期货从业资格《基础知识》知识点

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　　保证金制度

　　(一)什么是保证金制度

　　保证金制度：期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率(通常5%-15%)缴纳资金，用于结算和保证履约。(学路上网校小编整理2016年期货从业《基础知识》重点笔记：保证金制度)

　　保证金制度是期货市场风险管理的重要手段。

　　(二)国际期货市场上保证金制度实施的一般性特点

　　1.对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应。

　　风险越大，保证金越多;投机保证金大于套期保值和套利。

　　(学路上网校小编整理2016年期货从业《基础知识》重点笔记：保证金制度)

　　2.交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据市场风险状况等调节保证金水平。

　　价格波动大，保证金标准高;投机过度，可提高保证金。

　　3.保证金的收取是分级进行的。

　　分类：会员(期货公司)保证金、客户保证金。

　　意义：对于期货市场的风险分层次分担与管理具有重要意义。

　　模拟误差

　　1.准确的套利交易意味着卖出或买进股指期货合约的同时，买进或卖出与其相对应的股票组合。如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不一致，势必导致两者未来的走势或回报不一致，从而导致一定的误差。这种误差，通常称为“模拟误差”。

　　2.产生的原因：

　　(1)组成指数的成分股太多，短时期内同时买进或卖出这么多股票的难度较大，并且准确模拟将使交易成本大大增加。通常，交易者会通过构造一个取样较小的股票投资组合来代替指数，这会产生模拟误差;

　　(2)即使组成指数的成分股不太多，但由于指数大多以市值为比例构造，严格按比例复制很可能会产生零碎股，这也会产生模拟误差。

　　3.模拟误差会给套利者原先的利润预期带来一定的影响。如：期价高出无套利区间上界5个指数点，交易者进行正向套利，理论上到交割期可以稳挣5个点。但是如果买进的股票组合(即模拟指数组合)到交割期落后于指数5个点，套利者的利润将为0。

　　本文“2017期货从业《基础知识》知识点：期货与远期”由出国留学网期货从业资格考试栏目整理，希望对考生有所帮助。

　　一、联系：

　　均为未来时间买卖商品。

　　远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。

　　远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。

　　二、区别：

　　要参加期货从业资格考试的同学们，出国留学网为大家提供“2017年期货从业资格《基础知识》精选知识点”供参考，更多资讯请关注我们网站的更新。

　　2017年期货从业资格《基础知识》精选知识点

　　期权的内涵价值和时间价值

　　期权价格由内涵价值和时间价值组成。

　　(一)期权的内涵价值

　　1.内涵价值定义、计算和取值

　　期权的内涵价值，也称内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。如果收益大于0，则期权具有内涵价值;如果收益小于等于0，则期权不具有内涵价值，内涵价值等于0。

　　内涵价值的计算公式如下：

　　看涨期权的内涵价值=标的资产价格一执行价格

　　看跌期权的内涵价值=执行价格一标的资产价格

　　如果计算结果小于等于0，则内涵价值等于0。所以，期权的内涵价值总是大于等于0。

　　2.实值期权、虚值期权和平值期权

　　依据内涵价值计算结果的不同，可将期权分为实值期权、虚值期权和平值期权。

　　实值期权，也称期权处于实值状态，是指内涵价值计算结果大于0的期权。在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约所获得的行权收益大于0，且行权收益等于内在价值。

　　实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格高于其标的资产价格。当看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时，被称为深度实值期权。

　　虚值期权，也称期权处于虚值状态，是指内涵价值计算结果小于0的期权。由于计算结果小于0，所以虚值期权的内涵价值等于0。在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约将产生亏损，且亏损值等于内在价值计算结果。

　　虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产价格，看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。当看涨期权的执行价格远远高于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远低于其标的资产价格时，被称为深度虚值期权。

　　平值期权，也称期权处于平值状态，是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约损益为0的期权。与虚值期权相同，平值期权的内涵价值也等于0。

　　(二)期权的时间价值

　　1.时间价值及计算

　　期权的时间价值，又称外涵价值，是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分。它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。

　　显然。标的资产价格的波动率越高，期权的时间价值就越大。

　　时间价值=权利金-内涵价值

　　如果内涵价值等于0，期权价格等于时间价值。

　　2.不同期权的时间价值

　　第一，平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0。

　　由于平值和虚值期权的内涵价值等于0，而期权的价值不能为负，所以平值期权和虚值期权的时间价值总是大于...

