投资基金考点

　　许多考生在复习证券投资基金时，十分迷茫。面对复习，我们应该制定一个复习计划，并按照步骤实施，从容面对考试，本文“2015年证券投资基金考点解读：风险调整绩效衡量方法，随出国留学网证券从业资格考试网来了解一下吧。

　　风险调整绩效衡量方法

　　一、对基金收益率进行风险调整的必要性

　　风险调整衡量指标的基本思路就是通过对收益加以风险调整，得到一个可以同时对收益与风险加以考虑的综合指标，以期能够排除风险因素对绩效评价的不利影响。

　　二、三大经典风险调整收益衡量方法(注意三种方法的区别)

　　(一)特雷诺指数

　　1.特雷诺指数给出了基金份额系统风险的超额收益率。

　　2.特雷诺指数越大，基金的绩效表现越好。

　　3.特雷诺指数用的是系统风险而不是全部风险。

　　4.特雷诺指数的问题是无法衡量基金经理的风险分散程度。

　　(二)夏普指数

　　1.夏普指数以标准差作.为基金风险的度量，给出了基金份额标准差的超额收益率。

　　2.夏普指数越大，基金的绩效表现越好。

　　3.夏普指数调整的是全部风险。

　　(三)詹森指数

　　1.詹森指数是在CAPM模型基础上发展出的一个风险调整差异衡量指标。

　　2.詹森指数是管理组合的实际收益率与具有相同风险水平的消极投资组合的期望收益率的差额。

　　3.詹森指数小于零时，表示基金的绩效表现差强人意。

　　三、三种风险调整衡量方法的区别与联系

　　(一)夏普指数与特雷诺指数尽管衡量的都是单位风险的收益率，但二者对风险的计量不同。

　　夏普指数考虑的是总风险(以标准差衡量)，而特雷诺指数考虑的是市场风险(以β值衡量)。

　　(二〕夏普指数与特雷诺指数在对基金绩效的排序结论上可能不一致。

　　两种衡量方法评价结果的不同是由分散水平的不同引起的。

　　(三)特雷诺指数与詹森指数只对绩效的深度加以了考虑，而夏普指数则同时考虑了绩效的深度与广度。

　　深度是指基金经理所获得的超额回报的大小，而广度是指则组合的分散程度。

　　(四)詹森指数要求用样本期内所有变量的样本数据进行回归计算。夏普指数与特

　　雷诺指数只用整个时期全部变量的平均收益率。

　　四、经典评价方法存在的问题〔一般了解)

　　(一)CAPM的有效性问题

　　(二)SML误定可能引致的绩效衡量误差

　　(三)基金组合的风险水平并非一成不变

　　(四)以单一市场组合为基准的衡量指标会使绩效评价有失偏颇

　　五、风险调整收益衡量的其他方法

　　(一)信息比率

　　(二)M2测度

　　编辑推荐：

　　良好的学习习惯，富有技巧性的学习方法，拥有了这些，你的证券从业资格考试道路会变得更轻松。本文“2015年证券《投资基金》考点：基金绩效衡量”，跟着出国留学网证券从业资格考试栏目来了解一下吧。祝大家都能顺利通过考试。

　　【考点一】基金绩效衡量概述

　　一、基金绩效衡量的目的与意义

　　基金绩效衡量是对基金经理投资能力的衡量，其目的在于将具有高超投资能力的优秀基金经理鉴别出来。

　　二、基金业绩衡量的困难性与需要考虑的因素

　　1.基金的投资目标。

　　2.基金的风险水平。

　　3.比较基准。

　　4.时期选择。

　　5.基金组合的稳定性。

　　三、基金绩效衡量问题的不同视角

　　1.内部衡量与外部衡量。

　　2.实务衡量与理论衡量。

　　3.短期衡量与长期衡量。

　　4.事前衡量与事后衡量。

　　5.微观衡量与宏观衡量。

　　6.绝对衡量与相对衡量。

　　7.基金衡量与公司衡量。

　　【考点二】基金净值收益率的计算

　　一、简单(净值)收益率计算

　　简单(净值)收益率的计算公式为：

　　D――在考察期内，每份基金的分红金额。

　　小编精心为您推荐：

　　2015年7月起证券从业改革全面解析

　　2015年证券从业资格考试考前必备技巧

　　2015年《投资基金》证券从业考试知识点汇总

　　良好的学习习惯，富有技巧性的学习方法，拥有了这些，你的证券从业资格考试道路会变得更轻松。本文“2015年证券投资基金考点精讲：第三章第五节”，跟着出国留学网证券从业资格考试网来了解一下吧。祝大家都能顺利通过考试。

