偿债能力分析

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　　2018年一级建造师《工程经济》知识点：偿债能力分析

　　偿债能力分析，重点是分析判断财务主体——企业的偿债能力。有时虽然技术方案自身无偿债能力，但是整个企业偿债能力强，金融机构也可能给予贷款;有时虽然技术方案有偿债能力，但是企业整体信誉差、负债高、偿债能力弱，金融机构金融机构也可能不予贷款。一定要分析债务资金的融资主体的清偿能力，而不是“技术方案”的清偿能力。对企业融资方案，应以技术技术方案所依托的整个企业作为债务清偿能力的分析主体。

　　一、偿债资金来源

　　偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还价款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。

　　(一)利润

　　用于归还贷款的利润，未分配利润。

　　(二)固定资产折旧

　　为了有效地利用一切可能的资金来源以缩短还贷期限，加强企业的偿债能力，可以使用部分新增折旧基金作为偿还贷款的来源之一。最终，所有被用于归还贷款的折旧基金，应由未分配利润归还贷款后的余额垫回，以保证折旧基金从总体上不被挪作他用，在还清贷款后恢复其原有的经济属性。

　　(三)无形资产及其他资产摊销费

　　摊销费是按现行的财务制度计入企业的总成本费用。

　　(四)其他还款资金

　　技术方案在建设期借入的全部建设投资贷款本金及其在建设期的借款利息(即资本化利息)构成建设投资贷款总额，在技术方案投产后可由上述资金来源偿还。

　　在生产期内，假设投资和流动资金的贷款利息，按现行的财务制度，均应计入技术方案总成本费用中的财务费用。

　　二、还款方式及还款顺序

　　(二)国内价款的换款方式

　　按照先贷先还，后贷后还，利息高的先还，利息低的后还的顺序归还国内贷款。

　　三、偿债能力分析

　　偿债能力指标主要有：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负载率、流动比率和速动比率。

　　(一)借款偿还期

　　1.概念

　　以可作为偿还贷款的收益(利润、折旧、摊销费及其他收益)

　　3.判别准则

　　满足贷款机构的要求期限时

　　借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案;它不适用于那些预先给定价款偿还期的技术方案。对于预先给定价款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。

　　(二)利息备付率(ICR)

　　1.概念

　　可用于支付利息的息税前利润(EBIT)与当期应付利息(PI)的比值。

　　EBIT——息税前利润，即利润总额与计入总成本费用的利息费用之和。

　　2.判别准则

　　反映企业偿付债务利息的能力

　　利息备付率应大于1

　　...

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　　1.2.8 偿债能力分析(1Z101028)

　　1.2.8.1 偿债资金来源 偿债贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他

　　资产摊销费和其他还款资金来源。

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　　偿债能力分析

　　偿还贷款的资金来源包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源

　　可用于归还贷款的利润：一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润。

　　偿债能力指标：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率

　　借款偿还期：是指根据国家财税规定及技术方案的具体财务条件，以可作为偿还贷款的收益 ( 利润、折旧、摊销费及其他收益 ) 来偿还技术方案投资借款本金和利息所需要的时间。

　　借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案;它不适用于那些预先给定借款偿还期的技术方案。对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。

　　利息备付率：也称已获利息倍数，指技术方案在借款偿还期内各年企业可用于支付利息的息税前利润 (EBIT)(解释：支付利息和税金前的利润)与当期应付利息 (PI) 的比值。一般情况下，利息备付率不宜低于2.

　　偿债备付率：指技术方案在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金 (EBITDA-TAX) 与当期应还本付息金额 (PD)(解释PD=净利润+折旧+摊销+利息费用 2006多选题) 的比值。正常情况下，偿债备付率应当大于1. 在我国，偿债备付率不宜低于1.3

　　补充说明：对于独立型方案，几个动态指标之间具有等价关系，得出结论是一致的。

　　对于互斥型方案：FNPV与 FIRR 得出的结论不一致性

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　　1.2.8 偿债能力分析(1Z101028)

　　1.2.8.1 偿债资金来源 偿债贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他

　　资产摊销费和其他还款资金来源。

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　　命题考点　偿债能力分析

　　【教材解读】

　　一、偿债资金来源

　　根据国家现行财税制度的规定，偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。

　　二、偿债能力指标

　　主要有：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率和速动比率。

　　三、还款方式及还款顺序

　　(1)国外(含境外)借款的还款方式。

　　按照国际惯例，债权人一般对贷款本息的偿还期限均有明确的规定，要求借款方在规定的期限内按规定的数量还清全部贷款的本金和利息。因此，需要按协议的要求计算出在规定的期限内每年需归还的本息总额。

　　(2)国内借款的还款方式。

　　目前虽然借贷双方在有关的借贷合同中规定了还款期限，但在实际操作过程中，主要还是根据技术方案的还款资金来源情况进行测算。一般情况下，按照先贷先还、后贷后还，利息高的先还、利息低的后还的顺序归还国内借款。

　　四、借款偿还期

　　借款偿还期的主要内容见表1-16。

　　五、利息备付率(ICR)

　　利息备付率(ICR)的主要内容见表1-17。

　　六、偿债备付率(DSCR)

　　偿债备付率(DSCR)的主要内容见表1-18。

　　【命题考点】

　　【分析预测】

　　(1)利用公式计算借款偿还期、利息备付率与偿债备付率，并通过借款偿还期、利息备付率与偿债备付率的数值来判断项目的偿债能力。

　　(2)考试时经常会出现属于项目偿债能力分析的指标包括哪些的题型。