　　大家做好准备迎接2018年期货从业资格考试了吗?出国留学网诚意整理“2018年期货从业《基础知识》知识点：金融期货”，只要付出了辛勤的劳动，总会有丰硕的收获!欢迎广大考生前来学习。

　　2018年期货从业《基础知识》知识点：金融期货

　　1、 所谓金融期货是指以金融工具或金融产品作为标的物的期货交易方式。

　　2、金融期货与商品期货有什么不同?

　　商品期货合约的标的物是有形的商品，金融期货合约的标的物是无形的金融工具或金融产品。

　　(1)在商品期货中，同一种商品之间会存在着一定程度上的品质差异。在金融期货中却不存在这种麻烦，因为对同一金融品种而言，必定是高度同质的，因而彼此之间的价值是相同的。

　　(2)有形商品的耐久性或易保存性较差，时间一长，有形商品会因质量变化而自然贬值。金融产品则几乎具有绝对的耐久性和易保存性。

　　(3)有形商品的特性决定了即使完全相同的商品在不同地区会有价格差异，这种价格的差异主要由运输成本所决定。而金融产品却基本上不存在运输成本。

　　3、利率期货的主要品种有：

　　(1)CBOT的30年期国债期货合约

　　(2)CME的3个月欧洲美元期货合约

　　(3)Euronext-Liffe的3个月欧元利率(EURIBOR)期货合约

　　(4)EUREX的中期国债(Euro-BOBL)期货合约

　　4、利率期货采用的报价方式

　　(1)短期国债期货的报价方式 短期国债通常是按照贴现方式发行的。采用的方式是以100减去不带百分号的年贴现率方式报价。此方式称为指数报价。

　　(2)3个月欧洲美元期货报价方式 指数报价

　　(3)中长期国债期货报价方式 价格报价法 5、10、30年期国债期货的合约面值均为100000美元，合约面值的百分之一为1个点，也即1个点代表1000美元; 30年期国债期货的最小变动价位为1个点的1/32点，即代表31。25美元(1000美元*1/32=31。25)。5年期、10年期的最小变动价位为1/32点的1/2即15。625美元。(1000美元*1/32*1/2=15。625美元)

　　5、 外汇期货的空头套期保值交易：是指在即期外汇市场上处于多头地位的人，即持有外币资产的人，为防止外币的汇价将来下跌，而在外汇期货市场上做一笔相应的空头交易。

　　外汇期货的多头套期保值交易：是指在即期外汇市场上处于空头地位的人，即拥有外币负债的人，为防止外币的汇价将来上升，而在外汇期货市场上做一笔相应的买进交易。

　　6、 利率期货的多头套期保值交易：是指在期货市场买入利率期货合约，以防止将来债券价格上升而使以后的买入成本升高。面这种上升的原因是因为市场利率下降所引致的。因此，多头套期保值的目的是规避因利率下降而出现损失的风险。

　　7、 利率期货的空头套期保值交易：是指在期货市场卖空利率期货合约，卖空的原因是预期债券价格将会下跌，而这种下跌时因为市场利率上升所导致的。因此，空头套期保值的目的是规避因利率上升而出现损失的危险。

　　8、 股票指数期货的作用：与外汇期货、利率期货和期货各种商品期货一样，股标指数期货也同样是顺应人们规避风险的需要而产生的。但是与其他各种期货不...

