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2019年注册会计师《财务成本管理》预习试题及答案(1)
【例题·多选题】激进的流动资产投资政策的特点有( )。
A.较低的流动资产/收入比率，经营风险较大，收益较高
B.持有成本较低，短缺成本较小，收益较高
C.持有成本较低，短缺成本较大，收益较高
D.持有成本较高，经营风险较低，收益较低
【答案】AC
【解析】激进的流动资产投资政策，就是公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资。紧缩的流动资产投资政策，表现为较低的流动资产/收入比率。该政策可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本。与此同时，公司要承担较大的风险，例如经营中 断和丢失销售收入等短缺成本。
【例题·单选题】企业采用保守型流动资产投资策略时，流动资产的( )。
A.短缺成本较高
B.管理成本较低
C.机会成本较低
D.持有成本较高
【答案】D
【解析】保守型流动资产投资策略，表现为安排较高的流动资产/收入比率，承担较大的 持有成本，但短缺成本较小。
【例题·多选题】企业采用适中的流动资产投资策略时，流动资产的( )。
A.持有成本和短缺成本之和最小
B.持有成本一般会高于短缺成本
C.持有成本一般会低于短缺成本
D.持有成本和短缺成本大体相等
【答案】AD
【解析】流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。这种投 资策略要求短缺成本和持有成本大体相等，称为适中型投资策略。
【例·单选题】甲公司是一家生产和销售电暖气的企业，夏季是其生产经营淡季，应收账款、存货和应付账款处于正常状态。根据如下：甲公司资产负债表，该企业的营运资本筹 资策略是( )。
A.保守型筹资策略
B.适中型筹资策略
C.激进型筹资策略
D.无法判断
甲公司资产负债表
2016 年 6 月 30 日 单位：万元
资产 金额 负债及所有者权益 金额
货币资金(经营) 30 应付账款 100
交易性金融资产 50 长期借款 200
应收账款 120 股东权益 300
存货 150
固定资产 250
资产总计 600 负债及股东权益总计 600
【答案】A
【解析】经营淡季，存在净金融性流动资产,说明易变现率大于1,属于保守型筹资策略， 选项A正确。
【例题·多选题】与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资 政策时( )。
A.资金成本较高
B.易变现率较高
C.举债和还债的频率较高
D.蒙受短期利率变动损失的风险较高
【答案】AB
【解析】与激进型筹资政策相比，保守型筹资政策下短期金融负债占企业全部资金来源 的比例较小，所以举债和还债频率较低，蒙受短期利率变动损失的风险也较低，选项C、D 错误。
【例题·单选题】下列关于适中型营运资本筹资策略的说法中，正确的是( )。
A.波动性流动资产通过自发性流动负债筹集资金
B.长期资产和稳定性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金
C.部分波动性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金
D.部分波动性流动资产通过自发性流动负债筹集资金
【答案】B
【解析】适中型营运资本筹资策略下，波动性流动资产均通过短期金融负债筹集解决， 选项A、C、D错误。
【例题·多选题】某企业的波动性流动资产为 120 万元，经营性流动负债为 20 万元，短期金融负债为 100 万元。下列关于该企业营运资本筹资策略的说法中，正确的有( )。
A.稳定性流动资产全部来源于长期资金
B.该企业在营业低谷时的易变现率大于 l
C.该企业在营业高峰时的易变现率小于 1
D.该企业在生产经营淡季，可将 20 万元闲置资金投资于短期有价证券
【答案】ABCD
【解析】由于短期金融负债小于临时性流动资产，该企业采用的是保守型营运资本筹资策略，选项A正确;在营业低谷时保守型营运资本筹资策略的易变现率大于1，适中型营运资 本筹资策略的易变现率等于1，激进型营运资本筹资策略的易变现率小于l，选项B正确。在
经营高峰时易变现率均小于1，选项C正确;由于在经营季节性需要时企业零时性流动资产120万元，短期金融负债100万元，所以在经营淡季，企业会有闲置资金20万元，可投资于短期有价证券，选项D正确。
【例题·多选题】以下关于营运资本筹集策略的表述中，正确的有( )。
A.采用激进型筹资策略时，企业的风险和收益均较高
B.如果企业在季节性低谷，除了自发性负债没有其他流动负债，则其所采用的策略是适 中性筹资策略
C.采用适中型筹资策略最符合股东财富最大化的目标
D.采用保守型筹资策略时，企业的易变现率最高
【答案】AD
