2015证券投资分析考点:证券投资分析含

　　下面是留学网证券从业资格考试网给大家整理的2015证券从业考试《投资分析》考点：证券投资，希望大家在最后的时间里能够抓紧时机，好好查漏补缺。争取在考试时发挥出最好的水平!

　　第一章、证券投资分析概述

　　【考点一】证券投资分析的含义及目标

　　一、证券投资的含义

　　证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生产品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。

　　二、证券投资分析的含义

　　证券投资分析是指人们通过各种专业分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。

　　三、证券投资分析的目标

　　1.实现投资决策的科学性

　　进行证券投资分析是投资者正确认知证券风险性、收益性、流动性和时间性的有效途径，是投资者科学决策的基础。因此，进行证券投资分析有利于减少投资决策的盲目性，从而提高投资决策的科学性。

　　2.实现证券投资净效用最大化

　　证券投资的理想结果是证券投资净效用(即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡)最大化。因此，在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。

　　【考点二】证券投资分析理论的发展与演化

　　一、证券投资分析理论

　　证券投资分析理论是围绕证券价格变化特征、证券估值、证券投资收益预测和风险控制而发展起来的一套理论体系。

　　二、早期的投资理论

　　早期的投资理论涉及的主要人物包括：

　　1.被称为“会计学之父”的是意大利数学家卢卡·帕乔利。

　　2.第一次编制了“生命表”，对死亡率与人口寿命做了分析的是英国统计学家约翰·格兰特。

　　3.提出了“代表性个人”的概念的是“近代统计学之父”凯特勒。

　　4.提出最小可觉差与标准刺激之比为常数的所谓“韦伯定律”的是德国心理学家韦伯。

　　5.提出心理感受与刺激之比为常数的所谓“费希纳定律”的是费希纳。

　　6.提出有界效用函数的概念的是奥地利数学家K.门格尔。

　　7。将“风险”和“不确定性”进行区分，并认为“不确定性”是企业利润的来源的是芝加哥学派创始人弗兰克·奈特。

　　8.提出“正常的反向市场”的是英国经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯。

　　9.被称为“价值投资之父”的是格雷厄姆。

　　10.提出股利贴现模型(DDM)的是威廉姆斯。

　　三、经典投资理论

　　1.现代资产组合理论

　　(1)资产组合选择理论。

　　(2)分离定律。

　　(3)市场模型。

　　(4)资本资产定价模型。

　　(5)套利定价理论与多因素模型。

　　2.证券市场的竞争性均衡理论...

　　下面是留学网证券从业资格考试网给大家整理的2015证券从业考试《投资分析》考点：投资分析，希望大家在最后的时间里能够抓紧时机，好好查漏补缺。争取在考试时发挥出最好的水平!

　　一、证券投资分析的含义

　　证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生产品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。

　　证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。

　　二、证券投资分析的目标

　　(一)实现投资决策的科学性

　　在投资决策时，投资者应当正确认识每一种证券在风险性、收益性、流动性和时间性方面的特点，借此选择风险性、收益性、流动性和时间性同自己的要求相匹配的投资对象，并制定相应的投资策略。

　　(二)实现证券投资净效用最大化

　　证券投资的理想结果是证券投资净效用(即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡)最大化。因此，在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益北既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。