　　第三章第五节 交易型开放式指数基金(ETF)的募集与交易

　　一、ETF份额的发售

　　(一)认购方式

　　在ETF的募集期内，根据投资者认购渠道的不同，可分为场内认购和场外认购。

　　场内认购是指投资者通过基金管理人指定的基金发售代理机构，使用证券交易所的交易网络系统进行的认购。场外认购是指投资者通过基金管理人或其指定的发售代理机构进行的认购。

　　根据投资者认购ETF份额所支付的对价种类，ETF份额的认购又可分为现金认购和证券认购。现金认购是指用现金换购ETF份额的行为，证券认购是指用指定证券换购ETF份额的行为。

　　按交易所的相关规则，我国的投资者在ETF募集期间，认购ETF的方式有场内现金认购、场外现金认购、网上组合证券认购和网下组合证券认购。

　　(二)认购费用(佣金)及认购份额的计算

　　1.办理场外现金认购的投资者，认购以ETF份额申请。

　　认购费用=认购价格×认购份额×认购费率

　　认购金额=认购价格×认购份额×(1+认购费率)

　　2.办理场内现金的认购的投资者，认购以ETF份额申请。

　　认购佣金=认购价格×认购份额×佣金比率

　　认购金额=认购价格×认购份额×(1+佣金比率)

　　认购佣金由发售代理机构在投资者认购确认时收取，投资者需以现金方式交纳认购佣金。

　　3.通过发售代理机构进行组合证券认购的投资者，认购以单只股票股数申请。认购份额和认购佣金的计算公式为：

　　认购佣金=认购价格×认购份额×佣金比率

　　认购佣金由发售代理机构在投资者认购确认时收取。在发售代理机构允许的条件下，投资者可选择以现金或ETF份额的方式支付认购佣金。如投资者选择以ETF份额支付佣金，则：

　　净认购份额=(认购份额-认购佣金)/认购价格

　　二、ETF份额折算与变更登记

　　(一)ETF份额折算的时间

　　基金合同生效后，基金管理人应逐步调整实际组合直至达到跳跃指数要求，此过程为ETF建仓阶段。ETF建仓期不超过3个月。

　　基金建仓期结束后，为方便投资者跳跃基金份额净值变化，基金管理人通常会以某一选定日期作为基金折算日，以标的指数的1‰(或1%)作为份额净值，对原来的基金份额进行折算。

　　(二)ETF份额折算的原则

　　ETF基金份额折算由基金管理人办理，并由登记结算机构进行基金份额的变更登记。

　　基金份额折算后，基金份额总额与基金份额持有人持有的基金份额将发生调整，但调整后的基金份额持有人持有的基金份额占基金份额总额的比例不发生变化。基金份额折算对基金份额持有人的收益无实质性影响。基金份额折算后，基金份额持有人按照折算后的...

　　在复习证券从业资格考试的时候，同学们一定要多做试题，才能熟悉题型和知识点。本文“2015年证券投资基金考点精讲-第三章第三节”，跟着出国留学网证券从业资格考试网来了解一下吧。祝大家都能顺利通过考试。

　　第三章第三节 开放式基金的申购、赎回

　　一、申购、赎回的概念

　　1.申购：投资者在开放式基金募集期结束后，申请购买基金份额的行为。基金申购与基金认购没有本质区别。

　　2.封闭期：开放式基金合同生效后初期，可以在基金合同和招募说明书规定的期限内接受申购，不办理赎回，但该期限最长不得超过3个月。封闭期结束后，开放式基金将进行日常申购、赎回期。

　　二、申购、赎回的场所

　　可以通过基金管理人的直销中心与基金销售代理人的代销网点进行。投资者也可以通过基金管理人或其指定的基金销售代理人以电话、传真或互联网等形式进行申购、赎回。

　　三、申购、赎回时间

　　基金管理人应在申购、赎回开放日前3个工作日在至少一种中国证监会指定的媒体上刊登公告。上海证券交易所、深圳证券交易所的交易时间为交易日上午9：30-11：30、下午13：00-15：00。

