债券的特征

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　　第三章第一节　债券的特征与类型

　　一、债券的定义、票面要素和特征

　　(一)债券的定义

　　债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券上规定资金借贷的权责关系主要有三点：第一，所借贷货币资金的数额;第二，借贷时间;第三，在借贷时间内的资金成本应有的补偿或代价是多少(即债券的利息)。

　　债券有以下三点基本性质：第一，债券属于有价证券;第二，债券是一种虚拟资本;第三，债券是债权关系的表现。

　　同股票的基本性质相比，前两点一致，股票也是有价证券，也是虚拟资本。

　　但股票反映的是因投资而产生的股权关系。这种具有比较关系的内容，也是命题的密集区。

　　(二)债券的票面要素

　　1.债券的票面价值。债券的票面价值是债券票面标明的货币价值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持有人的金额。

　　债券的票面价值要标明的内容主要有：要标明币种，要确定票面的金额。

　　2.债券的到期期限。债券到期期限是指债券从发行之13起至偿清本息之日止的时间，也是债券发行人承诺履行合同义务的全部时间。

　　决定偿还期限的主要因素：资金使用方向、市场利率变化、债券变现能力。

　　3.债券的票面利率。影响票面利率的因素：第一，借贷资金市场利率水平;第二，筹资者的资信;第三，债券期限长短。

　　例3—1(2012年3月考题·多选题)

　　影响债券利率的因素有(　　)。

　　A.筹资者的资信

　　B.借贷资金市场利率水平

　　C.债券期限长短

　　D.通货膨胀程度

　　【参考答案】ABC

　　【解析】债券利率亦受很多因素影响，主要有：(1)借贷资金市场利率水平;(2)筹资者的资信;(3)债券期限长短。

　　4.债券的发行者名称。这一要素指明了该债券的债务主体。需要说明的是，以上四个要素虽然是债券票面的基本要素，但它们并非一定在债券票面上印制出来。

　　(三)债券的特征

　　在这里我们将债券与股票进行对比，以便更确切地理解股票和债券的特征：

　　表3—5股票与债券基本特征对照表

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　　第三章 债券

　　第一节 债券的特征与类型

　　一、债券的定义与特征

　　(一)债券的定义：是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、并到期偿还本金的债权债务凭证。

　　含义：发行人(借入资金的经济主体)、投资者(借出资金的经济主体)、利用资金的条件(在约定时期还本付息)、法律关系(反映两者的债权债务关系，是法律凭证)

　　债券的基本性质：1、属于有价证券2、是一种虚拟资本3、是债权的表现

　　(二)债券的票面要素

　　1、票面价值

　　2、债券的到期期限：债券发行之日起到偿清本息之日止的时间3、债券的票面利率：也称名义利率，债券年利息与债券票面价值的比值，用百分数表示。形式有单利、复利和贴现利率

　　4、债券发行者名称

　　所有要素不一定都体现在票面上，可能以公告等形式公布利率、偿还期限等重要因素。但票面可能包括其他因素，如还本付息方式

　　影响债券偿还期限的因素

　　资金的用途：临时周转使用发行短期债券，而长期资金需要则发行长期债券。期限的长短主要考虑利息负担。

　　市场利率的变化：利率看涨发行长期债券，否则发行短期债券。

　　债券变现能力：债券市场的发达程度，发达市场可以发行相对长期的债券，而不发达的债券市场则发行短期债券。

　　(三)债券的特征

　　偿还性―到偿还期限还本付息，债权债务关系随之结束，而股东和股份公司之间的关系在公司存续期内是永久的，另外，英美国家历史上发行过无期公债或永久性公债

　　流动性―持有者的转让，取决于市场转让的便利程度以及转让过程中是否产生价值损失

　　安全性―收益相对稳定，不但可以转换为货币，而且有稳定的转让价格。债券投资不能收回的两种情况：发债人不能充分和按时履行按期还本付息的约定，流通市场面临的风险。

　　收益性―获得相对稳定的利息收入以及转让差价

　　二、债券分类

　　(一)按照发行主体：政府债券、金融债券和公司债券

　　(二)按照计息与付息方式：零息、附息、息票累积债券

　　(三)按债券形态：实物债券、凭证式债券和计帐式

　　政府债券、金融债券和公司债券

　　政府发行债券的目的：用于公共设施建设、重点项目建设和弥补国家财政赤字在有的国家，把政府担保的债券也划规政府债券体系，称为政府保证债券

　　金融债券的发行主体为银行和非银行金融机构发行金融债券的目的：用于特定用途以及改善银行的资产负债结构(金融机构发债使其有更大的灵活性和主动性)

　　公司债一般由上市公司发行，但有的国家也允许非上市的企业也可以发行债券<...