高级会计师高会实务知识点

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　　2017年高级会计师《高会实务》精选知识点(2)

　　企业集团融资战略的制定与执行应当以集团财务风险控制为前提。

　　(一)企业集团债务融资及财务风险

　　(二)企业集团财务风险控制重点

　　企业集团财务风险控制包括资产负债率控制、担保控制等主要方面。

　　1、资产负债率控制

　　企业集团资本结构政策最终体现在资产负债率指标上。企业集团资产负债率控制包括两个层面：

　　(1)企业集团整体资产负债率控制。为控制集团整体财务风险，集团总部需明确制定企业集团整体“资产负债率”控制线。一般而言，资产负债率水平的高低除考虑宏观经济政策和金融环境因素外，更取决于集团所属的行业特征、集团成长速度及经营风险、集团盈利水平、资产负债间的结构匹配程度等各方面。企业集团整体资产负债率的计量以合并报表为基础。

　　(2)母公司、子公司层面的资产负债率控制。尽管集团内部资金协调和外部融资能力都比独立企业大得多，从而具有更强的抗风险能力。但是由于集团内部可能存在着大量的业务关联交易和内部资本市场交易，因此一个子公司的债务危机就可能波及其他公司，甚至对整个企业集团的偿债能力产生威胁。为了确保子公司财务风险不会导致集团整体财务危机，集团总部需要根据子公司的行业特点、资产特点、经营风险等制定子公司资产负债率的控制线。

　　2、担保控制

　　企业集团(包括总部及下属所有成员单位)为集团外其他单位提供债务担保，如果被担保单位不能在债务到期时偿还债务，则企业集团需要履行偿还债务的连带责任，因此，债务担保有可能形成集团“或有负债”，从而存在很高的财务风险。为此，集团财务管理要求严格控制担保事项、控制担保风险。具体包括：

　　(1)建立以总部为权力主体的担保审批制度。

　　(2)明确界定担保对象。

　　(3)建立反担保制度。企业集团必须要求被担保企业为自己提供反担保。

　　公司法规定：上市公司为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保，应当由股东大会决议通过。

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　　2017年高级会计师考试《高会实务》精选知识点(5)

　　现值指数法：

　　一、含义

　　现值指数是未来现金流入现值与现金流出现值的比率，亦称获利指数法、贴现后收益/成本比率。

　　二、决策规则

　　1、如果PI大于1，则项目可接受;

　　2、如果PI小于1，则应该放弃。

　　3、即PI值越高越好。

　　4、投资收益率(ROI)法

　　投资收益率法是一种平均收益率的方法，它是将一个项目整个寿命期的预期现金流平均为年度现金流，再除以期初的投资支出，亦称会计收益率法、资产收益率法。

　　【例】计算项目A、B的投资收益率。

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　　2017年高级会计师《高会实务》精选知识点(4)

　　企业集团融资规划：

　　单一企业融资规划是企业集团融资规划的基础，但企业集团融资规划并不等于下属各子公司外部融资需要量之和，原因在于：

　　1、企业集团资金集中管理和统一信贷。企业集团总部作为财务资源调配中心，需要考虑下属各公司因业务增长而带来的投资需求，也需要考虑各公司内部留存融资的自我“补充”功能，并在此基础之上，借助于资金集中管理这一平台，再考虑集团整体的外部融资总额。

　　2、“固定资产折旧”因素。从现金流角度来看，折旧作为“非付现成本”是企业内源资本“提供者”，在确定企业外部融资需要量时，应考虑这一因素对企业集团内部资金调配的影响。

　　企业集团外部融资需要量可根据下述公式测算：

　　企业集团外部融资需要量=∑集团下属各子公司的新增投资需求-∑集团下属各子公司的新增内部留存额-∑集团下属各企业的年度折旧额

　　【例2-19】E企业(集团)拥有三家全资子公司A1、A2、A3。集团总部在下发的各子公司融资规划测算表中(见表2-34)，要求各子公司统一按表格中的相关内容编制融资规划(表2-34中的数据即为A1公司的融资规划结果)

　　[答疑编号6177020802：针对该题提问]

　　A1公司的融资规划表

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　　2017年高级会计师考试《高会实务》精选知识点（1）

