(4)存货估价还存在着成本与当前市价相差悬殊的问题。
通常认为正常的速动比率是1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。
2.以下几种因素会增强公司的变现能力：
(1)可动用的银行贷款指标。银行已同意、公司未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加公司的现金，提高支付能力。
(2)准备很快变现的长期资产。由于某种原因，公司可以将一些长期资产很快出售变为现金，增强短期偿债能力。
(3)偿债能力的声誉。如果公司的长期偿债能力一贯很好，有一定的声誉，在短期偿债方面出现困难时，可以通过发行债券和股票的方法解决资金的短缺问题，提高短期偿债能力。这个增强变现能力的因素，取决于公司自身的信用声誉和当时的筹资环境。
3.以下几种因素会减弱公司的变现能力：
(1)未作记录的或有负债。
(2)担保责任引起的负债。
例5—4(2012年3月真题·单选题)关于影响公司变现能力的因素， 以下说法中，错误的是( )。
A.银行已同意、公司未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加公司的现金，提高支付能力
B.由于某种原因，公司可以将一些长期资产很快出售变为现金，增强短期偿债能力
C.按我国《企业会计准则》和《企业会计制度》规定，或有负债都应在会计报表中予以反映，这将减弱公司的变现能力
D.公司有可能为他人向金融机构借款提供担保，为他人购物担保或为他人履行有关经济责任提供担保等。这种担保有可能成为公司的负债，增加偿债负担
【参考答案】C
【解析】 按我国《企业会计准则》和《企业会计制度》规定，只有预计
很可能发生损失并且金额能够可靠计量的或有负债，才可在报表中予以反
映，否则只需作为报表附注予以披露。这些没有记录的或有负债一旦成为
事实上的负债，将会加大公司的偿债负担。
(二)营运能力分析
营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。
主要包括：存货周转天数(存货周转率)、应收账款周转天数(应收账款周转率)、流动资产周转率和总资产周转率等。
公式1：存货周转率=营业成本/平均存货
公式2：存货周转天数=360/存货周转率=(平均存货× 360/营业成本)
公式3：应收账款周转率=营业收入/平均应收账款
公式4：应收账款周转天数=360/应收账款周转率=(平均应收账款×360)/营业收入
公式5：流动资产周转率=营业收入/平均流动资产
公式6：总资产周转率=营业收入/平均资产总额
例5—5(2010年5月真题·多选题)关于应收账款周转率，下列说法正确的是( )。
A.应收账款周转率说明应收账款流动的速度
B.应收账款周转率等于销售收入与期末应收账款的比值
C.应收账款周转率越高，平均收账期越短，就意味着账款收回速度越快
D.应收账款周转率是企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间
【参考答案】AC
【解析】 应收账款周转率等于销售收入与平均应收账款的比值，所以B选项不正确;企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间是应收账款周转天数，而不是应收账款周转率，所以D选项不正确。
(三)长期偿债能力分析
长期偿债能力是指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。
公式1：产权比率=(负债总额/股东权益)×100%
公式2：资产负债比率=(负债总额/资产总额)× 100%
公式3：有形资产净值债务率=负债总额/(股东权益一无形资产净值)×100%
公式4：已获利息倍数=税息前利润/利息费用
影响长期偿债能力的其他因素：(1)长期租赁;(2)担保责任;(3)或有项目。
(四)盈利能力分析
盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力只涉及正常的营业状况。
反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有主营业务净利率、主营业务毛利率、资产净利率、净资产收益率等。
公式1：营业毛利率=(营业收入一营业成本)/营业收入×100%
公式2：营业净利率=(净利润/营业收入)×100%
公式3：资产净利率=(净利润/平均资产总额)×100%
公式4：净资产收益率=(净利润/年末净资产)×100%
(五)投资收益分析
1.每股收益
全面摊薄每股收益=净利润/期末发行在外的年末普通股总数
每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。
注意以下问题：
(1)每股收益不反映股票所含有的风险;
(2)不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同，即换取每股收益的投入量不同，限制了公司间每股收益的比较;
(3)每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策。
2.市盈率
市盈率是(普通股)每股市价与每股收益的比率，亦称本益比。
市盈率=每股市价/每股收益
该指标是衡量上市公司盈利能力的重要指标，一般说来，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。
使用市盈率指标时应注意以下问题：
(1)该指标不能用于不同行业公司的比较，成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值。
(2)在每股收益很小或亏损时，由于市价不至于降为零，公司的市盈率会很高，如此情形下的高市盈率不能说明任何问题。
(3)市盈率的高低受市价的影响，观察市盈率的长期趋势很重要。
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