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2016注册会计师考试《财务成本管理》知识点：期权估价
一、期权定义的要点
1期权是一种权利;2期权的标的资产;3到期日;4期权的执行
二、看涨期权
是指期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利。其授予权利的特征是“购买”。因此，也可以称为“择购期权”、“买入期权”或“买权”。
看涨期权的执行净收入，被称为看涨期权到期日价值，它等于股票价格减去执行价格的价差。
三、看跌期权
是指期权赋予持有人在到期日或到期日前，以固定价格出售标的资产的权利。其授予权利的特征是“出售”。因此，也可以称为“择售期权”、“卖出期权”或“卖权”。
看跌期权的执行净收入，被称为看跌期权到期日价值，它等于执行价格减去股票价格的价差。
四、期权的到期日价值
是指到期时执行期权可以取得的净收入，它依赖于标的股票的到期日价格和执行价格。
五、买入看涨期权形成的金融头寸
被称为“多头看涨头寸”。
多头看涨期权到期日价值=Max(股票市价-执行价格，0)，看涨期权到期日价值为“股票市价-执行价格”和“0”之间较大的一个。
多头看涨期权权净损益=多头看涨期权到期日价值-期权成本
看涨期权损益的特点是：净损失有限(最大值为期权价格)，而净收益却潜力巨大。
六、卖出看涨期权
看涨期权的出售者收取期权费，成为或有负债的持有人，负债的金额不确定。他处于空头状态，持有看涨期权空头头寸。
空头看涨期权到期日价值=-Max(股票市价-执行价格，0)
空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格
七、买入看跌期权
看跌期权买方拥有以执行价格出售股票的权利。
多头看跌期权到期日价值=Max(执行价格-股票市价，0)
多头看跌期权净损益=多头看跌期权到期日价值-期权成本
八、卖出看跌期权
看跌期权的出售者收取期权费，成为或有负债的持有人，负债的金额不确定。
空头看跌期权到期日价值=-Max(执行价格-股票市价，0)
空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格
总之，如果标的股票的价格上涨，买入看涨期权和卖出看跌期权会获利;如果标的股票的价格下降，卖出看涨期权和买入看跌期权会获利。
九、保护性看跌期权
股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。
保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益。但是，净损益的预期也因此降低了。
十、抛补看涨期权
股票加空头看涨期权组合，是指购买1股股票，同时出售该股票1股股票的看涨期权。这种组合被称为“抛补看涨期权”。抛出看涨期权承担的到期出售股票的潜在义务，可以被组合中持有的股票抵补，不需要另外补进股票。
抛补期权组合缩小了未来的不确定性...