期货市场

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　　2018年期货从业资格期货市场风险考点试题(九)

　　1[多选题]资产的价格波动率δ经常采用(　　)来估计。

　　A.历史数据

　　B.隐含波动率

　　C.无风险收益率

　　D.资产收益率

　　参考答案：A,B

　　参考解析：资产的价格波动率δ用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。

　　2[多选题]对期货价格的宏观背景分析主要关注(　　)。

　　A.经济增长

　　B.物价稳定

　　C.充分就业

　　D.国际收支平衡

　　参考答案：A,B,C,D

　　参考解析：一个国家的经济目标主要包括经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡几个方面，对于期货价格的宏观背景分析也主要关注这几个方面。

　　3[多选题]交易平台的选择可以从(　　)方面考虑。

　　A.便利性

　　B.功能

　　C.成本

　　D.专用性

　　参考答案：A,B,C

　　参考解析：程序化交易必须要在专门的电子平台上运行。目前许多信息软件公司都推出程序化交易电子平台。平台的选择可以从便利性、功能、成本等三个方面考虑。

　　4[多选题]金融机构利用场内工具对冲风险时，经常会遇到的一些问题有(　　)。

　　A.缺乏技术

　　B.资金不足

　　C.人才短缺

　　D.金融机构自身的交易能力不足

　　参考答案：A,B,C,D

　　参考解析：金融机构利用场内工具来对冲其风险会遇到一些问题，比如金融机构自身的交易能力不足，缺乏足够的资金、人才、技术或者资质等。

　　5[多选题]某投资者持有10个Delta=0.6的看涨期权和8个Delta=-0.5的看跌期权，若要实现Delta中性以规避价格变动风险，应进行的操作为(　　)。

　　A.卖出4个Delta=-0.5的看跌期权

　　B.买人4个Delta=一0.5的看跌期权

　　C.卖空两份标的资产

　　D.卖出4个Delta=0.5的看涨期权

　　参考答案：B,C

　　参考解析：题中，组合的Delta=10×0.6+8×(-0.5)=2;因此，资产下跌将导致组合价值下跌，要实现Delta中性，其解决方案包括：①再购入4个单位Delta=-0.5标的相同的看跌期权;②卖空2个单位标的资产。

　　1[单选题]假设某金融机构投融资的利率都是8.1081%，已知期限为1年的零息债券的麦考利久期为1，则每份产品的修正久期为(　　)。

　　A.0.875

　　B.0.916

　　C.0.925

　　D.0.944

　　参考答案：C

　　2[单选题]下列对信用违约互换说法错误的是(　　)。

　　A.信用违约风险是最基本的信用衍生品合约

　　B.信用违约互换买方相当于向卖...

　　大家做好准备迎接2018考试了吗?出国留学网为您整理了“2018年期货从业资格期货市场风险考点试题(八)”，更多资讯请继续关注出国留学网。

　　2018年期货从业资格期货市场风险考点试题(八)

　　1[单选题]设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于策略思想的来源的是()。

　　A.自下而上的经验总结

　　B.自上而下的理论实现

　　C.自上而下的经验总结

　　D.基于历史数据的数理挖掘

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　策略思想大概有三类来源：①自下而上的经验总结，如把实际交易中发现的有效技术指标用于建模的策略;②自上而下的理论实现，如把套利理论用于建模的策略;③基于历史数据的数理挖掘，即利用数理统计工具，对价格的历史数据进行分析研究后，找到价格走势的某些规律，如何时为价格高点，何时为价格低位，价格的波动率在某段时间大致处于哪个范围内等，将其用于建模。

　　2[单选题]期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是()。

　　A.1：3

　　B.1：5

　　C.1:6

　　D.1：9

　　参考答案：D

　　参考解析：期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是1：9，也可以在这一比例上下调整。有的指数型基金只是部分资金采用这种策略，而其他部分依然采用传统的指数化投资方法。

　　3[单选题]回归系数含义是()。

　　A.假定其他条件不变的情况下，自变量变化一个单位对因变量的影响

　　B.自变量与因变量成比例关系

　　C.不管其他条件如何变化，自变量与因变量始终按该比例变化

　　D.上述说法均不正确

　　参考答案：A

　　4[单选题]企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中()的存在。

　　A.信用风险

　　B.政策风险

　　C.利率风险

　　D.技术风险

　　参考答案：A

　　参考解析：造成实际操作和效果有差别的主要原因在于利率互换交易中信用风险的存在。通过出售现有互换合约平仓时，需要获得现有交易对手的同意;通过对冲原互换协议，原来合约中的信用风险情况并没有改变;通过解除原有的互换协议结清头寸时，原有的信用风险不存在了，也不会产生新的信用风险。