　　一、财务公司设立条件

　　按我国相关规定，企业集团设立财务公司应当具备下列条件：(1)符合国家的产业政策;(2)申请前一年，母公司的注册资本金不低于8亿元人民币;(3)申请前一年，按规定并表核算的成员单位资产总额不低于50亿元人民币，净资产率不低于30%;(4)申请前连续两年，按规定并表核算的成员单位营业收入总额每年不低于40亿元人民币，税前利润总额每年不低于2亿元人民币;(5)现金流量稳定并具有较大规模;(6)母公司成立两年以上并且具有企业集团内部财务管理和资金管理经验;(7)母公司具有健全的公司法人治理结构，未发生违法违规行为，近三年无不良诚信纪录;(8)母公司拥有核心主业;(9)母公司无不当关联交易。

　　设立财务公司的注册资本金最低为1亿元人民币，财务公司注册资本金主要从成员单位中募集，并可以吸收成员单位以外的合格的机构投资者入股。

　　二、财务公司业务范围

　　集团成立财务公司的目的在于为集团资金管理、内部资本市场运作提供有效平台，因此，财务公司服务对象被严格限定为企业集团内部成员企业(不能向社会提供金融服务)。财务公司业务主要包括：(1)结算服务。(2)融资服务。(3)资本运作服务。(4)咨询及理财服务。

　　三、企业集团资金管理与财务公司运作模式

　　根据国内外大型企业集团资金集中管理实践，在设立财务公司的情况下，集团资金集中管理运作大体包括两种典型模式，即“收支一体化”模式和“收支两条线”模式。

　　1.“收支一体化”运作模式

　　“收支一体化”模式的运作机理是：

　　(1)集团成员单位在外部商业银行和财务公司分别开立账户，外部商业银行由集团总部统一核准，成员单位资金结算统一通过成员单位在财务公司内部账户进行。

　　(2)资金收入统一集中。成员单位银行账户纳入集团集中范畴，其银行账户资金经授权统一存入财务公司开立的账户中，形成集团“现金池”。

　　(3)资金统一支付。财务公司经授权后，按照成员单位的支付指令完成代理支付、内部转账等结算业务。

　　2.“收支两条线”的运作模式

　　其管理运作机理是：集团总部对成员单位的资金收入和资金支出，分别采用互不影响的单独处理流程，具体流程大体包括：

　　(1)成员单位在集团指定商业银行分别开立“收入”账户和“支出”账户;

　　(2)成员单位同时在财务公司开立内部账户，并授权财务公司对其资金进行查询和结转;

　　(3)每日末，商业银行收入账户余额全部归集到财务公司内部账户;集团内外结算活动，全部通过财务公司结算业务系统进行;

　　(5)每日终了，成员单位以其在财务公司账户存款为限，以日间透支形式办理对外“支付”业务。

　　四、财务公司的风险管理

　　本文“高级会计师实务2017知识点：分配战略”由出国留学网高级会计师栏目整理，希望对考生有所帮助。

　　(一)分配战略的概述

　　1.分配战略的内涵

　　由于企业与债权人、员工及国家之间的收益分配大都有比较固定政策或规定，只有对股东收益的分配富有弹性，所以股利分配战略成为收益分配战略的重点，或者说狭义的分配战略是指股利分配战略。

