财务成本管理测试例题及答案解析

　　2016CPA《财务成本管理》测试计算分析例题

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　　三、计算分析题

　　36、C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：

　　(1)公司现有长期负债全部为不可赎回债券：每张面值1000元，票面利率8%，每半年付息一次，债券期限为10年，还有5年到期，当前市价1075元，当初的发行价格为1150元，每张发行费用为10元。

　　(2)公司现有优先股为面值100元、年股息率8%、每季付息的永久性优先股。其当前市价125元。如果新发行优先股，需要承担每股1.5元的发行成本。

　　(3)公司普通股当前市价75元，最近一次支付的股利为5.23元/股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的β系数为1.2。公司不准备发行新的普通股。

　　(4)资本市场上国债收益率为6%;市场平均风险溢价估计为5%。

　　(5)公司所得税税率为25%。

　　要求：

　　(1)计算债券的税后资本成本;(提示：半年的税前资本成本介于3%和4%之间)

　　(2)计算优先股资本成本;

　　(3)计算普通股资本成本(用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本);

　　(4)假设目标资本结构是40%的长期债券、10%的优先股、50%的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。

　　参考解析:

　　(1)设半年税前债务资本成本为K，则有 1000×4%×(P/A，K，10)+1000×(P/F， K.10)=1075

　　即：40×(P/A，K，10)+1000×(P/F，K，10)=1075当K=3%时，40×(p/A，3%，10)+1000×(P/F，3%，10)=40×8.5302+1000×0.7441=1085

　　当K=4%时，40×(P/A，4%，10)+1000×(P/F，4%，10)=40×8.1109+1000×0.6756=1000因此有：(4%一K)/(4%一3%)=(1000—1075)/(1000—1085)

　　解得：K=3.12%即半年的税前债务成本是3.12%，则年度税前资本成本=(1+3.12%)2—1=6.34%年度税后债务资本成本=6.34%×(1—25%) =4.76%

　　(2)年股利=100×8%=8(元)，每季度股利=8/4=2(元)季度优先股成本=2/(125—1.5)×100% =1.62%年优先股成本=(1+1.62%)4—1=6.64%

　　(3)股利增长模型：普通股资本成本=5.23×(1+5%)/75+5% =12.32%

　　资本...

　　2016CPA《财务成本管理》测试计算综合例题

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　　四、综合题

　　41、甲公司目前的资本结构(账面价值)为：长期债券680万元，普通股800万元(100万股)，留存收益320万元。目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，有以下资料：

　　(1)本年派发现金股利每股0.5元，预计明年每股收益增长10%，股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不变。

　　(2)需要的融资额中，有一部分通过明年的利润留存解决;其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张2元，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本。

　　(3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行价格为1100元，发行费率为2N，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为4%，债券面值为1000元，目前的市价为1050元。

　　(4)目前10年期的政府债券利率为4%，市场组合平均收益率为10%，甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为12%，市场组合收益率的标准差为20%。

　　(5)公司适用的所得税税率为25%。

　　要求：

　　(1)计算增发的长期债券的税后资本成本;

　　(2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本;

　　(3)计算明年的净利润;

　　(4)计算明年的股利;

　　(5)计算明年留存收益账面余额;

　　(6)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数;

　　(7)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本;

　　(8)按照账面价值权数计算加权平均资本成本。

　　参考解析:

　　(1)115—2=100×8%×(P/A，Kd，5)+100×(P/F，Kd，5)

　　使用5%试算得出：增发的长期债券的税前资本成本Kd=5%增发的长期债券的税后资本成本=5%×(1—25%)=3.75%

　　(2)计算已经上市的债券税前资本成本时，应该使用到期收益率法，按照目前的市价计算，不考虑发行费用。所以有：1050=1000×(F/P，4%，5)×(P/F，k，3)1050=1216.7×(P/F，k，3)(P/F，k，3)=0.8630

　　查表可知：(P/F，5%，3)=0.8638(P/F，6%，3)=0.8396所以：(k一5%)/(6%一5%)=(0.8630一0.8638)/(0.8396一0.8638)

　　解得：k=5.03%

　　目前的资本结构中的长期债券税后资本成本=5.03%×(1—25%)=3.77%

　　(3)今年的每股收益=0.5/20%=2.5(元)

　　明年的每股收益=2.5×(1+10%)=2.75(元)

　　明年的净利润=2.75×100=275(万元)

　　(4)由于股利支付率不变，所以，每股股利增长率一每股收益增长率=10%

　　明年的每股股利=0.5×...

