证监会改革

　　证监会于近期对主板(含中小板)和创业板上市公司年度报告信息披露内容与格式准则进行了合并修订，具体包含哪些内容呢？出国留学网证券从业频道为您整理“【证监会】修订主板和创业板上市公司年报内容格式准则”，更多证券行业动态请持续关注本站。

　　证监会就年报准则进行修订

　　为贯彻党中央、国务院关于保护中小投资者权益的具体要求,深入落实以信息披露为中心的监管理念,我会于近期对主板(含中小板)和创业板上市公司年度报告信息披露内容与格式准则进行了合并修订。

　　本次修订针对实践中存在的主要问题,突出决策有用性,删繁就简,化难为易,实现信息的易用易得。充分满足投资者的信息需求,构建统一框架下的分层次信息披露体系,实现首次公开发行信息披露与持续性信息披露的有机衔接,兼顾上市公司合理的信息供给要求,用市场化方式平衡公平与效率。

　　一是确立以投资者需求为导向的理念。突出重点内容,实现信息“有用”,凡是对投资者决策重要的信息都要位置提前、内容上要重点突出,层次上要分明;凡是投资者不关心或者以前年度披露过的冗余信息,都要增加索引、大幅简化或删除。提倡语言浅白,实现信息“易懂”,鼓励清晰易懂、通俗浅白的语言,避免过于复杂、专业化和不必要的数据,减少冗余信息。

　　二是构建分层次统一的信息披露框架。将原有主板和创业板年报准则进行有机整合,形成统一的年报准则。确立分层次的信息披露要求和风险披露要求:信息披露层次方面,分为三个层次,即法定最低的信息披露要求、“不披露即解释”的豁免披露规定、鼓励公司自愿性和前瞻性信息披露;风险披露方面,区分重大风险和其他风险,对重大风险须在年报突出部分重点提示;披露顺序方面,对现有框架进行整合,合并、新增部分章节,根据投资者决策有用性进行修订。引入退市公司的专项披露机制,增加了主动退市、重大违法强制退市、公司相关主体股份限制减持、退市整理期的披露要求,并按照重大性原则,分别在年报正文、年报摘要和退市情况专项披露报告中予以体现。

　　三是兼顾公司信息披露成本和商业秘密的现实因素。考虑到过度的信息披露可能会泄露公司商业秘密,损害公司商业利益和投资者利益,引入“不披露即解释”的商业秘密豁免披露规定,保护公司商业秘密,增加了信息披露的弹性和包容性。

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　　浅谈证...

　　上周末证监会宣布的新股发行改革，具体讲了一些什么内容呢？来看看本文“证监会新股发行改革：IPO吸引资金回流 ”，跟着出国留学网证券从业资格考试网来了解一下吧。祝您阅读愉快。

　　对A股市场来说，上周末证监会宣布的新股发行改革，无疑是一项意义深远且影响重大的事件。一方面，IPO从长期以来“巨大的扩容压力”缓解为“短期较小的冲击”;另一方面，市值配售的规则令筹码持有量变得更有价值，大量前期退出二级市场的打新基金可能需要加速回补持仓以获得新股申购额度。

　　总体而言，短期内，为获取新股申购权而回流的资金很可能抵消IPO重启给市场带来的心理压力，长期看，新股发行逐步向注册制的要求靠近，市场可能会逐步适应新的IPO节奏，而不必太担心因规则改变突发的扩容压力。

　　打新基金可能密集回流二级市场获取新股配额

　　新股发行重启在即，年底之前，28家新股将沿用老规则进行IPO，也就是仍需在中签结果确定前缴款。这一因素可能会在短期内引发市场对于资金面紧张的心理焦虑，但新的情况可能会使得“这次不一样”。

　　众所周知，此次新股IPO暂停之前，已经启用按照持股市值来分配新股额度的规则，要想申购新股，在特定时间段内，必须持有相应的二级市场股票市值。一些专门通过打新股来获取稳定收益的“打新基金”，在新股发行暂停后大幅减持甚至已经清空了二级市场的持仓，最近几个月，其资金被配置到了诸如债券等相对稳定的投资领域。如今，新股又回来了，而这些资金手里却没有股票，要想再打新股，只有先从二级市场增持股票。

　　据海通策略部提供的数据，根据基金类型和投资方向统计，上半年“打新基金”至少83只，二季度末规模达5484亿。7月份IPO暂停之后，三季度末缩减至1375亿，萎缩75%，而同期股票型、混合型基金规模萎缩43%。大类资产配置上，83家打新基金二季度末在股票、债券、银行存款和现金等的比例为2.5%，9.5%，88%，三季度末为2%、73%、25%。由此可见，股灾后IPO暂停，大量打新基金从股市流入债市。随着IPO重启和市值配置制度推出，这些资金未来必将回流股市。

　　IPO向注册制迈出一大步市值配售增强持股意愿

　　安信证券策略部认为，IPO的重启利于市场融资功能的恢复，也体现了监管层对市场进入常态的一个默认。此次IPO制度的完善亮点颇多，围绕巨额资金打新、简化发行审核条件、强化中介机构责任、加大投资者合法权益保护事项进行完善，整体朝市场化方向迈进了一大步。

　　从影响看，取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款，将大幅减轻新股发行对市场的资金压力。以今年的数据为例，2015年初至今新股上市共募资1466亿元，但采用预先缴款制度使得网上网下共冻结资金达28.41万亿元，平均认购倍数达194倍，“抽血”效应极其明显，也造成了货币市场利率的大幅波动。按配售后的数量缴款将显著降低新股的抽血效应，减小对股市和货币市场的冲击，这是最明显的制度改善利好。

　　此外，其他诸如简化发行审核条件、强化中介机构责任、加大投资者合法权益保护等措施均是朝着市场化方向前进了一大步，有利于未来注册制的推进。市值配售制度保持利于增强投资者持股及新增买股的意...