　　5[单选题]下列策略中，不属于止盈策略的是()。

　　A.跟踪止盈

　　B.移动平均止盈

　　C.利润折回止盈

　　D.技术形态止盈

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　止盈策略决定投资者是否能够获得利润以及能够获得多少利润。投资者必须知道何时持有，何时离开。期货程序化交易中，常见的止盈策略有跟踪止盈、移动平均止盈、利润折回止盈等。

　　1[单选题]假设某金融机构投融资的利率都是8.1081%，已知期限为1年的零息债券的麦考利久期为1，则每份产品的修正久期为(　　)。

　　A.0.875

　　B.0.916

　　C.0.925

　　D.0.944...

　　大家做好准备迎接2018考试了吗?出国留学网为您整理了“2018年期货从业资格期货市场风险考点试题(七)”，更多资讯请继续关注出国留学网。

　　2018年期货从业资格期货市场风险考点试题(七)

　　1.期货价格的特殊性主要表现在(　　)。

　　A.高风险性

　　B.远期性

　　C.预期性

　　D.波动敏感性

　　【正确答案】BCD

　　【答案解析】期货价格的特殊性主要表现在：特定性、远期性、预期性和波动敏感性。A项，高风险性是期货交易的特殊性。

　　2.期货交易的特殊性主要表现在(　　)。

　　A.行情描述

　　B.卖空机制

　　C.T+0交易

　　D.零和博弈

　　【正确答案】ABCD

　　【答案解析】期货交易的特殊性是相对于现货交易而言的，具体表现在行情描述、保证金杠杆交易、卖空机制和双向交易、T+0日内交易、到期交割、零和博弈等特殊的制度安排方面，还表现在持仓心态和风险处置的不同要求方面。

　　3.期货合约通过对细节的明确规定，突出了期货价格的(　　)。

　　A.针对性

　　B.波动性

　　C.唯一性

　　D.特定性

　　【正确答案】AD

　　【答案解析】同一品种的期货合约价格在不同交割等级之间有所不同，期货合约通过对细节的明确规定，突出了期货价格的针对性与特定性。

　　4.(　　)等不可成本量化的主观心理因素在远期期货价格上可能导致交易行为的追涨杀跌。

　　A.通胀预期

　　B.天气升水

　　C.经济景气预期

　　D.止损意识

　　【正确答案】ABC

　　【答案解析】期货价格的预期性反映了市场人士在现在时点对未来价格的一种心理预期，例如，通胀预期、天气升水、经济景气预期等不可成本量化的主观心理因素在远期期货价格上可能导致评价偏离、技术性超买超卖和交易行为的追涨杀跌。

　　5.投资活动的核心在于(　　)。

　　A.评估资产价值

　　B.确定资产价值

　　C.管理资产收益

　　D.确定资产收益

　　【正确答案】ABC

　　【答案解析】投资活动的核心在于评估、确定资产的价值和管理资产未来的收益与风险，因而，投资具有时间性、预期性和收益的不确定性(风险性)等一般特征。

　　6.宏观经济分析的基本方法有(　　)。

　　A.区域分析法

　　B.行业分析法

　　C.结构分析法

　　D.总量分析法

　　【正确答案】CD

　　【答案解析】宏观经济分析的基本方法包括：①总量分析法是对影响宏观经济运行总量指标的因素及变动规律进行分析，以及对各总量指标问相互关系进行分析，进而说明整个经济的状况及变动趋势;②结构分析法是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析;③对比分析法是对不同经济体的经济总量或经济系统内部构成之间的相同和差异进行对比分析，进而说明不同经济体的经济状况及变化趋势间的差异，对比分析法是总量分析法和结构分析法的综合运用。

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　　大家做好准备迎接2018考试了吗?出国留学网为您整理了“2018年期货从业资格期货市场风险考点试题(六)”，更多资讯请继续关注出国留学网。

　　2018年期货从业资格期货市场风险考点试题(六)

　　1、若存在一个仅有两种商品的经济：在2015年某城市人均消费4千克的大豆和3千克的棉花，其中，大豆的单价为4元/千克，棉花的单价为10元/千克;在2016年，大豆的价格上升至5.5元/千克，棉花的价格上升至15元/千克，若以2015年为基年，则2016年的CPI为()%。

　　A.130

　　B.146

　　C.184

　　D.195

　　参考答案：B

　　参考解析：2015年人均消费：4×4+1O×3=46(元)，2016年人均消费：5.5×4+15×3=67(元)，2016年的CPI=67÷46×100%=146%。