　　2016年财务成本管理正在备考中，来看看本文“2016年注会财务成本管理试题及答案解析”由出国留学网注册会计师考试网整理而出，希望能帮到您！

　　—、单项选择题(本题型共25小题，每小题1分，共25分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案。)

　　1某企业只生产甲产品，已知该产品的单价为180元，单位变动成本为120元，销售收入为9000万元，固定成本总额为2400万元，则企业盈亏临界点作业率为(　)。

　　A.33%

　　B.67%

　　C.80%

　　D.20%

　　参考答案：C

　　参考解析:

　　盈亏临界点销售额=180×2400/(180-120)=7200(万元)，盈亏临界点作业率=7200/9000×100%=80%。

　　2下列关于正常标准成本的说法中，不正确的是()。

　　A.应大于理想标准成本

　　B.应小于历史平均水平

　　C.实施以后实际成本极有可能产生顺差

　　D.制定时考虑了一般难以避免的损耗和低效率等情况

　　参考答案：C

　　参考解析:

　　在制定正常标准成本时，把生产经营活动中一般难以避免的损耗和低效率等情况也计算在内，使之切合下期的实际情况，成为切实可行的控制标准。要达到这种标准不是没有困难，但它们是可能达到的。从具体数量上看，它应大于理想标准成本，但又小于历史平均水平，实施以后实际成本更大的可能是逆差而不是顺差，是要经过努力才能达到的一种标准。所以选项C的说法不正确。

　　3下列关于利润分配顺序的表述中，不正确的是(　) 。

　　A.可供分配的利润如果为负数，不能进行后续分配

　　B.如果年初不存在累计亏损，则计提的法定公积金=本年净利润×10%

　　C.提取法定公积金的基数是本年的税后利润

　　D.可供股东分配的利润=可供分配的利润-从本年净利润中提取的公积金

　　参考答案：C

　　参考解析:

　　按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金。只有不存在年初累计亏损时，才能按本年税后利润计算应提取的法定公积金，所以选项C的说法不正确。

　　4下列关于股利分配理论的表述中，不正确的是(　) 。

　　A.股利无关论认为，股利的支付率不影响公司价值

　　B.信号理论认为，在信息不对称的情况下。企业的股利变化可以向市场传递企业的信息，从而引起股价的变动

　　C.“一鸟在手”理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率较高的股票

　　D.客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢低股利支付率的股票

　　参考答案：D

　　参考解析:

　　客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢髙股利支付率的股票，所以选项D的说法不正确。

　　5 下列关于期权价值说法中，不正确的是(　...

　　本次我们出国留学网注会师财务成本管理考试栏目为大家整理了一份“注会师财务成本管理模拟卷及答案解析”，预祝各位考试顺利，学习之余记得关注我们哟!

　　一、单项选择题

　　1、某公司2010年净利润为3000万元，利息费用100万元，平均所得税税率为25%，折旧与摊销250万元，则营业现金毛流量为(　)万元。

　　A、3175

　　B、2675

　　C、2825

　　D、3325

　　2、某公司2011年经营活动现金流量净额为2000万元，流动负债1000万元，负债总额3000万元，股东权益6000万元。则下列说法正确的是(　)。

　　A、该公司产权比率为33%

　　B、长期资本负债率为22%

　　C、权益乘数为1.5

　　D、现金流量债务比为100%

　　3、某公司上年税前经营利润为360万元，利息费用为40万元，平均所得税税率为20%。年末净经营资产为1000万元，净金融负债为400万元，则权益净利率(假设涉及资产负债表的数据均使用年末数计算)为(　)。

　　A、46.9%

　　B、64.8%

　　C、42.67%

　　D、45.6%

　　二、多项选择题

　　1、下列关于管理用现金流量表的说法中，正确的有(　)。

　　A、债务现金流量=税后利息费用-金融负债增加

　　B、实体现金流量=税后经营净利润-投资资本增加

　　C、税后利息费用=税后债务利息

　　D、股权现金流量=净利润-股东权益增加

　　2、如果实体现金流量是负数，企业需要筹集现金，其来源有(　)。

　　A、出售金融资产

　　B、增加经营负债

　　C、借入新的债务

　　D、发行新的股份

　　参考答案及解析：

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】D

　　【答案解析】营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销=3000+100×(1-25%)+250=3325(万元)。D选项正确。

　　2、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】产权比率=负债总额/股东权益=3000/6000=50%;长期资本负债率=非流动负债/(非流动负债+股东权益)=(3000-1000)/(3000-1000+6000)=25%;现金流量债务比=经营活动现金流量净额/债务总额=2000/3000=67%;权益乘数=资产总额/股东权益=(3000+6000)/6000=1.5.