　　例1—1(2012年3月真题·单选题)证券投资的目的是(　　)。

　　A.收益最大化

　　B.风险最小化

　　C.证券投资净效用最大化

　　D.收益率最大化和风险最小化

　　【参考答案】 C

　　【解析】 证券投资的目的是证券投资净效用(即收益带来的正效用减

　　去风险带来的负效应)最大化。 例1—1(2012年3月真题·单选题)证券投资的目的是(　　)。

　　A.收益最大化

　　B.风险最小化

　　C.证券投资净效用最大化

　　D.收益率最大化和风险最小化

　　【参考答案】 C

　　【解析】 证券投资的目的是证券投资净效用(即收益带来的正效用减去风险带来的负效应)最大化。

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　　第四章 行业分析

　　【考点一】行业分析概述

　　一、行业的含义

　　行业是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系。

　　二、行业划分的方法

　　1.道?琼斯分类法

　　道琼斯分类法将大多数股票分为三类：工业、运输业和公用事业。

　　2.标准行业分类法

　　《全部经济活动国际标准行业分类》把国民经济划分为10个门类。对每个门类再划分大类、中类、小类。

　　3.我国国民经济的行业分类

　　经过调整与修改，新标准共有行业门类20个，行业大类95个，行业中类396个，行业小类913个。

　　4.我国上市公司的行业分类

　　《上市公司行业分类指引》将上市公司分成农、林、牧、渔业，采掘业，制造业，电力、煤气及水的生产和供应业，建筑业，交通运输、仓储业，信息技术业，批发和零售贸易，金融、保险业，房地产业，社会服务业，传播与文化产业等门类，综合类以及90个大类和288个中类。

　　【考点二】行业的市场结构分析

　　根据该行业中企业数量的多少、进入限制程度和产品差别，行业基本上可分为四种市场结构：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断。

　　1.完全竞争

　　完全竞争型市场是指竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构。其特点是：

　　(1)生产者众多，各种生产资料可以完全流动。

　　(2)产品不论是有形或无形的，都是同质的、无差别的。

　　(3)没有一个企业能够影响产品的价格，企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者。

　　(4)企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定。

　　(5)生产者可自由进入或退出这个市场。

　　(6)市场信息对买卖双方都是畅通的，生产者和消费者对市场情况非常了解。

　　2.垄断竞争

　　垄断竞争型市场是指既有垄断又有竞争的市场结构。其特点是：

　　(1)生产者众多，各种生产资料可以流动。

　　(2)生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。产品的差异性是指各种产品之间存在着实际或想象上的差异。这是垄断竞争与完全竞争的主要区别。

　　(3)由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。

　　3.寡头垄断

　　寡头垄断型市场是指相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额，从而控制了这个行业的供给的市场结构。

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　　证券投资主要分析方法、理念和策略

　　一、证券投资主要分析方法

　　证券分析的三个基本要素：信息、步骤和方法

　　三类分析方法：基本分析法、技术分析法、证券组合分析法。

　　(一)基本分析法

　　基本分析又称基本面分析。

　　基本分析的理论基础在于：(1) “内在价值”。(2)市场价格的内在价值之间的差距最终会被市场所纠正。

　　两个假设为：股票的价值决定其价格;股票的价格围绕价值波动。

　　基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析三大内容。

　　1.宏观经济分析。经济指标分为三类：(1)先行性指标。(2)同步性指标。(3)滞后性指标。

　　2.行业分析和区域分析。

　　3.公司分析。

　　(二)技术分析法

　　是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。有多种表现形式，最基本的表现形式是市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间。

　　三个重要假设：(1)市场行为包括一切信息;(2)价格沿趋势移动;(3)历史会重复。

　　可以将技术分析理论分为以下几类：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。

　　(三)证券组合分析法

　　是根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及投资者的个人偏好来确定最优的投资组合，并进行组合管理的方法。

　　(四)证券投资分析应注意的问题

　　1.基本分析方法适用于周期相对较长的证券价格预测，以及相对成熟的证券市场和预测精确度要求不高的领域。

　　2.技术分析方法适用于短期的行情预测。

　　长看基本、短看技术。

　　二、证券投资理念与策略

　　(一)证券投资理念

　　1.价值发现型投资理念

　　2.价值培养型投资理念

　　价值培养型投资理念是一种投资风险共担型的投资理念。

　　(二)证券投资策略

　　1.保守稳健型。保守稳健型投资风险承受度最低，安全性是其最主要的考虑因素。

　　2.稳健成长型。稳健成长型投资者希望能通过投资的机会来获利，并确保足够长的投资期间。

　　3.积极成长型。积极成长型投资者可以承受投资的短期波动，愿意承担因获得高报酬而面临的高风险

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　　第一章第四节　证券投资分析的信息来源

　　信息是进行证券投资分析的基础。证券市场上各种信息的来源主要有以下八个方面：

　　一、政府部门

　　政府部门是国家宏观经济政策的制定者，是信息发布的主体，是一国证券市场上有关信息的主要来源。政庭部门包括八个部门：国务院、中国证券监督管理委员会、财政部、中国人民银行、国家发展和改革委员会、商务部、国家统计局、国务院国有资产监督管理委员会所发布的信息可能会对证券市场产生影响。