　　2、1952年，()发表了资产组合理论，开启了金融问题定量研究的先河。

　　A.马科维茨

　　B.罗斯

　　C.斯科尔斯

　　D.布莱克

　　参考答案：A

　　参考解析：1952年，马科维茨发表了资产组合理论，正式提出使用收益的方差来描述投资风险的概念，开启了金融问题定量研究的先河。他利用概率论与数理统计的有关理论，构造了分析证券价格的模型框架。

　　3、国际大宗商品定价的主流模式是()方式。

　　A.基差定价

　　B.公开竞价

　　C.电脑自动撮合成交

　　D.公开喊价

　　参考答案：A

　　参考解析：采用“期货价格+升贴水”的基差定价方式是国际大宗商品定价的主流模式。国际豆类等谷物贸易都常常通过“期货价格+升贴水”的交易模式进行操作。选项B是期货定价方式，C、D两项是公开竞价的两种形式。

　　4、通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变化方向的方法称为()。

　　A.技术分析

　　B.定量分析

　　C.基本分析

　　D.宏观经济分析

　　参考答案：A

　　参考解析：技术分析法主要是把期货市场往日有关价、量、时、空的日常交易资料，按照时间序列绘制成图形或者图表，然后针对这些图形或图表进行分析研究，预测期货价格走势。

　　5、运用模拟法计算VaR的关键是()。

　　A.根据模拟样本估计组合的VaR

　　B.得到组合价值变化的模拟样本

　　C.模拟风险因子在未来的各种可能情景

　　D.得到在不同情境下投资组合的价值

　　参考答案：C

　　参考解析：模拟法是指通过模拟风险因子在未来的各种可能情景，根据组合价值与风险因子的关系，得到在不同情境下投资组合的价值，从而得到组合价值变化的模拟样本，进而根据该样本来估计组合的VaR。模拟法的关键，在于模拟出风险因子的各种情景：

　　1、某投资者在5月份以700点的权利金卖出一张9月到期，执行价格为9900点的恒指看涨期权，同时,他又以300点的权利金卖出一张9月到期、执行价格为9500点的恒指看跌期权，该投资者当恒指为()时，能够获得200点的赢利。

　　大家做好准备迎接2018考试了吗?出国留学网为您整理了“2018年期货从业资格期货市场风险考点试题(五)”，更多资讯请继续关注出国留学网。

　　2018年期货从业资格期货市场风险考点试题(五)

　　1[单选题]设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于策略思想的来源的是()。

　　A.自下而上的经验总结

　　B.自上而下的理论实现

　　C.自上而下的经验总结

　　D.基于历史数据的数理挖掘

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　策略思想大概有三类来源：①自下而上的经验总结，如把实际交易中发现的有效技术指标用于建模的策略;②自上而下的理论实现，如把套利理论用于建模的策略;③基于历史数据的数理挖掘，即利用数理统计工具，对价格的历史数据进行分析研究后，找到价格走势的某些规律，如何时为价格高点，何时为价格低位，价格的波动率在某段时间大致处于哪个范围内等，将其用于建模。

　　2[单选题]期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是()。

　　A.1：3

　　B.1：5

　　C.1:6

　　D.1：9

　　参考答案：D

　　参考解析：期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是1：9，也可以在这一比例上下调整。有的指数型基金只是部分资金采用这种策略，而其他部分依然采用传统的指数化投资方法。

　　3[单选题]回归系数含义是()。

　　A.假定其他条件不变的情况下，自变量变化一个单位对因变量的影响

　　B.自变量与因变量成比例关系

　　C.不管其他条件如何变化，自变量与因变量始终按该比例变化

　　D.上述说法均不正确

　　参考答案：A

　　4[单选题]企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中()的存在。

　　A.信用风险

　　B.政策风险

　　C.利率风险

　　D.技术风险

　　参考答案：A

　　参考解析：造成实际操作和效果有差别的主要原因在于利率互换交易中信用风险的存在。通过出售现有互换合约平仓时，需要获得现有交易对手的同意;通过对冲原互换协议，原来合约中的信用风险情况并没有改变;通过解除原有的互换协议结清头寸时，原有的信用风险不存在了，也不会产生新的信用风险。

　　5[单选题]下列策略中，不属于止盈策略的是()。

　　A.跟踪止盈

　　B.移动平均止盈

　　C.利润折回止盈

　　D.技术形态止盈

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　止盈策略决定投资者是否能够获得利润以及能够获得多少利润。投资者必须知道何时持有，何时离开。期货程序化交易中，常见的止盈策略有跟踪止盈、移动平均止盈、利润折回止盈等。