【解析】激进型筹资策略是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资策略，所以选项A 正确;企业在季节性低谷时没有临时性流动资产，适中性筹资策略和保守型筹资策略此时均 没有临时性负债，只有自发性负债，所以选项B错误;筹资策略不能增加股东财富，所以选项C错误;采用保守型筹资策略易变现率最高。
【例题·多选题】企业置存现金的原因包括( )。
A.交易性需要
B.预防性需要
C.投机性需要
D.收益性需要
【答案】ABC
【解析】企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。
【例题·多选题】预防性现金数额的需要量( )。
A.与现金流量的不确定性成正比
B.与现金流量的可预测性成反比
C.与临时借款能力成正比
D.与企业在金融市场的投资机会成反比
【答案】AB
【解析】在金融市场的投资机会是影响投机性需要的因素。
【例题·单选题】企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取( )。
A.力争现金流量同步
B.使用现金浮游量
C.加速收款
D.推迟应付款的支付
【答案】A
【解析】力争现金流量同步可使其持有的交易性现金余额降到最低。 考点四：最佳现金持有量分析成本分析模式
【例题·多选题】下列说法中正确的有( )。
A.现金持有量越大，机会成本越高
B.现金持有量越低，短缺成本越大
C.现金持有量越大，管理成本越大
D.现金持有量越大，收益越高
【答案】AB
【解析】与现金有关的成本包括持有成本(机会成本)、管理成本、短缺成本。持有量与 机会成本成正比，与短缺成本成反比，管理成本不随持有量的变化而变化。
【例题·多选题】企业采用成本分析模式管理现金，在最佳现金持有量下，下列各项中 正确的有( )。
A.机会成本等于短缺成本
B.机会成本与管理成本之和最小
C.机会成本等于管理成本
D.机会成本与短缺成本之和最小
【答案】AD
【解析】
从上述图形中，我们可以看到，当机会成本=短缺成本时，总成本是最小的。所以选项A 正确。由于管理成本固定，所以当机会成本与短缺成本之和最小时，总成本是最小的。所以 选项D正确。
【例题·单选题】某公司根据存货模式确定的最佳现金持有量为 100000 元，有价证券的年利率为 10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为( ) 元。
A.5000 B.10000 C.15000 D.20000
【答案】B
【解析】本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式。在存货模式下，达到最
佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为机会 成本的 2 倍。机会成本=100000/2×10%=5000(元)所以，与现金持有量相关的现金使用总成本=2×5000=10000(元)。
【例题·单选题】甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资回报率从 4%上涨为 l6%，那么企业在现金管理方面应采取的对策是 ( ) 。
A.将最佳现金持有量提高 29.29%
B.将最佳现金持有量降低 29.29%
C.将最佳现金持有量提高 50%
D.将最佳现金持有量降低 50%
【答案】D
【例题·多选题】某企业采用随机模式控制现金的持有量。下列事项中，能够使最优现 金返回线上升的有( )。
A.有价证券的收益率提高
B.管理人员对风险的偏好程度提高
C.企业每日的最低现金需要量提高
D.企业每日现金余额变化的标准差增加
【答案】CD
【解析】现金返回线(R)的计算公式：R=+L，有价证券的收益率提高会使现金返回线下降，A错误;管理人员对风险的偏好程度提高，L会下降，则最优现金返回线会下降，B错误。
【例题·多选题】甲公司采用随机模式确定最佳现金持有量，最优现金返回线水平为 7000 元，现金存量下限为 2000 元。公司财务人员的下列作法中，正确的有( )。
A.当持有的现金余额为 1500 元时，转让 5500 元的有价证券
B.当持有的现金余额为 5000 元时，转让 2000 元的有价证券
C.当持有的现金余额为 12000 元时，购买 5000 元的有价证券
D.当持有的现金余额为 20000 元时，购买 13000 元的有价证券
【答案】AD
【解析】H=3R-2L=3×7000-2×2000=17000(元)，现金余额为5000元和12000元时，均介
于17000元和2000元之间，不必采取任何措施，所以选项B、C不正确;当现金余额为1500元时，低于现金持有量下限，应转让有价证券7000-1500=5500(元)，使现金持有量回升为7000 元，选项A正确;当现金余额为20000元时，超过现金持有上限，应购买有价证券20000-7000=13000(元)，使现金持有量回落为7000元，所以选项D正确。
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