　　2016年第五次期货从业资格考试于11月开考，最后的冲刺阶段，你对基础知识掌握的怎么样呢?出国留学网期货从业资格考试栏目为大家分享“2016期货从业《基础知识》知识点：结算会员”，希望对大家有所帮助。

　　2016期货从业《基础知识》知识点：结算会员

　　国债期货交易：国债期货交易是指国债买卖双方在交易场所通过公开竞价，就在将来某一时期按成交价格交割标准数量的特定国债达成的合约交易。由于投机炒作之风日盛，国债期货交易秩序发生混乱，中国证监会于1995年5月17日决定暂停国债期货交易试点。

　　结算： 指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其他有关款项进行计算、划拨的业务活动。

　　结算会员：交易所票据交换所会员。此种会员资格通常为公司或企业所拥有。结算会员对通过其所属公司结算交易的客户财务承担能力负有责任。

　　保证金：有时又称按金。在保证金交易里，买卖双方只须付一小笔保证金给经纪商即可。缴纳保证金的目的有二：(1)保护经纪行的利益，当客户因故无法付款时经纪行即以保证金补偿。(2)为了控制交易所的投机活动。在正常情况下，保证金为已成交的合约总值的10%左右。从保证金实质来看，是交易人士经过经纪商付给商品结算所的一笔资金，并不计算任何利息，以保证交易人士有能力支付佣金以及可能出现的亏损。但交易保证金绝不是买卖期货的订金。

　　初始保证金：期货市场交易者在下单买卖期货合约时必须按规定存入其保证金帐户的最低履约保证金。

　　结算保证金：确保结算会员(通常为公司或企业)将其顾客的期货和期权合约空盘履约的金融保证。结算保证金有别于客户履约保证金。客户履约保证金存放于经纪人处，而结算保证金则存放于票据交换所。

　　推荐阅读：

　　2016期货从业基础知识考点：期货交易与现货交易

　　2016期货从业基础知识考点：期货交易所的组织结构

　　本文“期货从业考试2017年基础知识点复习”，跟着出国留学网期货从业资格考试频道来了解一下吧。希望能帮到您!

　　一、套期保值操作的扩展

　　1.交割月份的选择

　　合约月份的选择主要受下列几个因素的影响：

　　①合约流动性;

　　②合约月份不匹配;

　　③不同合约基差的差异性。

　　2.套期保值比率的确定

　　企业结合不同目的，灵活确定套期保值比率，不一定完全按照“1：1”的比率操作。

　　3.期转现优越性：

　　①加工企业和生产经营企业可以节约期货交割成本;

　　②比“平仓后购销现货”更便捷;

　　③比远期合同交易和期货实物交割更有利。

　　基本流程：

　　①寻找交易对手;

　　②交易双方商定价格;

　　③向交易所提出申请;

　　④交易所核准;

　　⑤办理手续;

　　⑥纳税。

　　4.期现套利操作

　　期现套利是指交易者利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。若价差和持仓费存在较大差异，期现套利可能出现。

　　5.基差交易

　　(1) 点价交易，是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升、贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。升、贴水的高低，与期货合约月份的远近、运费、商品品质的差异有关。根据确定实际交易价格的权利归属划分，点价交易可分为买方叫价交易和卖方叫价交易。

　　(2)基差交易，基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，由于是点价交易与套期保值操作相结合，这就保证在套期保值建仓时，就已经知道了平仓时的基差，从而减少了基差变动的不确定性，降低了基差风险。

　　二、企业开展套期保值业务的注意事项

　　(1)判断是否需要以及是否有实力和能力做套期保值。

　　(2)完善套期保值机构设置，建立起规范的组织体系和有效的机构部门。

　　(3)需要具备健全的内部控制制度(业务授权制度和业务报告制度)和风险管理部门

　　(4)加强对套期保值交易中相关风险的管理：

　　①基差风险;

　　②现金流风险;

　　③流动性风险;

　　④操作风险。

　　(5)掌握风险评价方法：风险价值法(VaR)、压力测试、情景分析。