　　3、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】税后经营净利润=360×(1-20%)=288(万元)，税后利息=40×(1-20%)=32(万元)，净利润=税后经营净利润-税后利息=288-32=256(万元)。股东权益=净经营资产-净金融负债=1000-400=600(万元)，权益净利率=净利润/股东权益×100%=256/600×100%=42.67%。

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　　注册会计师财务成本管理试题及答案解析

　　某公司根据现金持有量存货模式确定的最佳现金持有量为20000元，有价证券的年利率为8%。则与现金持有量相关的最低总成本为(　)元。

　　解析：在现金持有量的存货模型下，现金相关总成本=交易成本+机会成本，达到最佳现金持有量时，机会成本=交易成本，即与现金持有量相关的最低总成本=2×机会成本=2×(20000/2)×8%=1600(元)。

　　达到最佳现金持有量时，机会成本=交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本=2×机会成本

　　某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金28000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是(　)元。

　　解析：H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000元，根据现金管理的随机模式，如果现金量超过了控制上限，则需要进行现金与有价证券转换，使现金量降低到回归线的水平，所以转换的金额为28000-8000=20000元。

　　某企业按"2/10，n/50"的条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则其放弃现金折扣的机会成本为(　)。

　　解析：放弃现金折扣的机会成本=[2%/(1-2%)]×[360/(50-10)]×100%=18.37%。

　　某公司的现金最低持有量为10000元，现金持有量的上限为25000元，如果公司现有现金20000元，则下列说法正确的有(　)。

　　解析：据题意可知，L=10000，H=25000，代入H=3R-2L可知，R=(10000×2+25000)/3=15000(元)，由于公司现有现金20000元没有达到现金控制的上限25000元，所以，企业不应该用现金购买有价证券。

　　甲企业预计今年的销售收入为1000万元，假设存货/收入比率为10%，企业据此储备了存货。如果实际销售额为800万元，假设风险投资的资本成本为10%，下列说法中正确的是(　)。

　　解析：根据存货/收入比率计算出来的存货投资需求=1000×10%=100(万元);有效的存货=800×10%=80(万元);所以，是过量存储，过量数为：100-80=20(万元);假设风险投资的资本成本为10%，由于过量存储，企业损失了20×10%=2(万元)。

　　(一)、A公司每月现金需要量为10万元，持有现金的年机会成本率为12%，假定有价证券每次的交易成本为180元。预期每日现金余额变化的方差为400元，现金存量的下限为60000元。

　　1、按照存货模式计算最佳现金持有量;

　　正确答案：最佳现金持有量=(2TF/K)1/2=(2×100000×180/1%)1/2=60000(元)

　　2、...

　　注会考试被称为最难考，备考过程中每一位考生都承受着沉重的压力,出国留学网注册会计师考试栏目为大家分享“2016注册会计师财务成本管理测试题及答案”，希望对考生能有帮助。想了解更多关于注册会计师考试的讯息，请继续关注我们网站的更新。

　　2016注册会计师财务成本管理测试题及答案

　　一、单项选择题(每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案冲选出一个你认为最正确的答案。)

　　1、产品成本计算不定期，一般也不存在完工产品与在产品之间费用分配问题的产品成本计算方法是( ).

　　A.平行结转分步法

　　B.逐步结转分步法

　　C.分批法

　　D.品种法

　　【答案】C

　　【解析】本题的主要考核点是分批法的特点.在分批法下，由于成本计算期与产品的生产周期基本一致，与会计核算报告期不一致，因而在月末一般不需计算完工产品成本，因此一般也不存在完工产品与在产品之间费用分配的问题.

　　2、在依据“5c”系统原理确定信用标准时，应掌握客户“能力”方面的信息，下列各项指标中最能反映客户“能力”的是( ).

　　A.净经营资产净利率

　　B.杠杆贡献率

　　C.现金流量比率

　　D.长期资本负债率

　　【答案】C

　　【解析】“能力”是指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比率，即短期偿债能力，选项中只有现金流量比率反映短期偿债能力，因此选项C是正确答案.

　　[提示]本题比较灵活，并不是单纯的考概念，虽然只有1分，却考查了第二章财务指标分析和第十九章信用标准的制定等内容.平时学习时要注意强化知识点的相互联系和应用.

　　3、某企业每次转换有价证券的固定成本为100元，有价证券的年利率为9%，日现金余额的标准差为900元，现金余额下限为2000元.若1年以360天计算，该企业的现金余额上限为( )元.(过程及结果保留整数)

　　A.20100

　　B.20720

　　C.19840

　　D.35640

　　【答案】B

　　【解析】该企业的最优现金返回线=[3×100×9002/(4×0.09/360)]1/3+2000=8240(元)，该企业的现金余额上限=3×8240-2×2000=20720(元).

　　4、影响速动比率可信性的最重要因素是()。

　　A.存货的变现能力

　　B.短期证券的变现能力

　　C.产品的变现能力

　　D.应收账款的变现能力

　　【答案】D

　　【解析】本题的主要考核点是影响速动比率可信性的最重要因素。速动比率是用速动资产除以流动负债，其中应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的最重要因素。

　　5、某公司2015年平均债务年利率为8%.现金流量比率(假设债务按平均数计算)为0.8，平均流动负债为400万元，占平均债务总额的40%，则2015年现金流量利息保障倍数为()。

　　A.3.2

　　B.3.5

　　C.4

　　D.4.2