　　我国四大宏观调控部门包括：财政部、中国人民银行、国家发展和改革委员会、商务部。

　　二、证券交易所

　　证券交易所向社会公布的证券行情、按日制作的证券行情表以及就市场内成交情况编制的日报表、周报表、月报表与年报表等成为证券分析中的首要信息来源。

　　我国沪、深证券交易所是不以营利为目的的会员制事业法人。

　　三、中国证券业协会

　　中国证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人。中国证券业协会负责监管的代办股份转让信息平台提供非上市公司股份转让信息。

　　四、证券登记结算公司

　　证券登记结算公司是为证券交易提供集中登记、存管和结算服务的，不以营利为目的的法人。依法提供与证券登记结算业务有关的查询、信息、咨询和培训服务。

　　五、上市公司

　　上市公司作为经营主体，其经营状况的好坏直接影响到投资者对其价值的判断，从而影响其股价水平的高低。作为信息发布的主体，它所公布的有关信息是投资者对其证券进行价值判断最重要来源。

　　六、中介机构

　　证券中介机构是指为证券市场参与者如发行人、投资者等提供各种服务的专职机构。

　　分类：证券经营机构、证券投资咨询机构、证券登记结算机构以及从事证券相关业务的会计师事务所、资产评估事务所、律师事务所、信用评级机构等。

　　七、媒体

　　首先，媒体是信息发布的主体之一。

　　其次，媒体同时也是信息发布的主要渠道。主要通过书籍、报纸、杂志、其他公开出版物以及电视、广播、互联网等媒体披露有关信息。

　　八、其他来源

　　投资者还可以通过实地调研、专家访谈、市场调查等获得有关的信息，也可以通过家庭成员、朋友、邻居等获得有关信息，甚至包括内幕的信息。

　　根据有关证券投资咨询业务行为的规定：证券分析师从事面向公众的证券投资咨询业务时，所引用的信息仅限于完整翔实的、公开披露的信息资料。不得以虚假信息、内幕信息或者市场传言为依据向客户或投资者提供、分析、建议、预测等。所以证券分析师应当非常谨慎地处理所获得的非公开信息。

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　第一章第一节　证券投资分析的含义及目标

　　一、证券投资分析的含义

　　证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生产品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。

　　证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。

　　二、证券投资分析的目标

　　(一)实现投资决策的科学性

　　在投资决策时，投资者应当正确认识每一种证券在风险性、收益性、流动性和时间性方面的特点，借此选择风险性、收益性、流动性和时间性同自己的要求相匹配的投资对象，并制定相应的投资策略。

　　(二)实现证券投资净效用最大化

　　证券投资的理想结果是证券投资净效用(即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡)最大化。因此，在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益北既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。

　　例1—1(2012年3月真题·单选题)证券投资的目的是(　　)。

　　A.收益最大化

　　B.风险最小化

　　C.证券投资净效用最大化

　　D.收益率最大化和风险最小化

　　【参考答案】 C

　　【解析】 证券投资的目的是证券投资净效用(即收益带来的正效用减

　　去风险带来的负效应)最大化。 例1—1(2012年3月真题·单选题)证券投资的目的是(　　)。

　　A.收益最大化

　　B.风险最小化

　　C.证券投资净效用最大化

　　D.收益率最大化和风险最小化

　　【参考答案】 C

　　【解析】 证券投资的目的是证券投资净效用(即收益带来的正效用减去风险带来的负效应)最大化。

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