来吧，做好万全准备，祝各位同学考试顺利通过。更多相关资讯请持续关注出国留学网。

　　投资组合的风险类型

　　1、投资组合概念：即组合投资，指企业同时投资于两项以上的证券或项目所构成的投资组合

　　2、风险类型：

　　投资组合的总风险分为可分散风险(非系统性风险)和不可分散风险(系统性风险)两种类型。

　　(1)可分散风险是指某些因素引起证券市场上特定证券报酬波动的可能性。它是一种特定公司或行业所特有的风险，与政治、经济和其他影响所有资产的系统因素无关。这种风险可以通过投资的分散化予以抵消，故称为可分散风险，也称非系统性风险或特定公司风险。

　　例如：一次大的罢工可能只影响一个公司;一个新的竞争者可能开始生产同样的产品;公司可能因为财务失败可能要被迫破产;某行业可能因为技术的发展而使得其产品市场被侵占。对大多数股票而言，非系统风险占总风险的60%～75%。但是，通过分散投资，非系统性风险能被降低;而且，如果分散充分有效的话，这种风险就能被完全消除。

　　例题：(2006中)下列各种因素所引起的风险中，属于非系统性风险的是：

　　A.通货膨胀带来的风险

　　B.宏观经济政策变化带来的风险

　　C.国家政局变化带来的风险

　　D.企业法律诉讼带来的风险答案D

　　(2)不可分散风险是指某些因素引起证券市场上所有证券报酬波动的可能性。这种风险不能通过投资组合予以分散掉，故称为不可分散风险，也称系统性风险或整体市场风险。这些风险因素包括宏观经济的变动、税制改革、国家经济政策变动或世界能源状况的改变等。这一部分风险是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉，换句话说，即使投资者持有很好的分散化组合也不能避免这一部分风险。

　　投资组合风险分析方法

　　(1)可分散风险的衡量——协方差、相关系数

　　协方差。协方差是一个测量投资组合中一个投资项目相对于其他投资项目风险的统计量。从本质上讲，组合内各投资组合相互变化的方式影响着投资组合的整体方差，从而影响其风险。

　　我们以两个投资项目组成的投资组合来说明协方差的计算：

　　协方差的正负显示了两个投资项目之间报酬率变动的方向。协方差为正表示两种资产的报酬率呈同方向变动;协方差为负值表示两种资产的报酬率呈相反方向变化，上例中股票1和股票2的报酬率就是呈反方向变动。协方差绝对值越大，表示这两种资产报酬率的关系越密切;协方差的绝对值越小，则这两种资产报酬率的关系也越疏远。

　　相关系数。由于各方面的原因，协方差的意义很难解释，至少对于应用是如此。为了使其概念能更易于接受，可以将协方差标准化，将协方差除以两个投资方案投资报酬率的标准差之积，得出一个与协方差具有相同性质但却没有量化的数。我们将这个数称为这两个投资项目的相关系数(correlation coefficient)，它介于-1和+1之间。

　　相关系数的正负与协方差的正负相同。所以相关系数为正值时，表示两种资产报酬率呈同方向变化，负值则意味着反方向变化。就其绝对值而言，系数值的大小，与协方差大小呈同方向变化。

　　...

　　2016下半年审计师考试即将到来，出国留学网审计师考试栏目为大家分享“2016审计师《企业财务会计》考点：财务管理涵义”希望广大考生们能掌握诀窍，加强重要知识点的记忆，巩固学习成果。想了解更多关于审计师考试的讯息，请继续关注我们出国留学网审计师考试栏目。

　　2016审计师《企业财务会计》考点：财务管理涵义

　　导向是财务管理目标;对象是财务活动和财务关系;核心是价值管理;地位在于它是整个经营管理不可或缺的重要组成部分

　　以利润最大化为目标——不是最优

　　利润最大化是西方微观经济学的理论基础。以利润最大化作为财务管理的目标，有其合理的一面。企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。但是，以利润最大化作为财务管理目标存在如下的缺点：

　　(1)利润最大化没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值。

　　(2)利润最大化没能有效地考虑风险问题。这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润。

　　(3)利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。应该看到，将利润最大化作为企业财务管理的目标，只是对经济效益的浅层次的认识，存在一定的片面性，所以，现代财务管理理论认为，利润最大化并不是财务管理的最优目标。

　　以股东财富最大化为目标——理想

　　股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。在股份经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大。所以，股东财富最大化，又演变为股票价格最大化。

　　与利润最大化目标相比，股东财富最大化目标有其积极的方面，这是因为：(1)股东财富最大化目标考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响;(2)股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响;(3)股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

　　但应该看到，股东财富最大化也存在一些缺点：(1)它只适合上市公司，对非上市公司则很难适用;(2)它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够;(3)股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。尽管股东财富最大化存在上述缺点，但如果一个国家的证券市场高度发达，市场效率极高，上市公司可以把股东财富最大化作为财务管理的目标。

　　以企业价值最大化为目标——科学

　　现代企业是多边契约关系的总和，股东要承担风险，但债权人和职工所承担的风险也很大，政府也承担了相当大的风险。财务管理的目标应与企业多个利益集团有关，使这些利益集团共同作用和相互妥协的结果，在一定时期和一定环境下，某利益集团可能会起主导作用，但从长远发展来看，不能只强调某一利益集团的利益，而置其他利益集团的利益于不顾，不能将财务管理的目...