　　1.下列关于我国期货交易代码的说法，正确的有(　　)。

　　A.阴极铜合约的交易代码为CU

　　B.黄金合约的交易代码为G

　　C.天然橡胶合约的交易代码为RU

　　D.燃料油合约的交易代码为FU

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　　大家做好准备迎接2018考试了吗?出国留学网为您整理了“2018年期货从业资格期货市场风险考点试题(四)”，更多资讯请继续关注出国留学网。

　　2018年期货从业资格期货市场风险考点试题(四)

　　1[单选题]假设某金融机构投融资的利率都是8.1081%，已知期限为1年的零息债券的麦考利久期为1，则每份产品的修正久期为(　　)。

　　A.0.875

　　B.0.916

　　C.0.925

　　D.0.944

　　参考答案：C

　　2[单选题]下列对信用违约互换说法错误的是(　　)。

　　A.信用违约风险是最基本的信用衍生品合约

　　B.信用违约互换买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险

　　C.购买信用违约互换时支付的费用是一定的

　　D.CDS与保险很类似，当风险事件(信用事件)发生时，投资者就会获得赔偿

　　参考答案：C

　　参考解析：C项，当投资者认为参考实体的信用状况将变差，就可以购买一定名义金额的信用违约互换(CDS)，并支付一定的费用。支付的费用与该参考实体的信用水平相关，其信用利差越高，支付的费用越高。

　　3[单选题]在经济周期的过热阶段中，对应的最佳的选择是(　　)资产。

　　A.现金

　　B.债券

　　C.股票

　　D.大宗商品类

　　参考答案：D

　　参考解析：在经济持续加速增长后，便进入过热阶段，产能不断增加，通货膨胀高企，大宗商品类资产是过热阶段最佳的选择，对应美林时钟的12～3点。

　　4[单选题]广义货币供应量M1不包括(　　)。

　　A.现金

　　B.活期存款

　　C.大额定期存款

　　D.企业定期存款

　　参考答案：C

　　参考解析：M指银行存款中的定期存款、储蓄存款以及各种短期信用工具。M虽然并不是真正的货币，但它们经过一定手续后，能够转化为现实的货币，从而加大货币的供应量。M=M0+准货币(企业定期存款、自筹基本建设存款、个人储蓄存款和其他存款)+可转让存单。

　　5[单选题](　　)是实战中最直接的风险控制方法。

　　A.品种控制

　　B.数量控制

　　C.价格控制

　　D.仓位控制

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　仓位管理包括投资品种的组合、每笔交易资金使用的大小、加码的数量等。仓位控制是实战中最直接的风险控制方法。

　　1[多选题]资产的价格波动率δ经常采用(　　)来估计。

　　A.历史数据

　　B.隐含波动率

　　C.无风险收益率

　　D.资产收益率

　　参考答案：A,B

　　参考解析：资产的价格波动率δ用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。

　　2[多选题]对期货价格的宏观背景分析主要关注(　　)。

　　A.经济增长

　　B.物价稳定

　　C.充分就业

　　D.国际收支平衡

　　参考...

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　　2018年期货从业资格期货市场风险考点试题(三)

　　1.投资者为了规避代理风险，在选择期货公司时应考虑(　　)。[2010年6月真题]

　　A.期货公司的经营状况

　　B.期货公司的资信

　　C.期货公司交易系统的稳定性

　　D.期货公司的规模

　　【解析】代理风险是指客户在选择期货公司确立代理过程中所产生的风险。客户在选择期 货公司时应对期货公司的规模、资信、经营状况等对比选择，确立最佳选择后与该公司 签订《期货经纪合同》，如果选择不当，就会给客户将来的业务带来不便和风险。

　　2.从风险来源划分，期货市场的风险包括(　　)。[2010年3月真题]

　　A.市场风险

　　B.流动性风险

　　C.信用风险

　　D.法律风险

　　【解析】按照风险来源的不同，期货市场的风险可分为市场风险、信用风险、流动性风 险、操作风险与法律风险。其中，信用风险是指由于交易对手不履行履约责任而导致的 风险;操作风险是指期货公司或投资者在交易过程中因操作不当或内部控制制度的缺陷 或信息系统故障而导致意外损失的可能性。

　　3.期货市场与现货市场相比具有风险放大性的特征，主要原因有(　　)。[2009年11月真 题]