　　四、申购、赎回原则

　　(一)股票基金、债券基金的申购、赎回原则

　　1.“未知价”交易原则

　　即投资者在申购、赎回时并不能即时获知买卖的成交价格。申购、赎回价格只能以申购、赎回日交易时间结束后，基金管理人公布的基金份额净值为基准进行计算。这与股票、封闭式基金等大多数金融产品按“已知价”原则进行买卖不同。

　　2.“金额申购、份额赎回”原则

　　即申购以金额申请，赎回以份额申请，这是适应“未知价格”情况下的一种最为简便、安全的交易方式。在这种交易方式下，确切的购买数量和卖回金额在买卖当时是无法确定的，只有在交易的下一个工作日才能获知。

　　例3-8(2010年3月多选题)开放式基金中，股票、债券型基金的申购原则是( )。

　　A.金额申购 B.份额申购

　　C.“已知价”交易 D.“未知价”交易

　　【参考答案】AD

　　(二)货币市场基金的申购、赎回原则

　　1.“确定价”原则(固定价)

　　即申购、赎回基金份额价格以1元人民币为基准进行计算。

　　2.“金额申购、份额赎回”原则

　　即申购以金额申请，赎回以份额申请。

　　五、收费模式与申购份额、赎回金额的确定

　　(一)收费模式与申购费率

　　基金管理人办理开放式基金份额的申购，可以收取申购费，但申购费率不得超过申购金额的5%。认购费和申购费可以在基金份额发售或者申购时收取，也可以在赎回时从赎回金额中扣除。

　　基金管理人办理开放式基金份额的赎回，应当收取赎回费，但中国证监会另有规定的除外。赎回费率不得超过基金份额赎回金额的5%。赎回费在扣除手续...

　　2015年证券从业考试，朋友们要努力复习，才有可能拿到证券资格证哦。以下资讯由出国留学网证券从业资格考试网整理而出：2015年《证券投资基金》考点精讲：第一章第七节，希望对您有所帮助!希望考生们都能取得好成绩！

　　第一章第七节 基金业在金融体系中的地位和作用

　　证券投资基金是一种集中资金、专业理财、组合投资、分散风险的集合投资方式。一方面，它通过发行基金份额的形式面向投资大众募集资金;另一方面，将募集的资金，通过专业理财、分散投资的方式投资于资本市场。其独特的制度优势促使其不断发展壮大，在金融体系中的地位和作用也不断上升。

　　(1)为中小投资者拓宽了投资渠道;

　　(2)优化金融结构，促进经济增长;

　　(3)有利于证券市场的稳定和健康发展;

　　(4)完善金融体系和社会保障体系。

　　例1-8(2010年3月单选题)下列不属于证券投资基金的作用的是( )。

　　A.为中小投资者拓宽了投资渠道

　　B.促进产业发展和基金增长

　　C.促进证券市场的稳定和健康发展

　　D.促进了金融行业交易成本的降低

　　【参考答案】D

　　小编精心为您推荐：

　　2015年7月起证券从业改革全面解析

　　2015年证券从业改革合格成绩全面解析

　　2015年证券从业考试《投资基金》考点讲解汇总

　　如果你报考了证券从业考试，那就努力备考吧，加油！以下资讯由出国留学网证券从业资格考试网整理而出：证券从业《投资基金》考点 第一章第六节，希望对您有所帮助!更多关于证券从业资格考试等方面的信息，请持续关注本站!

　　第一章第六节 我国基金业的发展概况

　　一、基金业发展的早期探索阶段

　　始于20世纪70年代末的中国经济体制改革在推动中国经济快速发展的同时，也引发了社会对资金的巨大需求。

　　1987年，中国新技术创业投资公司(中创公司)与汇丰集团、渣打集团在中国香港联合设立了中国置业基金。

　　上海证券交易所与深圳证券交易所相继于1990年12月、1991年7月开业，标志着中国证券市场正式形成。

　　中国国内第一家比较规范的投资基金——淄博乡镇企业投资基金，于1992年11月经中国人民银行总行批准正式设立。该基金为公司型封闭式基金。

　　老基金存在的问题主要表现在以下3个方面：一是缺乏基本的法律规范，普遍存在法律关系不清、无法可依、监管不力的问题;二是受地方政府要求服务地方经济需要的引导以及当时境内证券市场规模狭小的限制，老基金并不以上市证券为基本投资方向，而是大量投向了房地产、企业等产业部门，因此它们实际上是一种直接投资基金，而非严格意义上的证券投资基金;三是这些老基金深受房地产市场降温、实业投资无法变现以及贷款资产无法回收的困扰，资产质量普遍不高。总体而言，这一阶段中国基金业的发展带有很大的探索性与自发性。