　　2.股利分配战略的目标

　　股利分配战略目标为：促进公司长远发展;保障股东权益;稳定股价、保证公司股价在较长时期内基本稳定。

　　3.股利分配战略的原则

　　股利分配战略的制定必须以投资战略和筹资战略为依据，必须为企业整体战略服务。股利分配战略的原则主要体现在以下方面：

　　(1)股利分配战略应优先满足企业战略实施所需的资金，并与企业战略预期的现金流量状况保持协调一致。

　　(2)股利分配战略应能传达管理部门想要传达的信息，尽力创造并维持一个企业战略所需的良好环境。

　　(3)股利分配战略必须把股东们的短期利益―支付股利，与长期利益―增加内部积累很好地结合起来。

　　(三)股利分配战略选择

　　1.股利分配战略选择的影响因素

　　选择股利分配战略必须首先分析和弄清楚影响股利分配的制约和影响因素。影响股利分配战略的因素主要有：

　　(1)法律因素

　　①资本限制。资本限制是指企业支付股利不能减少资本(包括资本金和资本公积金)。这一限制是为了保证企业持有足够的权益资本，以维护债权人的利益。

　　②偿债能力的限制。如果一个企业的经济能力已降到无力偿付债务或因支付股利将使企业丧失偿债能力，则企业不能支付股利。这一限制的目的也是为了保护债权人。

　　③内部积累的限制。有些法律规定禁止企业过度地保留盈余。如果一个企业的保留盈余超过了目前和未来的投资很多，则被看作是过度的内部积累，要受到法律上的限制。这是因为有些企业为了保护高收入股东的利益，故意压低股利的支付，多留利少分配，用增加保留盈余的办法来提高企业股票的市场价格，使股东逃税。所以税法规定对企业过度增加保留盈余征收附加税作为处罚。

　　(2)债务(合同)条款因素

　　债务特别是长期债务合同通常包括限制企业现金股利支付权力的一些条款，限制内容通常包括：

　　①营运资金(流动资产减流动负债)低于某一水平，企业不得支付股利。

　　②企业只有在新增利润的条件下才可进行股利分配。

　　③企业只有先满足累计优先股股利后才可进行普通股股利分配。这些条件在一定程度上保护了债权人和优先股东的利益。

　　(3)股东类型因素

　　企业的股利分配最终要由董事会来确定。董事会是股东们的代表，在制定股利战略时，必须尊重股东们的意见。股东类型不同，其意见也不尽相同，大致可分为以下几种：

　　①为保证控制权而限制股利支付。

　　②为避税的目的而限制股利支付。

　　③为了取得收益而要求支付股利。

　　④为回避风险而要求支付股利。

　　⑤不同的心理偏好和金融传统。

　　(4)经济因素

　　宏观经济环境的状况与趋势会...

　　高级会计师考试就要开始咯，赶快复习起来吧，出国留学网高级会计师栏目为各位同学准备了“2017高级会计师实务知识点：财务战略”，希望对各位考生有帮助。

　　财务战略

　　导言部分：

　　1、财务管理的定义：

　　财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。

　　财务管理包含了两项活动：即企业组织财务活动、处理财务关系。 企业组织财务活动包括五项活动：

　　筹资活动、投资活动、资金运营、股利分配活动、并购活动。

　　企业资金投放在投资活动、资金运营活动、筹资活动和分配活动中，与企业各方面有着广泛的财务关系，这些财务关系主要包括以下几方面：

　　企业与投资者之间的财务关系;

　　企业与债权人之间的财务关系;

　　企业与受资者之间的财务关系;

　　企业与债务人之间的财务关系;

　　企业与供货商、企业与客户之间的财务关系;

　　企业与政府之间的财务关系;

　　企业内部个单位之间的财务关系;

　　企业与职工之间的财务关系。

　　第一节：财务战略目标

　　发展战略与财务战略

　　发展战略是企业的整体发展规划，财务战略是企业发展战略的一个子系统，是对企业财务活动制定并实施的中长期目标和战略规划。

　　(一)发展战略的作用与制定

　　1、企业制定和实施发展战略的作用：

　　2、发展战略的制定

　　发展战略的制定分为发展目标和战略规划两个层次。

　　企业的发展目标包括两方面：定量的指标和定性的指标，通常包括：盈利能力，生产效率、市场竞争地位等等。

　　编制战略规划：在战略规划中明确企业发展的阶段性和发展程度，制定每个发展阶段的具体目标和工作任务，以及达到发展目标毕竟的实施路径。

　　(二)财务战略的特征与内容

　　1、企业财务战略的特征

　　(1)从属性

　　(2)系统性

　　(3)指导性

　　(4)艰巨性

　　2、企业财务战略的内容(重点)

　　(1)筹资战略。

　　筹资战略中首先考虑的是筹资的规模，筹资的规模要合理，体现出最佳筹资规模，企业应当根据战略需求不断拓宽筹资渠道，对筹资进行合理配置，采用不同的筹资方式进行最佳组合，以构筑即体现战略要求又适应外部环境变化的筹资战略。

　　其次资本结构，可以用资产负债率来表达。