　　A.期货交易量大，风险涉及面广

　　B.期货交易具有远期性，不确定因素多，预测难度大

　　C.期货交易具有“以小博大”的特征，投机性较强

　　D.相比现货价格，期货价格波动较大，更为频繁

　　【解析】期货市场风险比现货市场风险具有放大性的原因在于：①相比现货价格，期货价 格波动较大、更为频繁;②期货交易具有“以小博大”的特征，投机性较强，交易者的过 度投机心理容易诱发风险行为，增加产生风险的可能性;③期货交易是连续性的合约买 卖活动，风险易于延伸，引发连锁反应;④期货交易量大，风险涉及面广;⑤期货交易 具有远期性，未来不确定因素多，若行情发生突然变化，风险会持续扩散。

　　4.期货市场风险的客观性来自期货交易内在机制的特殊性。如(　　)的特点，吸引了众多 投机者的参与，也蕴涵了很大的风险。

　　A.套期保值

　　B.杠杆效应

　　C.双向交易

　　D.对冲机制

　　5.期货市场风险管理的必要性主要包括(　　)。

　　A.期货市场充分发挥功能的前提和基础

　　B.减缓和消除期货市场对社会经济生活不良冲击的需要

　　C.适应世界经济自由化和全球化发展的需要

　　D.保护投资者利益免受损失的保证

　　6.期货市场的流动性风险可分为(　　)。

　　A.资金量风险

　　B.流通量风险

　　C.汇率风险

　　D.利率风险

　　[解析】CD两项属于市场风险。

　　7.期货市场的操作风险包括(　　)等风险。

　　A.计算机系统出现差错或因人为的计算机操作错误而引起损失

　　B.储存...

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　　2018年期货从业资格期货市场风险考点试题(二)

　　1.(　　)是指因信息系统故障或内部控制方面的缺陷导致意外损失的可能性。

　　A.法律风险

　　B.信用风险

　　C.流动性风险

　　D.操作风险

　　【解析】操作风险是指期货公司或投资者在交易过程中因操作不当或内部控制制度的觫陷或信息系统故障而咢致意外损失的可能性。该类风险贯穿于期货交易的整个流程，期货公司和投资者必须时刻警惕。

　　2.(　　)是指在期货衮易中，由于相关行为与相应的法规发生冲突致使无法获得当初所期待的经济效果甚至蒙受损失的风险。

　　A.法律风险

　　B.信用风险

　　C.市场风险

　　D.操作风险

　　【解析】法律风险是指在期货衮易中，由于相关行为(如签订的合同、交易的对象、税收 的处理等)与相应的法规发生冲突致使无法获得当初所期待的经济效果甚至蒙受损失的风险。

　　3.下列(　　)属于期货市场的法律风险。

　　A.投资者与不具有期货代理资格的机构签订经纪代理合同

　　B.期货公司信息系统故障而导致意外损失的可能性

　　C.期货合约无法及时以合理价格建立或了结头寸

　　D.交易对手不履行履约责任的风险

　　【解析】B项属于操作风险;C项属于流动性风险;D项属于信用风险。

　　4.(　　)来自于期货市场之外，对期货市场的相关主体可能产生影响。

　　A.可控风险

　　B.不可控风险

　　C.代理风险

　　D.交易风险

　　【解析】不可控风险是指风险的产生与形成不能由风险承担者所控制的风险，这类风险来自期货市场之外，具体包括两类：①宏观环境变化的风险，这类风险是通过影响供求关系进而影响相关期货品种的价格而产生的;②政策性风险，如果政策不合理、政策变动过频或者政策发布缺乏透明度等，都可能在不同程度上对期货市场的相关主体产生直接或间接的影响，造成不可预期的损失，进而引发风险。

　　5.政治因素、经济因素和社会因素等变化的风险属于(　　)。

　　A.可控风险

　　B.不可控风险

　　C.代理风险

　　D.交易风险

　　【解析】不可控风险的类别之一是宏观环境变化的风险，这类风险是通过影响供求关系进而影响相关期货品种的价格而产生的，具体可分为不可抗力的自然因素变动的风险，以及由于政治因素、经济因素和社会因素等变化的风险。

　　6.(　　)是指通过期货市场相关主体采取措施可以控制或可以管理的风险。

　　A.可控风险

　　B.不可控风险

　　C.代理风险

　　D.交易风险

　　【解析】可控风险是指通过期货市场相关主体采取措施可以控制或管理的风险，如交易所的管理风险和技术风险等。这些风险可以通过市场主体采取一些措施进行防范、控制和管理。

　　7.(　　)是指客户在选择期货公司确立代理过程中所产生的风险。