　　1997年11月14日颁布了《证券投资基金管理暂行办法》。

　　1998年3月27日，经中国证监会批准，新成立的南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起设立了两只规模均为20亿元的封闭式基金——基金开元和基金金泰，由此拉开了中国证券投资基金试点的序幕。

　　在封闭式基金成功试点的基础上，2000年10月8日中国证监会发布了《开放式证券投资基金试点办法》。

　　2001年9月，我国第一只开放式基金——华安创新诞生，使我国基金业发展实现了从封闭式基金到开放式基金的历史性跨越。

　　2002年8月推出的第一只以债券投资为主的债券基金——南方宝元债券基金。

　　2003年3月推出的我国第一只系列基金——招商安泰系列基金。

　　2003年5月推出的我国第一只具有保本特色的基金——南方避险增值基金。

　　2003年12月推出的我国第一只货币型基金——华安现金富利基金等。

　　例1-7(2010年3月单选题)国内第一只契约型开放式证券投资基金是( )。

　　A.基金金泰 B.基金开元

　　C.华安创新证券投资基金 D.南方稳健发展证券投资基金

　　【参考答案】C

　　三、快速发展阶段

　　2004年10月成立的国内第一只上市开放式基金(LOF)——南方积极配...

　　想通过证券从业考试的朋友们，在备考期间一定要努力哦。出国留学网证券从业考试网为您整理“2015年证券从业《投资基金》考点：第一章第一节”，希望同学们可以顺利通过考试！

　　第一章 证券投资基金概述

　　第一节 证券投资基金的概念与特点

　　一、证券投资基金的概念

　　证券投资基金(以下简称“基金”)是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式

　　基金所募集的资金在法律上具有独立性，由选定的基金托管人保管，并委托基金管理人进行股票、债券等分散化组合投资。

　　证券投资基金在美国被称为共同基金，在英国和中国香港特别行政区被称为单位信托基金，在欧洲一些国家被称为集合投资基金或集合投资计划，在日本和中国台湾地区则被称为证券投资信托基金。

　　例1-1(2010年3月多选题)关于证券投资基金的说法，正确的有( )。

　　A.是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式

　　B.通过发行股票集中投资者的资金

　　C.由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金

　　D.主要业务是从事股票、债券等金融工具的投资

　　【参考答案】ACD

　　二、证券投资基金的特点

　　证券投资基金(以下简称基金)主要有以下特征：

　　(1)集合投资、专业管理：基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资，表现出一种集合理财的特点。

　　(2)组合投资、分散风险：为降低投资风险，一些国家的法律通常规定基金必须以组合投资的方式进行基金的投资运作，从而使“组合投资，分散风险”成为基金的一大特色。

　　(3)利益共享、风险共担：证券投资基金实行“利益共享，风险共担”的原则。

　　(4)严格监管、信息透明：为切实保护投资者的利益，增强投资者对基金投资的信心，各国基金监管机构都对基金业实行严格的监管，对各种有损投资者利益的行为进行严厉的打击，并强制基金进行较为充分的信息披露。

　　(5)独立托管、保障安全：基金管理人负责基金的投资操作，本身并不经手基金财产的保管，基金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责。

　　三、证券投资基金与其他金融工具的比较

　　(一)基金与股票债券的差异

　　表1—8 证券投资基金与股票、债券的比较

　　面对2015年证券从业资格考试，证券投资基金你已经复习完了吗？还有哪些考点没有弄懂呢？以下资讯由出国留学网证券从业资格考试网整理而出：2015年证券从业考试《投资基金》考点讲解汇总，希望对您有所帮助!希望考生们都能取得好成绩！